工业金属行情8月简报：金属价格震荡偏强，股票价格涨幅靠前

行业研究证券研究报告行业重大事件点评报告[Table_RepTitle]金属价格震荡偏强 股票价格涨幅靠前[Table_Title]——工业金属行情 8 月简报[Table_Author]分析师：孟业雄执业证书编号：S1380523040001联系电话：010-88300920邮箱：mengyexiong@gkzq.com.cn[Table_Author][Table_PicQuote]有色金属（申万）与上证综指走势图资料来源：Wind，国开证券研究与发展部[Table_IndustryRank]行业评级[Table_Report]相关报告[Table_Date]2025 年 9 月 3 日[Table_Summary]内容提要：2025年8月沪铜价格整体呈现震荡上行走势，价格在7.83万元/吨至7.97万元/吨之间波动。8月伦铜价格在9576-9925美元/吨区间震荡上行，主要驱动因素包括美联储降息预期升温、美元指数回落以及中国制造业政策预期改善。8月沪铝价格整体呈现震荡偏强的走势，尤其在8月上旬和月末几天，价格多次出现小幅反弹，但并未形成明显的单边上涨趋势，价格在20400-20950元/吨区间波动。8月伦铝价格在2543-2646美元/吨之间波动，价格走势呈现“M”型走势。8月沪铅价格在16635-17000元/吨区间波动，单月价格走势呈现“M”型走势，整体处于7月以来的震荡下行趋势中。8月伦铅价格在1956-2019美元/吨区间波动，单月价格走势呈现倾斜“N”型，整体处于7月以来的震荡下行趋势中。8月上旬沪锌价格迎来一波反弹，达到当月高点22795元/吨，随后下跌至月初低点后迎来一波小幅反弹，之后继续下行，达到当月低点22030元/吨。8月伦锌价格在2711-2854元/吨区间波动，行情呈现倾斜“N”型走势，整体处于前期下跌后的反弹趋势中。8月有色金属行业涨幅较为明显，排在申万全行业第4名，涨幅为21.15%，工业金属板块涨幅为20.37%，超过同期上证指数、深圳成指和沪深300指数涨幅，低于创业板指涨幅。截至8月末，工业金属板块市盈率（TTM,整体法，下同）为16.96，有色金属行业市盈率为24.92，全部A股上市公司市盈率为22.15，工业金属板块市盈率明显低于有色金属行业和A股平均水平，处于近3年以来市盈率86.95%分位点，高于中位数和平均值。风险提示：国内外经济形势持续恶化；地缘政治冲突升级；美联储货币政策出现重大调整；全球通胀持续加剧；美国对华贸易政策出现重大不利变化风险等。行业重大事件点评报告请务必阅读正文之后的免责条款部分2of52025年8月沪铜价格整体呈现震荡上行走势，价格在7.83万元/吨至7.97万元/吨之间波动1。8月1日沪铜最低价为7.80万元/吨，随后价格在月初小幅震荡，5日达到阶段性高点7.86万元/吨，此后有所回落。11日涨幅较大，收盘价达到7.90万元/吨，随后又逐步上涨，13日收盘价达到7.94万元/吨，随后迎来一波回调，21日后又恢复上涨，25日收盘价达到7.97万元/吨，为当月最高点，月末价格略有回调，29日上涨较大，收复部分回调。8月伦铜价格在9576-9925美元/吨区间震荡上行，主要驱动因素包括美联储降息预期升温、美元指数回落以及中国制造业政策预期改善。8月沪铝价格整体呈现震荡偏强的走势，尤其在8月上旬和月末几天，价格多次出现小幅反弹，但并未形成明显的单边上涨趋势，价格在20400-20950元/吨区间波动。8月伦铝价格在2543-2646美元/吨之间波动，价格走势呈现“M”型走势。8月沪铅价格在16635-17000元/吨区间波动，单月价格走势呈现“M”型走势，整体处于7月以来的震荡下行趋势中。8月伦铅价格在1956-2019美元/吨区间波动，单月价格走势呈现倾斜“N”型，整体处于7月以来的震荡下行趋势中。8月上旬沪锌价格迎来一波反弹，达到当月高点22795元/吨，随后下跌至月初低点后迎来一波小幅反弹，之后继续下行，达到当月低点22030元/吨。8月伦锌价格在2711-2854元/吨区间波动，行情呈现倾斜“N”型走势，整体处于前期下跌后的反弹趋势中。8月有色金属行业涨幅较为明显，排在申万全行业第4名，涨幅为21.15%，工业金属板块涨幅为20.37%，超过同期上证指数、深圳成指和沪深300指数涨幅，低于创业板指涨幅。截至8月末，工业金属板块市盈率（TTM,整体法，下同）为16.96，有色金属行业市盈率为24.92，全部A股上市公司市盈率为22.15，工业金属板块市盈率明显低于有色金属行业和A股平均水平，处于近3年以来市盈率86.95%分位点，高于中位数和平均值。图 1：2024 年 8 月-2025 年 8 月沪铜和伦铜价格走势图 2：2024 年 8 月-2025 年 8 月沪铝和伦铝价格走势资料来源：Wind，国开证券研究与发展部资料来源：Wind，国开证券研究与发展部1 作者根据 Wind 数据整理描述，下同。行业重大事件点评报告请务必阅读正文之后的免责条款部分3of5图 3：2024 年 8 月-2025 年 8 月沪铅和伦铅价格走势图 4：2024 年 8 月-2025 年 8 月沪锌和伦锌价格走势资料来源：Wind，国开证券研究与发展部资料来源：Wind，国开证券研究与发展部图 5：2025 年 8 月申万一级行业和工业金属行业涨跌幅情况（%，总市值加权平均）资料来源：Wind，国开证券研究与发展部图 6：2025 年 8 月工业金属行业与四大指数涨跌幅情况资料来源：Wind，国开证券研究与发展部行业重大事件点评报告请务必阅读正文之后的免责条款部分4of5图 7：2024 年 8 月-2025 年 8 月工业金属、有色金属和全部 A 股市盈率（TTM，整体法）情况图 8：2022 年 8 月-2025 年 8 月工业金属市盈率和历史分位点情况资料来源：Wind，国开证券研究与发展部资料来源：Wind，国开证券研究与发展部风险提示：国内外经济形势持续恶化；地缘政治冲突升级；美联储货币政策出现重大调整；全球通胀持续加剧；美国对华贸易政策出现重大不利变化风险等。行业重大事件点评报告请务必阅读正文之后的免责条款部分5of5分析师简介承诺孟业雄，外交学院学士，北京大学硕士，2017年入职国开证券，2021年加入国开证券研究与发展部。本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册登记为证券分析师，保证报告所采用的数据均来自合规公开渠道，分析逻辑基于作者的专业与职业理解。本报告清晰准确地反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，研究结论不受任何第三方的授意或影响，特此承诺。国开证券投资评级标准行业投资评级强于大市：相对沪深300 指数涨幅10%以上；中性：相对沪深300指数涨幅介于-10%～10%之间；弱于大市：相对沪深300 指数跌幅10%以上。短期股票投资评级强烈推荐：未来六个月内，相对沪深300 指数涨幅20%以上；推荐：未来六个月内，相对沪深300指数涨幅介于10%～20%之间；中性：未来六个月内，相对沪深300 指数涨幅介于-10%～10%之间；回避：未来六个月内，相对沪深300 指数跌幅10%