基础化工行业周报：把握化工反内卷和AI科技方向

证券研究报告：基础化工|行业周报 市场有风险，投资需谨慎 请务必阅读正文之后的免责条款部分 行业投资评级 强于大市|维持 行业基本情况 收盘点位 4048.88 52 周最高 4123.45 52 周最低 2721.92 行业相对指数表现 资料来源：聚源，中邮证券研究所 研究所 分析师:张泽亮 SAC 登记编号:S1340523100003 Email:zhangzeliang@cnpsec.com 分析师:许灿杰 SAC 登记编号:S1340525040002 Email:xucanjie@cnpsec.com 近期研究报告 《25 年中报总结：在建产能增速连续转负，行业格局向好》 - 2025.09.17 基础化工行业报告 （2025.09.15-2025.09.19） 把握化工反内卷和 AI 科技方向 ⚫ 投资要点 本周电子硬件方向表现良好，继续关注化工反内卷龙头标的关注万华化学、扬农化工、恒力石化、华鲁恒升，农药反内卷线关注利民股份等方向。科技方向关注液冷，PCB 产业链，芯片产业链。 ⚫ 本周化工行情概述 本周基础化工板块涨跌幅为-1.33%,沪深 300 指数涨跌幅为-0.44%,基础化工跑输沪深 300 指数 0.89 个 pct。 ⚫ 本周股价大幅波动个股 上涨：凯美特气 (28.62%)、广东宏大 (22.93%)、三维装 备(22.53%) 、 中 石 科技 (21.57%) 、 晶 华新 材 (18.94%) 、 汉 维 科 技(15.26%) 、 宝 利 国际 (15.24%) 、 星 华新 材 (14.16%) 、 杭 州 高 新(13.36%)、华软科技(12.69%)、中巨芯(11.83%)、兄弟科技(11.43%)、雅运股份(10.24%)、诺普信(9.88%)、迪生力(9.81%)、江南化工(9.68%)、西陇科学(9.63%)、思泉新材(9.46%)、斯菱股份(9.08%)、和顺科技(8.32%)。 下跌：润阳科技(-11.48%)、万凯新材(-10.42%)、嘉澳环保(-10.25%)、长华化学(-9.84%)、天承科技(-9.78%)、世龙实业(-9.41%)、红墙股份(-8.72%)、领湃科技(-8.69%)、凌玮科技(-8.65%)、海正生材(-8.54%)、湖北宜化(-8.54%)、ST 泉为(-8.53%)、金牛化工(-8.49%)、华恒生物(-8.44%)、ST 联创(-8.19%)、金瑞矿业(-7.85%)、一致魔芋(-7.67%)、鹿山新材(-7.51%)、赞宇科技(-7.37%)、建龙微纳(-7.35%)。 一氯甲烷等价格上涨。主要上涨产品为液氯(22.93%)、一氯甲烷(19.44%)、铋锭(12.39%)、氧化铋(12.28%)、丙烯酸异辛酯(7.47%)、TMA(7.41%)、鸡苗(7.26%)、邻硝基氯化苯(6.67%)、蛋(5.42%)、丙烯酸(5.04%)、电石(4.94%)、硫酸钴(4.91%)、MMA(4.51%)、甲酸(4.14%)、正丙醇(3.97%)、丙烯酸丁酯(3.95%)、粗苯(3.76%)、兰炭(3.41%)、苯胺(3.32%)、电池片(3.28%)。 维生素 E 价格下跌。维生素 VE(-10.00%)、β-甲基萘(-8.00%)、三氯蔗糖(-5.88%)、新戊二醇(-5.48%)、硫酸(-4.94%)、双季戊四醇(-4.30%)、白钨精矿(-4.20%)、黑钨精矿(-4.19%)、溴素(-4.11%)、磷酸一二钙(-4.11%)、生猪(-4.09%)、二氯甲烷(-3.64%)、异丁醛(-3.57%)、阳离子聚丙烯酰胺(-3.57%)、仲钨酸铵(-3.47%)、焦炭(-3.39%)、玉米纤维(-3.14%)、钨铁(-3.11%)、混合芳烃(-2.89%)、异丁醇(-2.81%)。 ⚫ 风险提示 原材料价格大幅波动、产能建设进度不及预期、贸易摩擦加剧、宏观经济增长不及预期等风险。 0%5%10%15%20%25%30%35%40%45%50%2024-092024-122025-022025-042025-072025-09基础化工沪深300发布时间：2025-09-22 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 重点公司盈利预测与投资评级 代码 简称 投资评级 收盘价 （元） 总市值 （亿元） EPS（元） PE（倍） 2025E 2026E 2025E 2026E 600309.SH 万华化学 买入 65.3 2044.5 135.9 167.6 15.0 12.2 301035.SZ 润丰股份 买入 77.3 216.9 12.6 15.4 17.2 14.1 000893.SZ 亚钾国际 未评级 36.5 337.4 18.4 26.5 18.3 12.7 600486.SH 扬农化工 买入 71.2 288.6 13.9 16.5 20.8 17.5 600873.SH 梅花生物 未评级 10.7 300.1 32.2 34.9 9.3 8.6 605016.SH 百龙创园 未评级 20.3 85.3 3.5 4.5 24.4 19.0 601058.SH 赛轮轮胎 买入 14.6 481.0 41.8 50.0 11.5 9.6 600426.SH 华鲁恒升 买入 26.5 563.1 38.0 44.8 14.8 12.6 600160.SH 巨化股份 未评级 36.6 988.6 44.8 56.4 22.1 17.5 资料来源：iFinD，中邮证券研究所（注：未评级公司盈利预测来自 iFinD 机构的一致预测） 请务必阅读正文之后的免责条款部分 3 目录 1 本周基础化工行情概览 ..................................................................... 5 1.1 本周大宗商品价格涨跌排序前二十 ....................................................... 6 2 核心观点和投资逻辑 ....................................................................... 9 2.1 底部运行，拐点可期 ................................................................... 9 2.2 投资建议： .......................................................................... 11 3 风险提示 ...........................................................