社会服务行业双周报：8月消费数据平稳运行，国庆中秋双节将至

社会服务 | 证券研究报告 — 行业周报 2025 年 9 月 24 日 强于大市 相关研究报告 《社会服务行业双周报》20250910 《社会服务行业双周报》20250821 《社会服务行业双周报》20250805 中银国际证券股份有限公司 具备证券投资咨询业务资格 社会服务 证券分析师：李小民 (8621)20328901 xiaomin.li@bocichina.com 证券投资咨询业务证书编号：S1300522090001 证券分析师：纠泰民 taimin.jiu@bocichina.com 证券投资咨询业务证书编号：S1300524040001 社会服务行业双周报 8 月消费数据平稳运行，国庆中秋双节将至 前两交易周（2025.9.08-2025.9.19）社会服务板块上涨 1.40%，在申万一级31 个行业排名中位列第 15。双节将至，出行市场热度与关注度高，我们维持行业强于大市评级。 市场回顾&行业动态数据  前两交易周上证综指上涨 0.20%，报收 3820.09。沪深 300 累计上涨0.93%，报收 4501.92。社会服务板块上涨 1.40%，在申万一级 31 个行业排名中位列第 15。社会服务板块跑赢沪深 300 指数 0.47pct。社会服务子板块及旅游零售板块中 3 个上涨，涨跌幅由高到低分别为：旅游零售（+4.94%）、旅游及景区（+4.88%）、酒店餐饮（+3.06%）、教育（-0.22%）、专业服务（-1.23%）。  据航班管家，9.08-9.14 全国民航执行客运航班量 105779 架次，环比上周增长 0.45%，是 19 年同期水平的 104.66%。其中国际航班量 12821 架次，恢复至 2019 年的 84.38%，环比-0.25%。 双周要闻  8 月消费等经济数据平稳运行。据国家统计局，8 月社零总额同比+3.4%、增速环比-0.3pct，按消费类型分，8 月商品零售额同比+3.6%；餐饮收入同比+2.1%；8 月社零总额扣除价格因素实际 yoy+4.1%，增速环比+0.2pct。服务消费方面 1-8 月同比+5.1%，增速略高于商品零售额，1—8 月份，文体休闲服务类、旅游咨询租赁服务类、交通出行服务类零售额均为两位数增长。整体来看，社零消费数据表现出平稳运行态势，其中以旧换新相关商品零售额继续保持较快增长，服务消费等如旅游休闲、演出赛事、信息通讯等服务较为活跃。  双节将至，出行热度渐起。2025 中秋与国庆假期合并，将从 10 月 1 日至 10 月 8 日放假 8 天，较长的假期下旅游市场有望表现良好。据携程消息，黄金周期间跨省游订单量同比增长明显，能够一次性体验多省风情的省际交界城市订单量同比增长 58%。据同程旅行信息，本次小长假有望表现出“短途出游频次提升，长线旅行品质提升”的特点，9 月以来中秋和国庆假期的出行搜索量增幅同比 2024 年有较大幅度提升。截至 9月 11 日，假期出行的国内机票近一周搜索热度同比增长超过 30%。  扩消费政策再进一步。9 月 5 日商务部等 9 部门联合印发《关于扩大服务消费的若干政策措施》并于 9 月 16 日对外发布。政策提出 5 方面 19条措施，意在进一步提振服务消费、扩大内需。5 方面包含培育服务消费促进平台、丰富高品质服务供给、激发服务消费新增量、加强财政金融支持、健全统计监测制度；19 项措施涵盖商、旅、文、体以及教育、电信、健康、入境、金融等多领域内容。 投资建议  双节将至，文旅出行热度逐渐走高。中长期来看，期待各类促消费政策对内需的拉动作用。我们建议关注后续业绩增长确定性强的出行链及产业相关公司：同程旅行、黄山旅游、丽江股份、宋城演艺、岭南控股、众信旅游、中青旅、海昌海洋公园、天目湖、长白山等；受益于商旅客流复苏以及疫后市占率提高的连锁酒店品牌君亭酒店、锦江酒店、首旅酒店等；受益于促就业政策推动的科锐国际、北京人力；跨境游市场恢复有望推动机场免税的恢复和市内免税新政加速推出，建议关注中国中免、王府井；承接餐饮、宴会需求复苏的同庆楼；本地生活消费老字号品牌豫园股份；受益于商务复苏的会展品牌米奥会展、兰生股份；演艺演出产业链公司锋尚文化、大丰实业。 评级面临的主要风险  出行需求复苏不足、行业复苏不及预期、政策落地及执行不及预期。 2025 年 9 月 24 日 社会服务行业双周报 2 目录 1、前两交易周行业表现 .................................................................................. 4 1.1 市场及申万（2021）社会服务行业前两交易周涨跌幅 ............................................................... 4 1.2 社会服务子板块市场表现 ............................................................................................................... 4 1.3 个股市场表现 ................................................................................................................................... 5 1.4 子行业估值 ....................................................................................................................................... 5 2、行业公司动态及公告 .................................................................................. 7 2.1 行业重要新闻： ............................................................................................................................... 7 2.2 上市公司重点公告： ....................................................................................................................... 8 3、出行数据跟踪 .............................................................................................. 9 4