全球科技行业周报：阿里云栖大会推出Qwen3-Max，OpenAI新建五个人工智能数据中心

敬请参阅末页重要声明及评级说明 证券研究报告 阿里云栖大会推出 Qwen3-Max，OpenAI 新建五个人工智能数据中心 [Table_IndNameRptType] 全球科技 行业周报 [Table_IndRank] 行业评级：增持 报告日期： 2025-09-27 [Table_Chart] 行业指数与沪深 300 走势比较 相关报告 1.H20 恢复在华销售，监管约谈外卖平台 2025-07-21 2.AI 系列专题跟踪——视频及图像生成模型 2025-07-15 3.模型与应用共振，关注 AI 应用 2025-07-13 [Table_Author] 分析师：金荣 执业证书号：S0010521080002 电话： 邮箱：jinrong@hazq.com 分析师：王奇珏 执业证书号：S0010522060002分析师：金荣 执业证书号：S0010521080002 邮箱：jinrong@hazq.com 分析师：刘京松 执业证书号：S0010524090001 邮箱：liujs@hazq.com 分析师：赵亮 执业证书号：S0010525070001 邮箱： zhaoliang@hazq.com 主要观点： [Table_Summary] ⚫ 本周行情回顾 从指数表现来看，本周(2025-09-22 至 2025-09-26),上证指数周涨跌幅为 0.21%, 创业板指周涨跌幅为 1.96%, 沪深 300 周涨跌幅为 1.07%, 中证 1000 周涨跌幅为-0.55%, 恒生科技周涨跌幅为-1.58%,纳斯达克指数周涨跌幅为-0.65%; 从板块表现来看，传媒指数周涨跌幅为 0.16%, 恒生互联网科技业周涨跌幅为-1.69%, 中证海外中国互联网 50 指数周涨跌幅为-0.14%, 人工智能指数周涨跌幅为 3.84%。 ⚫ 阿里通义发布 Qwen3-Max 旗舰模型 9 月 24 日，2025 云栖大会开幕，阿里通义旗舰模型 Qwen3-Max亮相。Qwen3-Max 包括指令（Instruct）和推理（Thinking）两大版本，其预览版已在 Chatbot Arena 排行榜上位列第三，正式版性可望再度实现突破。Qwen3-Max 为通义千问家族中最大、最强的基础模型。该模型预训练数据量达 36T tokens，总参数超过万亿，拥有极强的 Coding 编程能力和 Agent 工具调用能力。Qwen3-Max 的推理增强版本 Qwen3-Max-Thinking-Heavy 也展现出非凡性能，结合工具调用和并行推理技术，其推理能力创下新高。（新华网） ⚫ OpenAI 携手甲骨文、软银：在美新建五大 AI 数据中心 9 月 23 日，OpenAI 与甲骨文（Oracle）、日本软银联合宣布，将在美国新建五个人工智能数据中心，未来三年总投资预计超过 4000 亿美元，算力规模有望接近 7 吉瓦，最终目标扩展至 10 吉瓦。这一项目被纳入代号为“星际之门”（Stargate）的人工智能基础设施计划，目标投资总额高达 5000 亿美元，堪称有史以来最宏大的 AI 数据中心布局。（腾讯网） ⚫ 投资建议 1.海外 AI： 9 月 23 日，OpenAI 与甲骨文（Oracle）、日本软银联合宣布，将在美国新建五个人工智能数据中心，未来三年总投资预计超过4000 亿美元，算力规模有望接近 7 吉瓦，最终目标扩展至 10 吉瓦。9 月 22 日，英伟达宣布将逐步向 OpenAI 投资高达 1000 亿美元，用于建设电力容量达 10 吉瓦（gigawatt）的 AI 数据中心，以训练和运行下一代模型。建议关注近期海外大模型及 AI 硬件更新进展，相关公司：Meta、Adobe、Microsoft、Apple、Nvidia、AMD、Amazon等。 2.国内 AI： 9 月 24 日，2025 云栖大会开幕，阿里通义旗舰模型 Qwen3-Max亮相。Qwen3-Max 包括指令（Instruct）和推理（Thinking）两大版本。该模型预训练数据量达 36T tokens，总参数超过万亿，拥有极强的 Coding 编程能力和 Agent 工具调用能力。9 月 23 日，快手可灵 AI 基座模型再升级，视频生成推出可灵 2.5 Turbo 模型。可灵 2.5 Turbo 模型高品质模式（1080p）下生成 5 秒长度的视频仅需 25 灵感值，相比 2.1 模型同档位便宜近 30%。9 月 25 日，月之暗面 Kimi 今日发布全新 Agent 模式 OK Computer ，即日起开启灰度测试。相关公司：百度集团、阿里巴巴-SW、美图公司、腾讯控股、美团-W、快手、昆仑万维等。 3.海外半导体： 9 月 22 日，联发科高管表示正为在台积电 TSMC Arizona 美国[Table_CompanyRptType] 行业周报 敬请参阅末页重要声明及评级说明 2 / 29 证券研究报告 先进制程晶圆厂投片进行准备，旨在满足北美本地客户特殊需求并为未来可能的关税变动准备预案，同时下代采用 2nm 制程的产品预计 2026 年下半年量产并推向市场；9 月 23 日，英伟达和 OpenAI 发布合作声明，OpenAI 将利用英伟达硬件打造和部署至少 10GW 的 AI数据中心，英伟达承诺会随着每 GW 的部署逐步向 OpenAI 投资最高1000 亿美元；9 月 24 日，美光公布 FY25Q4 财务数据，公司实现季度营收实现 113.2 亿美元，环比增长 21.7%、同比增长 46.0%。公司预计 FYQ1 实现营收约 125 亿美元，毛利率也将站上 50%。相关公司：Nvidia、AMD、博通、台积电、美光、英特尔等。 4.智能驾驶： 百度萝卜快跑获迪拜 001 号自动驾驶牌照。文远知行宣布，东南亚超级应用 Grab 与其合作将在新加坡推出 Grab 首个面向消费者的自动驾驶出行服务——Ai.R（Autonomously Intelligent Ride）项目。相关公司：特斯拉、小米集团-W、小鹏汽车-W、小马智行、比亚迪、Google。 5.本地生活： 市场监管总局组织起草的《外卖平台服务管理基本要求（征求意见稿）》，今天起（24 日）正式面向社会公开征求意见。征求意见稿明确限定了外卖平台向商户的收费项目，不得随意新设收费项目，并从公示方式、公示内容、结算明细、推广效果等方面对平台收费作了细化规定，通过提升各类费用信息披露的完整性与易理解性，防止不透明收费。征求意见稿重点规范了平台和商户价格促销行为，以遏制“裹挟式”竞争、过度“价格战”等乱象。建议关注后续外卖板块竞争状况，相关标的：阿里巴巴-W、美团-W、京东集团-SW。 6.电商： 天猫双 11 将于 10 月 15 日开启预售，核心玩法为官方立减。今年天猫双 11 整体分为预售和现货两个阶段。淘宝双 11 则没有预售阶段，直接从现货阶段开始，节奏与天猫双 11 保持一致。相关公司：阿里巴巴-W 等。 7.产业互联网： 云栖大会上，吴泳铭称阿里未来 CapEx 会在 3800 亿基础上增加