煤炭开采行业研究简报：印度政府调整煤炭税收

证券研究报告 | 行业研究简报 请仔细阅读本报告末页声明 gszqdatemark 煤炭开采 印度政府调整煤炭税收 本周全球能源价格回顾。截至 2025 年 9 月 5 日，原油价格方面，布伦特原油期货结算价为 65.5 美元/桶，较上周下降 2.62 美元/桶（-3.85%）；WTI 原油期货结算价为 61.87 美元/桶，较上周下降 2.14 美元/桶（-3.34%）。天然气价格方面，东北亚 LNG 现货到岸价为 11.292 美元/百万英热，较上周上涨 0.146 美元/百万英热（+1.31%）；荷兰 TTF 天然气期货 结 算 价 32.412 欧 元 / 兆 瓦 时 ， 较 上 周 上 涨 0.853 欧 元 / 兆 瓦 时（+2.70%）；美国 HH 天然气期货结算价为 3.026 美元/百万英热，较上周上涨 0.01 美元/百万英热（+0.33%）。煤炭价格方面，欧洲 ARA 港口煤炭（6000K）到岸价 95.75 美元/吨，较上周下降 0.5 美元/吨（-0.52%）；纽卡斯尔港口煤炭（6000K）FOB 价 108.25 美元/吨，较上周下降 3.25 美元/吨（-2.91%）；IPE 南非理查兹湾煤炭期货结算价 87.3 美元/吨，较上周下降 2.45 美元/吨（-2.20%）。 印度政府调整煤炭税收。印度商品及服务税委员会将煤炭及相关产品的商品和服务税由 5%上调至 18%，同时印度政府取消了 400 卢比/吨的补偿附加税。税制调整有利于提升税制透明度、提升管理效率。印度评级机构 ICRA 分析师维克拉姆表示，新税制下印度电力企业发电成本预计每千瓦时可降低 0.12 卢比。 投资建议：重点推荐煤炭央企中煤能源（H+A）、中国神华（H+A）；建议关注困境反转的中国秦发；“绩优则股优”，绩优的陕西煤业、电投能源、淮北矿业、新集能源；弹性的兖矿能源、晋控煤业、昊华能源、平煤股份，未来存在增量的华阳股份、甘肃能化。 此外，前期完成控股股东变更，目前正在办理资产置换的安源煤业亦值得重点关注。 风险提示：国内产量释放超预期，下游需求不及预期，原煤进口超预期。 增持（维持） 行业走势 作者 分析师 张津铭 执业证书编号：S0680520070001 邮箱：zhangjinming@gszq.com 分析师 刘力钰 执业证书编号：S0680524070012 邮箱：liuliyu@gszq.com 分析师 高紫明 执业证书编号：S0680524100001 邮箱：gaoziming@gszq.com 分析师 鲁昊 执业证书编号：S0680525080006 邮箱：luhao@gszq.com 分析师 张卓然 执业证书编号：S0680525080005 邮箱：zhangzhuoran@gszq.com 相关研究 1、《煤炭开采：业绩压力测试结束，反转，不是反弹——煤炭 2025 中报总结（一） 》 2025-09-05 2、《煤炭开采：多角度财报解析——煤炭 2025 中报总结（二）》 2025-09-05 3、《煤炭开采：业绩触底望迎改善》 2025-08-31 重点标的 股票 股票 投资 EPS（元） PE 代码 名称 评级 2024A 2025E 2026E 2027E 2024A 2025E 2026E 2027E 00866.HK 中国秦发 买入 0.20 0.06 0.27 0.45 11.30 44.73 10.20 6.06 601898.SH 中煤能源 买入 1.46 1.21 1.29 1.39 8.30 9.23 8.65 7.99 600397.SH 安源煤业 买入 -0.28 -0.21 -0.10 -0.04 - -38.75 -80.96 -190.16 601001.SH 晋控煤业 买入 1.68 1.23 1.47 1.62 7.90 10.39 8.69 7.90 601088.SH 中国神华 买入 2.95 2.53 2.67 2.81 12.70 15.08 14.27 13.58 601225.SH 陕西煤业 买入 2.31 1.65 1.86 1.99 9.30 12.29 10.92 10.21 600188.SH 兖矿能源 买入 1.44 0.99 1.18 1.37 9.00 13.18 11.00 9.51 资料来源：Wind，国盛证券研究所 -10%0%10%20%30%40%2024-092025-012025-052025-09煤炭开采沪深3002025 09 07年 月 日 gszqgszqdadatemarkrk P.2 请仔细阅读本报告末页声明 内容目录 1.原油：油价回落 ............................................................................................................................................... 3 2.天然气：天然气价格边际上行 ........................................................................................................................... 4 3. 煤炭：海运煤炭价格小幅调整 .......................................................................................................................... 6 4. 电力：煤电需求边际启动 ................................................................................................................................. 7 5. 气温：季节性高位 ........................................................................................................................................... 8 6. 本周能源行业资讯 ......................................................................................................................................... 10 风险提示 .....................................................................................