2025年8月银行业理财市场月报：债券市场起波澜，理财创新谋新局

敬请参阅报告结尾处免责声明华宝证券1/152025 年 09 月 09 日证券研究报告|银行理财月报债券市场起波澜，理财创新谋新局2025 年 8 月银行理财市场月报分析师：蔡梦苑分析师登记编码：S0890521120001电话：021-20321004邮箱：caimengyuan@cnhbstock.com分析师：周佳卉分析师登记编码：S0890525040001电话：021-20321070邮箱：zhoujiahui@cnhbstock.com销售服务电话：021-20515355相关研究报告1、《多元资产配置新浪潮，银行理财涌现哪些新范式？—2025 年 7 月银行理财市场月报》2025-08-202、《银行理财 IPO 布局提速，费率模式市场化探索破局—2025 年 6 月银行理财市场月报》2025-07-253、《存款搬家效应强化，信披新规和科创债布局引关注—2025 年 5 月银行理财市场月报》2025-06-174、《理财规模季节性显著回升，固收+产品为发行主力—2025 年 4 月银行理财市场月报》2025-05-235、《理财规模稳中有升，目标盈类理财增幅较大—2024 年 12 月银行理财市场月报》2025-01-24投资要点银行理财 8 月大事记8 月银行理财行业监管、市场与行业格局均现重要变化。监管端，财税部门明确 8 月 8 日后新发行国债等债券利息收入恢复征收增值税，银行理财按 3%缴纳，与银行自营 6%税率形成差异；信托登记新规落地，9 月起禁收单一融资方信托计划预登记，或倒逼 1.82 万亿元非标理财转向组合投资。市场方面，权益类产品表现突出，截至 8 月 3 日，43 只公募权益类产品今年以来年化收益为正，17 只超 10%，带动含权类产品吸引力上升，部分资金从纯固收产品转移。行业层面，招行、浦发等举办论坛探讨“三低”环境转型路径，理财业务分化加剧，杭银理财存续产品规模增 17%，无牌照区域银行承压。同业创新方面，各机构积极探索多元路径。投资布局上，宁银理财 10 天内3 次参与 IPO 网下打新并成功入围；兴银理财落地福建首单认股权登记项目，并投资自动驾驶企业“主线科技”。产品创新上，徽银理财推出“星徽+”多资产多策略体系；浦银理财升级“日鑫悦益”体系 2.0；中邮理财新发两款个人养老金理财产品；苏银理财首创“理财+慈善”模式助力白血病患儿救助；招银理财则联合发布 SMARP 大类资产配置指数，为资产配置提供新工具。存续：规模环比基本持平，收益率表现分化。1、据普益标准统计，8 月全市场理财产品存续规模与上月基本持平，环比变动 0.11%至 31.20 万亿元，同比增长 5.13%。从市场演变趋势上看，2024 年以来现金管理类产品规模持续收缩，而最小持有期型、日开型等固收类产品规模维持稳步扩张，折射出投资者在流动性与收益性诉求间的动态平衡。2、8 月现金管理类产品近 7 日年化收益率录得 1.32%，环比下降 3.87BP；同期货币型基金近 7 日年化收益率报 1.19%，环比下降 2.29BP。纯固收产品年化收益率为 1.75%，环比下降 0.15 个百分点；固收+产品年化收益率为 1.82%，环比上升 0.04 个百分点。3、全市场理财破净率指标 8 月继续回升至 3.86%，环比上升 0.8 个百分点。新发：规模回落，产品谱系三大特征不变，业绩基准多数下调。8 月理财公司新发产品规模环比延续回落，基本符合季节性特征。产品谱系仍然呈现三大特征：固收+产品、封闭式产品、1-3 年期产品占据主导地位。8 月新发理财产品业绩基准变动趋势有所分化，新发固收+理财产品业绩基准多数延续下调趋势，折射出理财公司对利率中枢长期低位运行的定价共识。到期：封闭式产品达标率 85.06%，定开型产品达标率 62.90%。8 月封闭式理财产品达标率为 85.06%，较 7 月环比下降 0.90 个百分点；8 月定开型理财产品达标率为 62.90%，较 7 月环比下降 7.26 个百分点。风险提示：本报告部分数据基于数据供应商，可能为市场不完全统计数据，旨在反应市场趋势而非准确数量，所载任何意见及推测仅反映于本报告发布当日的判断。理财产品业绩比较基准及过往业绩并不预示其未来表现，亦不构成投资建议，不代表推介。银行理财月报敬请参阅报告结尾处免责声明华宝证券2/15内容目录1. 银行理财 8 月大事记.................................................................................................................................................................. 32. 存续：规模环比基本持平，收益率表现分化..........................................................................................................................72.1. 规模：8 月全市场理财产品存续规模与上月基本持平................................................................................................ 72.2. 收益表现：8 月理财产品年化收益率表现分化.............................................................................................................83. 新发：规模回落，产品谱系三大特征不变，业绩基准多数下调....................................................................................... 113.1. 规模：8 月理财公司新发产品规模环比回落，产品谱系呈三大特征...................................................................... 113.2. 业绩基准：新发固收+理财产品业绩基准多数延续下调趋势...................................................................................124. 到期：封闭式产品达标率 85.06%，定开型产品达标率 62.90%......................................................................................135. 风险提示...........................................................................................................