计算机行业周点评：腾讯云全面适配主流国产AI芯片

请务必仔细阅读本报告最后部分的免责声明 曙光在前 金元在先 -1-  本周沪指再创新高后有所回落，沪深 300 指数周收盘下跌 0.44%，计算机行业指数跌 0.16%，小幅跑赢沪深 300 指数 0.29 个百分点。  9 月 16 日腾讯云总裁表示腾讯云平台已全面适配主流国产芯片，这是国内大型互联网公司加速“软硬一体”内循环、自主可控进程的明显标志事件。  国内云厂商主动适配国产 AI 芯片，不仅有助于提升国产芯片的市场竞争力和产业成熟度，还将推动中国在 AI 产业链的自主可控与创新突破，对国内芯片厂商具有深远且长期的利好。  维持计算机行业增持的投资评级，由本周 TMT 行业市场数据来看，电子行业市占率再创新高，但其他行业对 TMT 板块资金争夺局面未能改变，维持上周 TMT 行业的投资观点，建议短期策略上继续看好电子行业(国产 AI 芯片产业链)，谨慎看好通信行业（光模块）及计算机行业（AI 服务器）。  风险因素分析：宏观刺激政策不及预期风险、境外对中出台针对性措施风险、中美关税战进一步升级等。 行业重点股票 评级 - - - - - - 行业指数相对沪深 300 表现 相关报告 《计算机行业一季度投资策略—板块调整期关注自主可控投资主题》 2025-01-17 《计算机行业—Deepseek 重燃行业做多热情，一体机成新兴蓝海》 2025-02-26 《计算机行业二季度投资策略—行业冲高受阻，年报期关注绩优卖铲人》 2025-03-18 《计算机行业月报—7 月市场数据分析及展望》 2025-07-28 《计算机行业月报—8 月市场数据分析及展望》 2025-08-31 分析师：周强 Tel：075583024882 执业证书编号: S0370524080004 zhouqiang@jyzq.cn 行业点评报告 证券研究报告 计算机行业 2025 年 9 月 21 日 计算机行业周点评 20250921 —腾讯云全面适配主流国产 AI 芯片 评级：增持（维持） 2025 年 9 月 请务必仔细阅读本报告最后部分的免责声明 曙光在前 金元在先 -2- 目录 一、本周计算机行业指数小幅跑赢沪深 300 指数 ............................. 3 二、本周重点事件点评：腾讯云全面适配主流国产 AI 芯片 .................... 5 1、事件的背景与动因： .............................................. 5 1）外部环境压力： ............................................... 5 2）国内 AI 芯片的技术与能力逐渐走向成熟 .......................... 6 3) 国产芯片产业链配套已日趋成熟 ................................. 7 2、国内大厂主动适配国产 AI 芯片长期利好国产芯片产业链 ................ 8 三、本周计算机行业市场数据及判断 ....................................... 8 1、计算机行业市占率与电子行业市占率走势背离 ......................... 8 2、行业换手率指标表明 TMT 行业热点持续发散 ........................... 9 3、对行业短期市场机会的综合判断 ................................... 10 四、行业风险因素分析 .................................................. 11 图表目录： 图表 1：本周（9.15-9.19）计算机行业指数大幅跑输沪深 300： ........... 3 图表 2：本周申万一级行业涨幅排名（9.15-9.19）： ...................... 4 图表 3：计算机行业成分个股本周涨幅榜（9.15-9.19）： .................. 4 图表 4：本周（9.15-9.19）计算机行业市占率与电子行业连续背离： ....... 9 图表 5：本周（9.15-9.19）行业日均换手率排名前十（算术平均）% ....... 10 2025 年 9 月 请务必仔细阅读本报告最后部分的免责声明 曙光在前 金元在先 -3- 一、本周计算机行业指数小幅跑赢沪深 300 指数 本周（9.15-9.19）沪指创新高 3899.96 点后有所回落，沪深300 指数周收盘下跌 0.44%，计算机行业指数跌 0.16%，小幅跑赢沪深 300 指数 0.29 个百分点。 图表 1：本周（9.15-9.19）计算机行业指数大幅跑输沪深 300： 资料来源：Wind，金元证券研究所 横向来看，TMT 行业中除电子行业外，通信、计算机行业在申万行业涨幅排名上再度落后。本周电子行业维持在行业涨幅榜第三位，而通信行业、计算机行业仅分列申万行业涨幅排名第10、第 14 位。 -0.24%1.82%2.39%1.12%-0.16%0.24%0.03%0.64%-0.53%-0.44%-1.00%-0.50%0.00%0.50%1.00%1.50%2.00%2.50%3.00%2025-09-122025-09-152025-09-162025-09-172025-09-182025-09-19计算机(申万)沪深3002025 年 9 月 请务必仔细阅读本报告最后部分的免责声明 曙光在前 金元在先 -4- 据万得数据，本周计算机行业成分个股 88 家上涨，246 家下跌，行业成分个股多数下跌，其中卡莱特 （ 30.19% ）、 信 息 发 展（25.71%）、有棵树 （25.05%）占据本周计算机行业涨幅榜前三，个股涨幅相较上周明显收敛。 图表 3：计算机行业成分个股本周涨幅榜（9.15-9.19）： 资料来源：Wind，金元证券研究所 30.19%25.71% 25.05% 23.38%16.08%13.83% 12.24% 11.67% 10.97% 10.57%0.00%5.00%10.00%15.00%20.00%25.00%30.00%35.00%40.00%图表 2：本周申万一级行业涨幅排名（9.15-9.19）： 资料来源：Wind，金元证券研究所 3.51 3.07 2.96 2.95 2.23 1.69 1.60 0.92 0.71 0.52 0.001.002.003.004.002025 年 9 月 请务必仔细阅读本报告最后部分的免责声明 曙光在前 金元在先 -5- 二、本周重点事件点评：腾讯云全面适配主流国产 AI 芯片 9 月 16 日，腾讯集团副总裁、腾讯云总裁邱跃鹏在 2025 腾讯全球数字生态大会上表示，腾讯云依托异构计算