电力设备行业：青海、宁夏发布储能容量电价政策，两部门发布完善价格机制促进新能源发电就近消纳通知

请务必阅读正文之后的重要声明部分进新能源发电就近消纳通知电力设备证券研究报告/行业定期报告2025 年 09 月 14 日评级：增持（维持）分析师：曾彪执业证书编号：S0740522020001Email：zengbiao@zts.com.cn分析师：吴鹏执业证书编号：S0740522040004Email：wupeng@zts.com.cn分析师：赵宇鹏执业证书编号：S0740522100005Email：zhaoyp02@zts.com.cn分析师：徐梦超执业证书编号：S0740525020001Email：xumc@zts.com.cn分析师：王欣悦执业证书编号：S0740524060006Email：wangxy23@zts.com.cn分析师：郭琳执业证书编号：S0740525080002Email：guolin@zts.com.cn基本状况上市公司数397行业总市值(亿元)74,813.25行业流通市值(亿元)66,351.91行业-市场走势对比相关报告1、《大储需求超预期，价格有望上涨》2025-09-072、《光伏玻璃报价上调，多省发布新 能源 上 网电 价改 革 实施 方 案》2025-09-013、《稀缺通胀环节，格局优盈利好》重点公司基本状况简称股价EPSPE评级（元）2023A2024A2025E2026E2027E2023A2024A2025E2026E2027E宁德时代325.00 10.03 11.52 14.43 17.30 20.46 16.28 23.08 22.52 18.78 15.88买入盛弘股份38.501.301.381.722.212.7422.97 19.55 22.44 17.42 14.06买入德业股份72.924.164.594.075.036.0120.15 18.47 17.90 14.51 12.14买入东方电缆58.861.451.472.353.073.6829.40 35.85 25.06 19.18 16.01买入大金重工40.190.670.741.562.122.7439.93 27.58 25.75 18.97 14.69买入备注：股价数据取自 2025 年 9 月 12 日收盘价；采用 Wind 一致预期报告摘要锂电：1）宁德时代全球首发 NP3.0 电池安全技术及神行 Pro 电池，助力欧洲电动化转型加速。2）干法电极产业化迎关键突破：高能数造广州中试示范线正式投用。3）中创新航完成全固态电池产线建设，锁定 eVTOL、人形机器人未来应用。锂电产业链部分公司 25 年 1 季度单位盈利环比向上，25 年有望出现供需拐点，行业进入 2-3 年上行周期。展望未来两年，业绩、估值均有提升可能性，属于中线布局较好板块。推荐【宁德时代】【亿纬锂能】；材料建议关注【湖南裕能】【万润新能】【尚太科技】【中科电气】；看好锂电新技术方向固态电池的主题行情，建议关注固态电池相关公司【厦钨新能】【宏工科技】【纳科若尔】【国轩高科】【星源材质】【容百科技】。储能：1）两部门发布新型储能规模化建设专项行动方案，到 27 年规模达 180GW+。2）青海、宁夏陆续发布储能容量补偿相关政策，国内储能反转逻辑强化。大储板块，光储发货加速叠加海外比例提升，龙头业绩继续加速释放，标的【海博思创】【阳光电源】【阿特斯】【上能电气】【盛弘股份】【禾望电气】【通润装备】【科华数据】等；户储板块，欧洲成熟市场需求修复、东北欧放量，以及新兴市场多点开花，标的【德业股份】【艾罗能源】【锦浪科技】【禾迈股份】【固德威】【昱能科技】等。电力设备：1）两部门发布《关于推进“人工智能+”能源高质量发展的实施意见，八大能源领域“人工智能+”应用场景明确。2）工业和信息化部、市场监管总局、国家能源局关于印发《电力装备行业稳增长工作方案（2025-2026 年）》的通知。建议关注特高压标的【许继电气】【平高电气】【中国西电】【国电南瑞】；电力设备出口标的建议关注【海兴电力】【三星医疗】【思源电气】【华明装备】。光伏：本周，光伏产业链整体呈震荡偏强走势。硅料价格上行，企业减产意愿不强，部分低库存企业甚至有复产增产计划。硅片在上游成本推动下小幅上涨，但下游观望情绪浓厚，成交以代工模式为主。电池片价格跟随上游小幅走高，海外需求仍有支撑，整体维持供需紧平衡。组件端涨价意愿仍存，但终端观望情绪浓厚，分布式市场成交有限，集中式项目招标价格有所上调。辅材方面，光伏玻璃报价上调，库存低位叠加减产，后续仍有上涨预期。持续关注两条主线：1）新技术：铜浆（聚和/帝科/博迁）/BC（爱旭）等；2）困境反转龙头：协鑫/双良/爱旭/钧达/福莱特-H/信义-H/福斯特等。风电：英国可再生能源开发商 Octopus 拟与明阳智能合作开发建设 6GW 英国项目；大金签订欧洲海风超大单桩订单；韩国蔚山市政府与瑞典 Hexicon 公司签署《蔚山漂浮浮动式海上风电产业投资意向书（LOI）》，漂浮式项目容量 750MW。国内 Q1 重点项目江苏三峡大丰、国信大丰、广东帆石一、青州五七、辽宁大连花园口、瑞安 1号项目等均已开工，Q2 三山岛海风柔直、华能山东半岛北 L、金山一期、华润苍南1#二期扩建、揭阳惠来石碑山、莆田平海湾 DE 区等项目也陆续进行启动施工，且三峡大丰/国信大丰首批已实现并网发电，三峡大丰完成全部单桩施工。整体国内海风建行业定期报告- 2 -请务必阅读正文之后的重要声明部分2025-08-25设节奏有序进行，预期迎来交付拐点。建议重点关注：1、充分受益于国内外海风需求释放的海缆龙头：【中天科技】【东方电缆】【起帆电缆】等；塔筒单桩龙头：【大金重工】【海力风电】【天顺风能】【润邦股份】【泰胜风能】【天能重工】等；2、经营拐点向上叠加出海打开成长空间的整机龙头：【运达股份】【金风科技】【明阳智能】【三一重能】等；3、具备强阿尔法的细分零部件龙头，量价齐升弹性可期：【威力传动】【广大特材】【金雷股份】【日月股份】等。风险提示：装机不及预期；原材料大幅上涨；竞争加剧；研报使用的信息更新不及时风险；第三方数据存在误差或滞后的风险等。行业定期报告- 3 -请务必阅读正文之后的重要声明部分内容目录一、锂电板块..............................................................................................................41、本周电池行业指数及核心标的收益率跟踪.....................................................42、行业及公司事件跟踪......................................................................................43、国内外电动车销量跟踪.................................................................................. 51）欧洲主要国家电动车销量........