北交所策略并购专题报告第六期：国子软件“AI+硬件”，收购规格智能布局AGV赛道

北交所策略专题报告 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1 / 15 2025 年 09 月 07 日 《北交所融资余额新高后中枢上移显韧 性 , 融 资 数 据 成 情 绪 风 向 标 —北交所策略专题报告》-2025.9.7 《原创 IP“独眼星球”上线，投资子公司加强国际市场渗透—北交所信息更新》-2025.9.7 《客服业务毛利率下半年有望回升，2025H1 营收同比+5%—北交所信息更新》-2025.9.7 国子软件“AI+硬件”，收购规格智能布局 AGV 赛道 ——北交所策略并购专题报告第六期 诸海滨（分析师） zhuhaibin@kysec.cn 证书编号：S0790522080007  政策鼓励北交所并购，近两周发生 1 起并购事件 从新“国九条”到“并购六条”，2024 年起，并购重组市场迎来了诸多积极信号。产业整合、跨界并购，为产业发展注入了新的动力。此外，地方国资成立并购基金的步伐也在加快，交易设计方面的创新层出不穷，上市公司亦借助并购重组的力量积极拓展国际市场。定位为主要服务创新型中小企业的北交所，能够及时把握并购机遇。我们认为，在北交所公司并购的趋势方向上，应重点关注：（1）同一集团内优质资源整合；（2）新质生产力行业外延并购；（3）“强链补链”扩张版图式并购。截至 2025 年 9 月 7 日，北交所共发生 33 家次重要投资并购事件。最新一起为国子软件收购规格智能 55.01%股权。  国子软件跨界收购规格智能进入智能仓储物流赛道，研发三种 AGV 车型 （1）交易设计：本次拟对外投资金额为 1,414.85 万元，拟通过股权转让取得规格智 39%股权，并拟通过对规格智能增资的方式将持股比例提升至 55.01%。 （2）看点启示：跨界并购，迈入成长性智能仓储物流赛道。国子软件是国内数字政府和教育领域专业的资产管理数字化供应商，主业以自主研发的资产管理数字化平台为基础，专注为行政事业单位、各级各类学校提供资产管理数字化产品与服务。本次收购将有利于公司迈入工业机器人、智能装备领域。中商产业研究院发布的《2025-2030 年中国智能仓储行业深度分析及发展前景研究预测报告》显示，2024 年中国智能仓储市场规模约为 1760.5 亿元，较 2023 年增长 14.8%，2021-2024 年中国智能仓储市场保持 10%以上年增长率。 （3）收购公司概况：夯实物联网技术底座、关注人工智能领域的技术创新。国子软件自主研发训练垂直领域大模型锦，将全线产品接入进行智能化改造。公司推出锦大模型一体机产品，融入公司二十多年深耕行业经验，分别面向资产管理、财务管理两个垂直领域，支持客户通过本地私有化部署，打造符合自身业务需求的 AI 模型。2024 年公司经营性现金流转正，2025H1 公司营业收入 9917.42 万元，同比增长 18.44%；归属于母公司所有者的净利润 1797.98 万元，同比增长53.73%。 （4）被收购公司概况：前身为哈工大机器人（山东）物流科技有限公司，孵化于哈尔滨工业大学产学研平台，致力于为应急物资存储、冷链仓储、教育实训等行业提供“全场景、一体化、全生命周期”的智能仓储物流解决方案。2024 年规格智能营业收入为 1,642.03 万元，净利润为 136.44 万元。  重要公告：吉冈精密收购的帝柯集团三家公司完成并表 本双周（2025.8.25~2025.9.7）值得关注的公告主要包括：吉冈精密收购的帝柯精密、帝柯贸易、德国帝柯 3 家公司 2025 年 1 月至 6 月财务报表已纳入公司 2025年半年度报告；华光源海、东和新材收购的公司完成工商变更登记；阿为特预计2025 年第四季度能完成 Keuerleber GmbH 75%的股权交割。  风险提示：并购失败风险、重组整合风险、数据统计误差风险 相关研究报告 北交所研究团队 北交所研究 北交所策略专题报告 开源证券 证券研究报告 北交所策略专题报告 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 2 / 15 目 录 1、 政策汇总及北交所并购新动态：近两周发生 1 起并购事件 ................................................................................................. 3 2、 案例：国子软件跨界收购规格智能进入智能仓储物流赛道 ................................................................................................. 6 2.1、 交易设计：股权转让+增资共计获得 55.01%股权 ...................................................................................................... 6 2.2、 看点启示：跨界并购，迈入智能仓储物流赛道 .......................................................................................................... 7 2.3、 收购公司概况：资产管理数字化供应商国子软件加力物联网及 AI ......................................................................... 8 2.4、 被收购公司概况：前身为哈工大机器人（山东）物流科技有限公司 .................................................................... 11 3、 重要公告：吉冈精密收购的帝柯集团三家公司完成并表 ................................................................................................... 13 4、 风险提示 .................................................................................................................................................................................. 13 图表目录 图 1： 北交所深入贯彻落实新“国九条”和“并购六条”的政策精神和具体要求 ................................................................ 3 图 2： 收购前股权架构 ...............................................