社会服务行业点评报告：国庆中秋假期消费数据如何？

证券研究报告：社会服务|点评报告 市场有风险，投资需谨慎 请务必阅读正文之后的免责条款部分 行业投资评级 强于大市|维持 行业基本情况 收盘点位 8596.85 52 周最高 9343.57 52 周最低 7320.11 行业相对指数表现（相对值） 资料来源：聚源，中邮证券研究所 研究所 分析师:李鑫鑫 SAC 登记编号:S1340525010006 Email:lixinxin@cnpsec.com 近期研究报告 《百胜中国（9987.HK）：同店销售转正，经营利润提速》 - 2025.08.14 国庆中秋假期消费数据如何？ ⚫ 事件 经文化和旅游部数据中心测算，国庆中秋假期 8 天，全国国内出游 8.88 亿人次，较 2024 年国庆节假日 7 天增加 1.23 亿人次；国内出游总花费 8090.06 亿元，较 2024 年国庆节假日 7 天增加 1081.89亿元。我们折算人均花费为 911 元，较 2024 年国庆节假日 7 天的 916元减少 5 元。 因为假期天数不同，我们计算日均数据进而看增速。2025 年国庆中秋日均花费同比（2024 年国庆假期 7 天日均/下同）增长 1%，日均出游人次同比增长 1.6%，折算日均人均花费同比-13%。 ⚫ 投资要点 我们把假期数据拆分成量、价/额两个层面，抽丝剥茧来看下假期消费数据质量： （一）量 交运数据：日均同增 6.3%，创历史新高。据中国交通报数据，2025 年国庆中秋假期（10 月 1 日-8 日），全社会跨区域人员流动量累计预计 24.33 亿人次，日均 3.04 亿人次，同比（2024 年国庆假期 7天日均）增长 6.3%，创历史新高。其中，铁路客运量日均同比增长2.6%，公路同增 6.6%，水路同增 4.1%，民航同增 3.3%。 出入境：日均双位数增长，数据亮眼。据国家移民管理局数据，今年国庆、中秋假期全国边检机关共计保障 1634.3 万人次中外人员出入境，日均 204.3 万人次，较去年同期增长 11.5%；单日出入境通关最高峰出现在 10 月 4 日，达 235.3 万人次。其中，内地居民出入境 916.5 万人次，较去年同期增长 12.2%；外国人 143.4 万人次，较去年同期增长 21.6%；入境外国人 75.1 万人次，适用免签政策入境53.5 万人次，较去年同期增长 19.8%。共计查验出入境交通运输工具74.4 万架（艘、列、辆）次，较去年同期增长 11%。 （二）额/价 我们将假期花费拆分为机、酒、餐、票四类： 零售餐饮：商务部数据同增 2.7%，税务数据同增 4.5%。 （1）根据商务部商务大数据监测，国庆、中秋假期全国重点零售和餐饮企业销售额同比增长 2.7%。10 月 1 日至 7 日，商务部重点监测的 78 个步行街（商圈）客流量、营业额同比分别增长 8.8%和 6.0%。此外，商务部监测的主要电商平台数据显示，节日期间绿色有机食品销售额同比增长 27.9%，其中商家推出低油、低糖月饼，受到消费者-10%-5%0%5%10%15%20%2024-102024-122025-032025-052025-072025-10社会服务沪深300发布时间：2025-10-11 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 青睐。我们梳理今年以来各月的社零增速、限额以上社零增速，月度最低值为 8 月数据，分别为 3.4%、2.6%，国庆中秋假期 2.7%的增速仅次于 8 月限额以上社零。 （2）根据国家税务总局发布的最新增值税发票数据，国庆中秋假期，全国消费相关行业日均销售收入同比增长 4.5%，其中，商品消费和服务消费同比分别增长 3.9%和 7.6%。数码产品、汽车消费增长较快，旅游、文化艺术体育服务需求强劲，食品及保健品消费平稳增长。具体来看，国庆中秋假期政策补贴叠加“金九银十”销售旺季，手机等通讯器材销售收入同比增长 18.8%。汽车销售收入同比增长12.6%，其中新能源汽车同比增长 14.7%。黄金价格上升带动珠宝首饰销售收入同比增长 41.1%。 机票：机票价格稳定。根据航班管家 DAST 数据，2025 年国庆假期，国内机票（经济舱）均价 849 元（含燃油附加费），与历年国庆票价相近，同比 2019 年微降 1.4%，同比 2024 年微增 0.3%，2025 年国庆假期整体票价水平稳定。 酒店：量价双降特征。根据浙江联众农文旅产业研究院研究，综合头部 OTA 平台（如携程、美团）及行业协会数据，2025 年国庆期间全国主要城市（一二线及旅游热点城市）酒店平均入住率仅为 58%（2024 年为 75%），其中经济型酒店（三星及以下）入住率跌破 50%；平均房价同比下降 18%，每间可售房收入（RevPAR，衡量酒店核心收益的指标）较 2024 年同期下降 32%。部分依赖旅游客源的三四线城市酒店甚至出现“开业即亏损”现象，行业整体利润规模预计同比收缩40%以上。 旅游景区：为情绪买单、为体验付费，大众出游热情、景区数据亮眼。虽然受冷空气、台风、降雨等天气不利因素影响，国庆中秋假期依然引发大众出游热情，景区文化多元业态点燃“人从众”模式。 （1）OTA：长途游、出境长线成为主要趋势。根据携程发布的“2025国庆中秋双节旅游报告”显示，远途旅行与深度体验成为今年国庆旅游主要趋势，国内长途游订单占比较去年提升 3 个百分点，出境长线游也受到游客热捧，多个欧洲目的地订单翻倍。订单增长的背后，反映了旅客对旅行意义的理解正不断深化——从热门到小众，从观光到沉浸，从规划路线转向表达情绪，中国游客的消费选择，正越来越清晰地体现“为情绪买单、为体验付费”这一价值认同。 （2）景区： 长白山：核心景区热度不减，新兴景点“黑马”频出。长白山主景区接待游客达 22.17 万人次，同比增长 6.71%。二道白河名镇景区成为最大流量入口，接待游客激增 20%。恩都里休闲度假商旅社区和云顶市集作为新兴的商业休闲综合体，分别吸引了 15.58 万和 10.92 请务必阅读正文之后的免责条款部分 3 万人次，营收达数百万量级，长白山自然博物馆、民俗博物馆等文化场馆接待游客增长超 20%。此外，温泉、古城、赏枫景区增速都实现了亮眼增长。 祥源文旅：服务人次和营收再创新高。祥源文旅累计服务人次165.53 万人次，营收 9839.77 万元，同比分别增长 17.96%、20.00%，其中，核心景区营收 6299.87 万元，轻资产托管景区营收 3539.89 万元。多家景区在旅游营收上实现历史性突破：湖南张家界黄龙洞同比增长 53%，湖南莽山五指峰同比增长 31%，广东丹霞山、安徽齐云山、湖南凤凰古城等景区增幅均超过 20%。 黄山旅游：再创佳绩。今年国庆中秋假期，黄山市各景区、度假区共接待游客 421.24 万人次，按照日均可比口径增长 11.41%。其中，黄山风景区主景区接待 22.9 万人次，宏村景区接待 20.01 万人次，西递景区接待 8.