消费电子行业动态研究报告：2025年苹果秋季新品发布会跟踪，看好果链中长线投资机会

2025 年 09 月 12 日 2025 年苹果秋季新品发布会跟踪，看好果链中长线投资机会 —消费电子行业动态研究报告 推荐(维持) 投资要点 分析师：何鹏程 S1050525070002 hepc@cfsc.com.cn 联系人：石俊烨 S1050125060011 shijy@cfsc.com.cn 行业相对表现 表现 1M 3M 12M 消费电子(申万) 24.0 53.0 84.6 沪深 300 9.8 16.8 43.4 市场表现 资料来源：Wind，华鑫证券研究 相关研究 1、《消费电子行业专题报告：AI 大模型赋能手机终端，拥抱 AI 手机新机遇》2024-07-03 2、《消费电子行业动态研究报告：苹果 WWDC2024 开幕在即，AI 手机与OpenAI 合作将加速落地》2024-06-09 ▌ 2025 年 9 月 10 日苹果召开秋季新品发布会 苹果于北京时间 9 月 10 日凌晨召开秋季新品发布会，发布了iPhone 17、iPhone Air、iPhone 17 Pro 及 iPhone 17 Pro Max 在内的四款机型。除了万众期待的 iPhone 17 系列手机，AirPods 和 Apple Watch 等多款产品也同台亮相。 iPhone Air：1）超薄设计：厚度仅为 5.6 毫米；2）机身：钛合金机身，两侧采用第二代超瓷晶面板，抗刮擦和抗裂性能 大 幅 提 升 ； 3 ） 显 示 ： 6.5 英 寸 XDR 显 示 屏 ， 支 持ProMotion；4）摄像：一个 4800 万像素的后置融合摄像头，一个 1800 万像素的前置摄像头；5）芯片：A19 Pro，六核CPU 和五核 GPU，自研 C1X 和 N1 芯片；6）续航：自身搭载3149 毫安电池，结合 MagSafe，可提供合计长达 40 小时的视频播放时间。 iPhone Pro 系列： 1）机身：采用全新铝合金一体成型，背面配备超瓷晶护盾，提升抗裂性能；2）显示： iPhone 17 Pro 和 Pro Max 分别配备 6.3 英寸和 6.9 英寸显示屏；3）摄像：后置摄像头平台容纳 4800 万像素的三镜头系统，长焦镜头支持 4 倍变焦达 100 毫米焦距以及 8 倍远摄变焦达 200 毫米焦距。4）芯片：配备 6 核 CPU 和 6 核 GPU 的 A19 Pro 芯片；5）续航：iPhone Pro 搭载 4252mAh 电池，提供 33 小时的视频播放时间；iPhone 17 Pro Max 搭载 5088 mAh 的电池；6）散热：搭载 VC 均热板，热传导率是过去钛金属的 20倍。 AirPods Pro3：1)降噪：主动降噪比 Airpods Pro 2 强两倍；2）续航：通透模式下的音乐播放时间最长可达 10 小时，开启主动降噪功能后，AirPods Pro 3 的播放时间最长可达 8 小时；3）健康新功能：提供全新定制的心率传感器和集成的锻炼体验，用户即可追踪锻炼期间的心率和卡路里燃烧情况。 Apple Watch：1）Apple Watch Series11 新增高血压提醒，引入睡眠评分功能，续航可达 24 小时；2）Apple Watch Ultra 配备采用 OLED 和 LTPO3 的全新显示屏，新增卫星通信功能，续航可达 42 小时。 -20020406080100(%)消费电子沪深300行业研究 证券研究报告 证券研究报告 请阅读最后一页重要免责声明 2 诚信、专业、稳健、高效 ▌ Apple Intelligence：从“能看懂与生成”迈向“能理解上下文并替用户完成事情” 2025 年 Apple Intelligence 的升级要点主要为：1）把实时翻译直接做进“信息/FaceTime/电话”；2）强化视觉智能，能从用户眼前内容或截图里自动抽取时间、地点等信息并一键执行搜索、提取日期以及地点等操作；3）对开发者开放： Foundation Models 框架并让快捷指令直接调用本地模型，实现离线、可编排的智能动作；4）“本地设备端优先 + Private Cloud Compute”的隐私架构确保用户的隐私数据不会被存储或者与苹果共享。多维度的功能更新助力 Apple Intelligence 整体从“能看懂与生成”迈向“能理解上下文并替你完成事情”。 ▌ 看好苹果 iPhone17 系列新机以及未来折叠机的相关投资机会： 我们认为本次发布会产品更新稳中求进。在 iPhone17 系列产品上，我们可以看到 A19 芯片性能提升显著，能够更好地执行端侧 AI 任务；iPhone17 Pro 系列产品搭载全新的 VC 均热板，解决过往苹果手机在高性能运行下的散热问题；iPhone air 采用全新的超薄设计。此外，我们可以看到 iPhone17 系列产品搭载超瓷晶盖板，产品耐用性得到提升。同时，我们可以预计 Apple Intelligence 将推出更多的功能，能够在更多的场景得到运用。展望 2026 年，我们预计苹果将发布全新的折叠机产品，看好果链在中长期将迎来新的投资机会，维持消费电子行业“推荐”评级。 建议关注：1）蓝思科技；2）立讯精密。 ▌ 风险提示 iPhone 17 系列出货量不及预期；新技术升级不及预期；中美贸易摩擦等。 重点关注公司及盈利预测 公司代码 名称 2025-09-12 股价 EPS PE 投资评级 2024 2025E 2026E 2024 2025E 2026E 002475.SZ 立讯精密 52.90 1.89 2.41 2.90 27.99 21.95 18.24 增持 300433.SZ 蓝思科技 30.11 0.73 0.96 1.52 41.25 31.36 19.81 买入 资料来源：Wind，华鑫证券研究 证券研究报告 请阅读最后一页重要免责声明 3 诚信、专业、稳健、高效 正文目录 1、 APPLE EVENT 更新....................................................................... 4 1.1、 iPhone17 Air .................................................................... 4 1.2、 iPhone17 Pro & Pro Max .......................................................... 5 1.3、 AirPod Pro3 ..................................................................... 7 1.4、 Apple Watch ..................................................................... 8 2、 APPLE INTELLIGENCE：从“能看懂与生成