房地产行业周报：新房成交持续回升，二手房市场加速回暖

请务必阅读正文后的重要声明部分 [Table_IndustryInfo] 2025 年 09 月 27 日 跟随大市(维持) 证 券研究报告•行业研究•房地产 房地产行业周报（9.22-9.26） 新房成交持续回升，二手房市场加速回暖 投资要点 西 南证券研究院 [Table_Author] 分析师：李垚 执业证号：S1250525060001 电话：15618507501 邮箱：liyao@swsc.com.cn 分析师：李艾莼 执业证号：S1250525070004 电话：17396222897 邮箱：liac@swsc.com.cn [Table_QuotePic] 行 业相对指数表现 数据来源：聚源数据 基 础数据 [Table_BaseData] 股票家数 100 行业总市值（亿元） 13,532.28 流通市值（亿元） 13,012.74 行业市盈率 TTM 68.7 沪深 300 市盈率 TTM 14.0 相 关研究 [Table_Report] 1.房地产行业周报（9.15-9.19）：新房二手成交双增，核心城市回暖显著(2025-09-22) 2.房地产行业周报（9.8-9.12）：新房环比提速上扬，二手房市场加速回暖(2025-09-16) 3.房地产行业周报（9.1-9.7）：新房成交面积环比+9.7%，关注金九提振(2025-09-10) 4.房地产行业周报（8.25-8.31）：中报披露结束，多地调整住房公积金政策(2025-09-03) [Table_Summary]  本周房地产行业表现较弱。本周（9.22-9.26），申万房地产板块下跌 0.2%，跑输沪深 300指数 1.2pp（沪深 300上涨 1.1%）；交易额 1777.6亿元，环比-13.4%。从个股涨跌幅来看，上周张江高科、深振业 A、上海临港等个股涨幅显著。香江控股、津投城开、电子城等个股跌幅显著。  43城新房成交面积同比+4%，环比+24.1%；14城二手房成交面积同比+20%，环比+11.4%。截至 9/26，9 月 43 城新房累计成交面积同比+4%，环比 8 月+24.1%，全年累计同比 -12%。其中，一线城市 9 月成交同比+15%，环比+37.1%，全年累计同比-4.6%。二线城市 9月成交同比+4.1%，环比+15.3%，全年累计同比-13.1%。三四线城市 9 月成交同比-10.2%，环比+38.3%，全年累计同比-17.7%。截至 9/26，9月 14城二手房累计成交面积同比+20%，环比8 月同期+11.4%，全年累计同比+6.6%。  17城商品房库存面积环比持平，去化周期 167.8周；100大中城市供应土地面积同比-3.8%，成交土地面积同比+36.6%。截至 9/25，17 个重点城市商品房库存面积 18931.6万平方米，较上周（9/18）环比持平，去化周期 167.8周。上周（9.15-9.21），供应土地 2271.3 万平方米，同比-3.8%；供应均价 1284元/平方米，同比-37.3%；成交土地 2430.7万平方米，同比+36.6%；土地成交金额 501.7 亿元，同比+122%。上周土地成交楼面价 2064 元，溢价率 1%。  政策方面，9月 22日，金融监管总局局长李云泽在国新办发布会上透露，城市房地产融资协调机制“白名单”项目贷款已超 7 万亿元，支持近 2000 万套住房建设交付；央行行长潘功胜在国新办新闻发布会上披露，为化解房地产风险，“十四五”期间，在金融支持房地产风险化解方面，优化调整首付比、房贷利率等多项政策，并降低存量房贷利率，每年可为超过 5000 万户家庭减少利息支出约 3000 亿元。  公司方面，云南城投（600239）拟公开挂牌转让中建穗丰置业有限公司 70%股权，转让底价为 32900 万元。中华企业（600675）组成联合体成功竞得上海新枫安企业发展有限公司 100%股权。大龙地产（600159）控股子公司大龙有限与城发公司达成初步意向，拟收购其持有的北京城竺房地产开发有限公司60%股权。  行业阶段性企稳，宽松政策有望持续释放，看好经营稳健的优质房企。建议关注：1）开发：华润置地（1109.HK）、龙湖集团（0960.HK）；2）商业：中国国贸（600007.SH）；3）物企：保利物业（6049.HK）、华润万象生活（1209.HK）、中海物业（2669.HK）、万物云（2602.HK）、新大正（002968.SZ）。  风险提示：销售恢复不及预期风险；政策效果不及预期风险；行业流动性风险。 -6%1%9%17%25%33%24/924/1125/125/325/525/725/9房地产 沪深300 房 地产行业周报（9.22-9.26） 请务必阅读正文后的重要声明部分 目 录 1 行情回顾 ......................................................................................................................................................................................................... 1 2 基础数据 ......................................................................................................................................................................................................... 2 3 行业及公司动态 ............................................................................................................................................................................................ 4 3.1 行业政策动态跟踪 ................................................................................................................................................................................ 4 3.2 公司动态跟踪 ...........................................................................................................................