非银行金融行业周报：公募费改持续推进，券商五篇大文章评价试行

请务必阅读最后股票评级说明和免责声明1非银行金融行业周报（20250901-20250907） 领先大市-A(维持)公募费改持续推进，券商五篇大文章评价试行2025 年 9 月 11 日行业研究/行业周报非银行金融行业近一年市场表现资料来源：最闻相关报告：【山证非银行金融】券商业绩大增，关注 板 块 投 资 价 值 - 行 业 周 报（20250825-20250831）： 2025.9.4【山证非银行金融】券商分类评价优化，行业并购重组再迎新进展-行业周报（20250818-20250824）: 2025.8.28分析师：孙田田执业登记编码：S0760518030001电话：0351-8686900邮箱：suntiantian@sxzq.com刘丽执业登记编码：S0760511050001电话：0351--8686985邮箱：liuli2@sxzq.com李明阳执业登记编码：S0760525050002邮箱：limingyang@sxzq.com投资要点政策完善公募基金销售环节费率改革。上周，证监会发布《公开募集证券投资基金销售费用管理规定（征求意见稿）》。聚焦销售环节费率改革，明确六大方面安排。一是调降公募基金认购费、申购费、销售服务费率，降低投资者成本。二是明确公募基金赎回费全额计入基金财产。三是鼓励长期持有，明确对投资者持有期限超过一年的股票/混合/债券型基金，不再计提销售服务费。四是坚持权益类基金发展导向，设置差异化的尾随佣金支付比例上限。五是强化基金销售费用规范，统筹解决基金销售结算资金利息归属、基金投顾业务双重收费等问题。六是建立基金行业机构投资者直销服务平台，为基金管理人直销业务发展提供高效、便捷、安全服务。自证监会提出公募基金行业费率改革工作方案以来，已对管理费、托管费以及股基交易费率进行改革，此次政策聚焦销售环节费率，通过降低交易成本，减少中间利益让利投资者，引导销售机构从“重规模”转向“重服务”，降低公募行业的销售成本，将“销售导向”转变为“管理导向”。券商五篇大文章评价体系试行。上周，中证协发布《证券公司做好金融“五篇大文章”专项评价办法（试行）》。办法将行业评价体系分为定量指标和定性指标，定量指标衡量券商对五篇大文章重点领域贡献度及相关能力，定性指标包括机制建设和其他等。“五篇大文章”是金融服务实体经济的着力点，是新发展格局下对券商服务重大战略、薄弱领域及关键环节的重要指引。细化指标统计和评价，有利于证券公司更精准的抓住服务方向和完善服务手段，将自身高质量发展融入国家经济发展大局。上周主要指数表现分化，上证综指下跌 1.18%，沪深 300 下跌0.81%，创业板指数上涨 2.35%。上周 A 股成交金额 13.02 万亿元，行业研究/行业周报请务必阅读最后股票评级说明和免责声明2日均成交额 2.60 万亿元，环比减少 12.74%。两融余额 2.29 万亿元，环比提升 1.14%。中债-总全价(总值)指数较年初下跌 1.57%;中债国债 10 年期到期收益率为 1.83%,较年初上行 21.83bp。风险提示宏观经济数据不及预期；资本市场改革不及预期；一二级市场活跃度不及预期；金融市场大幅波动；市场炒作并购风险。行业研究/行业周报请务必阅读最后股票评级说明和免责声明3目录1. 投资建议........................................................................................................................................................................... 42. 行情回顾........................................................................................................................................................................... 43. 行业重点数据跟踪........................................................................................................................................................... 54. 监管政策与行业动态....................................................................................................................................................... 75. 上市公司重点公告........................................................................................................................................................... 86. 风险提示........................................................................................................................................................................... 8图表目录图 1： 申万一级行业涨跌幅对比（%）........................................................................................................................... 4图 2： 主要指数的本周涨跌幅（%）............................................................................................................................... 5图 3： 市场日均成交金额（亿元）................................................................................................................................... 5图 4： 截至 09 月 05 日，质押股数占比 3.70%.............................................................................................................