计算机行业周报：英伟达淡出对外云服务

请务必仔细阅读本报告最后部分的免责声明 曙光在前 金元在先 -1-  本周沪指再创新高，沪深 300 指数周上涨 1.38%，计算机行业指数涨 3.37%，跑赢沪深 300 指数 1.99个百分点，本周 TMT 行业再成市场主要热点。  英伟达正在淡出其面向外部客户的云服务角色，淡出云服务是一种 “守护护城河、避免分心”的选择，它巩固了英伟达 GPU 龙头地位，但也意味着放弃了部分“向上整合”的机会。  英伟达淡出云服务后与国内云厂商形成简单上下游关系，国内云厂商构建云服务时不再担心与英伟达的竞争，同时也可借机加快国产 GPU 构建自有算力生态，对自主可控战略形成利好窗口期。  维持计算机行业增持的投资评级，由本周市场数据来看，电子行业市占率再创新高，但部分传统行业开始对 TMT 板块形成市场资金争夺。短期策略上建议继续看好电子行业(AI 芯片)，谨慎看好通信行业（光模块）及计算机行业（AI 服务器）。  风险因素分析：宏观刺激政策不及预期风险、境外对中出台针对性措施风险、中美关税战进一步升级等。 行业重点股票 评级 - - - - - - 行业指数相对沪深 300 表现 相关报告 《计算机行业一季度投资策略—板块调整期关注自主可控投资主题》 2025-01-17 《计算机行业—Deepseek 重燃行业做多热情，一体机成新兴蓝海》 2025-02-26 《计算机行业二季度投资策略—行业冲高受阻，年报期关注绩优卖铲人》 2025-03-18 《计算机行业月报—7 月市场数据分析及展望》 2025-07-28 《计算机行业月报—8 月市场数据分析及展望》 2025-08-31 分析师：周强 Tel：075583024882 执业证书编号: S0370524080004 zhouqiang@jyzq.cn 行业点评报告 证券研究报告 计算机行业 2025 年 9 月 14 日 计算机行业周报 20250914 —英伟达淡出对外云服务 评级：增持（维持） 2025 年 9 月 请务必仔细阅读本报告最后部分的免责声明 曙光在前 金元在先 -2- 目录 一、本周计算机行业指数跑赢沪深 300 ..................................... 3 二、本周行业重点事件：英伟达淡出对外云服务 ............................. 5 1、英伟达淡出云服务的主要原因分析： ................................ 6 2、淡出云服务对 NVIDIA 自身的影响 .................................. 7 3、英伟达淡出云服务利好国内云厂商 .................................. 9 三、本周计算机行业市场数据及判断 ...................................... 10 1、计算机行业市占率反弹，电子行业市占率再创新高 .................... 10 2、行业换手率指标表明 TMT 行业热点明显发散 .......................... 11 3、对行业短期市场机会的综合判断 ................................... 11 四、行业风险因素分析 .................................................. 12 图表目录： 图表 1：本周（9.8-9.12）计算机行业指数大幅跑输沪深 300： ............ 3 图表 2：本周申万一级行业涨幅排名（9.8-9.12）： ....................... 4 图表 3：上周申万一级行业跌幅排名（9.1-9.5）： ........................ 4 图表 4：计算机行业成分个股本周涨幅榜（9.8-9.12）： ................... 5 图表 5：本周（9.8-9.12）计算机行业市占率回升，电子行业再创新高： ... 10 图表 6：本周（9.8-9.12）行业日均换手率排名前十（算术平均）% ........ 11 2025 年 9 月 请务必仔细阅读本报告最后部分的免责声明 曙光在前 金元在先 -3- 一、本周计算机行业指数跑赢沪深 300 指数 本周（9.8-9.12）沪指创新高 3892.74 点，沪深 300 指数周收盘上涨 1.38%，计算机行业指数涨 3.37%，跑赢沪深 300 指数1.99 个百分点，TMT 行业经历上周调整之后，本周再度成为市场主要热点。 图表 1：本周（9.8-9.12）计算机行业指数大幅跑输沪深 300： 资料来源：Wind，金元证券研究所 横向来看，本周电子行业重回涨幅榜第一名，通信、计算机行业也由上周行业跌幅前列进入涨幅榜前 10，市场走势验证了我们上周末对本周市场的分析和预测，市场热点本周重回 TMT 行业。 0.78%-1.31%-0.56%3.14%3.37%0.16%-0.54%-0.34%1.97%1.38%-2.00%-1.00%0.00%1.00%2.00%3.00%4.00%2025-09-052025-09-082025-09-092025-09-102025-09-112025-09-12计算机(申万)沪深3002025 年 9 月 请务必仔细阅读本报告最后部分的免责声明 曙光在前 金元在先 -4- 图表 2：本周申万一级行业涨幅排名（9.8-9.12）： 资料来源：Wind，金元证券研究所 图表 3：上周申万一级行业跌幅排名（9.1-9.5）： 资料来源：Wind，金元证券研究所 据万得数据，本周计算机行业成分个股 253 家上涨，79 家下跌，行业成分个股多数上涨，其中淳中科技（52.91%）、开普云6.15 5.98 4.81 4.27 3.76 3.72 3.52 3.37 3.00 2.45 0.001.002.003.004.005.006.007.00-10.25 -7.27 -4.96 -4.57 -3.17 -2.79 -2.68 -1.48 -1.38 -1.37 -12.00-10.00-8.00-6.00-4.00-2.000.002025 年 9 月 请务必仔细阅读本报告最后部分的免责声明 曙光在前 金元在先 -5- （36.96%）、新炬网络（30.81%）占据本周计算机行业涨幅榜前三。 图表 4：计算机行业成分个股本周涨幅榜（9.8-9.12）： 资料来源：Wind，金元证券研究所 二、本周行业重点事件：英伟达淡出对外云服务 英伟达（NVIDIA）近期被世界多家主流媒体报道（其中包括Tomshardware、Investing.com、Wallstreet Insigh）正在淡出其面向外部客户的云服务（尤其是 DGX Cloud）