REITs行业周报：环保REIT单周表现优异，发行市场保持活跃

REITs 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1 / 16 REITs 2025 年 09 月 14 日 投资评级：看好（维持） 行业走势图 数据来源：聚源 《保障房 REIT 单周表现优异，发行市场保持活跃—行业周报》-2025.9.7 《首单外资消费 REITs 正式获批，保障房 REIT单周表现优异—行业周报》-2025.8.31 《全国首单产业园持有型 ABS 落地，发行市场保持活跃—行业周报》-2025.8.17 环保 REIT 单周表现优异，发行市场保持活跃 ——行业周报 齐东（分析师） 胡耀文（分析师） 杜致远（联系人） qidong@kysec.cn 证书编号：S0790522010002 huyaowen@kysec.cn 证书编号：S0790524070001 duzhiyuan@kysec.cn 证书编号：S0790124070064  环保 REIT 单周表现优异，发行市场保持活跃 2025 年第 37 周，中证 REITs（收盘）指数为 840.03，同比上涨 7.59%，环比下跌 0.84%，中证 REITs 全收益指数 1070.04，同比上涨 13.78%，环比下跌 0.78%。本周 REITs 市场交易规模成交量达 6.39 亿份，同比增长 54.35%；成交额达 28.91亿元，同比增长 75.11%；区间换手率 2.81%，同比持平。本周保障房、环保、高速公路、产业园区、仓储物流、能源、消费类 REITs 一周涨跌幅分别为-0.64%、+0.16%、-0.51%、-1.81%、-0.57%、-0.33%、-0.27%；一月涨跌幅分别为-3.56%、-0.64%、-1.94%、-2.58%、-1.06%、-1.72%、+0.42%。我们认为，债券市场利率中枢下行压力下，“资产荒”逻辑有望继续演绎，REITs 作为高分红、中低风险的资产，在政策力度加强以及社保金和养老金入市预期下，有望持续提升配置性价比，板块具备较好的投资机会，维持行业“看好”评级。  凯华夏凯德商业 REIT 正式发售，山证晋中公投瑞阳供热 REIT 正式申报 华夏凯德商业 REIT 于 2025 年 9 月 9 日正式发售，发售价格为 5.718 元/份，拟募资总额为 22.872 亿元。山证晋中公投—瑞阳供热 REIT 于 9 月 9 日申报至上交所，该项目为山西省首单申报至交易所的 REITs 项目。项目原始权益人为晋中市公用基础设施投资控股（集团）有限公司。山西瑞阳热电联产供热投资建设运营控股（集团）有限公司是晋中公投集团全资子公司，成立于 2008 年，经营范围包括热力生产和供应、余热发电关键技术研发等。  一周行情：环保 REITs 单周上涨 0.16%，单月累计下跌 0.64% 2025 年第 37 周，中证 REITs（收盘）指数为 840.03，同比上涨 7.59%，环比下跌0.84%，2024年年初至今累计上涨11.05%，同期沪深300指数累计上涨31.79%，累计超额收益-20.74%；中证 REITs 全收益指数 1070.04，同比上涨 13.78%，环比下跌 0.78%，2024 年年初至今累计上涨 24.17%，同期沪深 300 指数累计上涨31.79%，累计超额收益-7.63%。本周保障房、环保、高速公路、产业园区、仓储物流、能源、消费类 REITs 一周涨跌幅分别为-0.64%、+0.16%、-0.51%、-1.81%、-0.57%、-0.33%、-0.27%；一月涨跌幅分别为-3.56%、-0.64%、-1.94%、-2.58%、-1.06%、-1.72%、+0.42%。  一级跟踪：12 只 REITs 基金等待上市，发行市场保持活跃 2025 年第 37 周，共有 12 只 REITs 基金等待上市，本周山证晋中公投瑞阳供热封闭式基础设施证券投资基金首发申请已申报，华夏安博仓储物流封闭式基础设施证券投资基金、华夏中海商业资产封闭式基础设施证券投资基金申请已问询，发行市场保持活跃。  风险提示：（1）公募 REITs 价格变动及运营风险；（2）调控政策超预期变化，行业波动加剧；（3）各类别资金入市进度不及预期；（4）项目长期分派率不及预期。 -10%0%10%19%29%38%48%2024-092025-012025-05沪深300中证REITs全收益相关研究报告 开源证券 证券研究报告 行业周报 行业研究 行业周报 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 2 / 16 目 录 1、 华夏凯德商业 REIT 正式发售，山证晋中公投瑞阳供热 REIT 正式申报 ........................................................................... 3 2、 市场回顾：中证 REITs（收盘）指数环比下跌 0.84% .......................................................................................................... 4 2.1、 中证 REITs（收盘）指数环比下跌 0.84% ................................................................................................................... 4 2.2、 中证 REITs 全收益指数环比下跌 0.78% ...................................................................................................................... 5 2.3、 周度跟踪：REITs 市场成交量同比增长 54.35% ......................................................................................................... 6 2.4、 30 日数据：REITs 市场成交量同比增长 8.76% .......................................................................................................... 7 3、 分板块表现：环保 REITs 单周上涨 0.16%，单月累计下跌 0.64% ...................................................................................... 8 4、 一级跟踪：12 只 REITs 基金等待上市，发行市场持续活跃 ........................................................................