食品饮料行业报告：浙江消费补贴政策率先突破，中秋国庆消费有望得到提振

敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 行业研究 东兴证券股份有限公司证券研究报告 【食品饮料】浙江消费补贴政策率先突破，中秋国庆消费有望得到提振 2025 年 9 月 9 日 看好/维持 食品饮料 行业报告 浙江在消费政策上的突破有望被更多区域效仿，对中秋和国庆国内消费有望形成带动。9 月 2 日，浙江绍兴召开新闻发布会，介绍该市即将出台的《2025 年绍兴市提振消费政策》相关情况，《政策》共 15 条，其中在餐饮消费上，绍兴将对在酒店举办各类宴席并达到一定桌数和金额的消费者，给予分档补贴。在政府层面，绍兴计划安排超 1 亿元资金用于商务领域的提振消费政策条款，大力推进消费券精准投放，重点向汽车、商超、餐饮等领域发放。同时，还将聚焦“夜间经济”热点，通过支持商业综合体、街区、购物中心（商场）发展延时经济，鼓励商户延长营业时间，持续释放夜间消费势能。《政策》明确，对营业时间延迟的店铺数量达到一定规模的运营主体，给予一次性 20 万元奖励。绍兴共安排 760 万元专项资金，以消费券形式为大学生提供补贴，每人最高可享 500 元优惠，直接用于抵扣部分在绍餐饮、住宿、商超等消费开支。 我们预计这一举措有望被更多区域效仿，近期很多城市启动了消费券发放的工作。据新闻报道，宁波市 9 月 1 日上午 10 时起，启动总额 6000 万元的汽车消费券发放活动；济南市在同日零时启动下半年第三轮汽车消费补贴活动，并于上午 10 时发放下半年第三轮零售和餐饮消费券；株洲市则从 9 月 1 日起发放 800 万元职工专属消费券，此次活动设置了通用消费券300 万元、餐饮定向消费券 350 万元、农文旅定向消费券 100 万元及助残扶残定向消费券 50 万元等。 各地刺激消费的政策有望对中秋和国庆国内消费形成提振，给下半年居民消费整体注入活力。我们看好今年下半年消费板块整体需求恢复，特别是餐饮产业链的整体复苏，会随着旅游经济、体育经济等领域的增长一同增长。我们看好调味品、预制菜等餐饮产业链相关行业，重点推荐海天味业、千味央厨等公司。 市场回顾：上周食品饮料各子行业中，周涨跌幅依次为：软饮料 0.59%，黄酒（长江）0.50%，肉制品 0.10%，调味发酵品-0.56%，啤酒-0.58%，其他食品-0.83%，乳品-1.09%，白酒Ⅲ-1.37%，其他酒类-1.43%。 上周酒类行业公司中，涨幅前四的公司为：会稽山 3.93%，*ST 兰黄 1.88%，张裕 B1.83%，贵州茅台 0.20%；表现后四位的公司为：*ST 椰岛-3.11%，燕京啤酒-3.25%，酒鬼酒-3.66%，百润股份-7.85%。 港股市场回顾：上周港股必需性消费指数-0.45%，其中关键公司涨跌幅为：中国飞鹤 0.00%，中国旺旺 2.96%，百威亚太 0.12%，农夫山泉 1.94%，周黑鸭-5.33%，华润啤酒-0.69%，康师傅控股 2.45%，颐海国际 0.16%。 风险提示：消费复苏不及预期，食品安全问题等。 未来 3-6 个月行业大事： 2025-09-08 洽洽食品：股东大会召开 2025-09-09 黑芝麻：限售股份上市流通 2025-09-10 康比特：股东大会召开 2025-09-12 安琪酵母：股东大会召开 2025-09-12 华统肉制品：股东大会召开 2025-09-12 李子园：股东大会召开 2025-09-12 维维食饮：股东大会召开 2025-09-15 中炬集团：股东大会召开 2025-09-18 佳禾食品：限售股份上市流通 2025-09-18 广弘控股：股东大会召开 2025-09-19 千味央厨：限售股份上市流通 2025-09-19 绝味食品：股东大会召开 2025-09-22 万辰集团：限售股份上市流通 2025-09-23 泉阳泉：股东大会召开 2025-09-26 紫燕食品：限售股份上市流通 2025-09-29 泸州老窖：限售股份上市流通 资料来源：同花顺、东兴证券研究所 行业基本资料 占比% 股票家数 126 2.8% 行业市值(亿元) 48035.11 4.33% 流通市值(亿元) 46361.01 5.07% 行业平均市盈率 22.23 / 行业指数走势图 资料来源：恒生聚源、东兴证券研究所 分析师：孟斯硕 010-66554041 mengssh@dxzq.net.cn 执业证书编号： S1480520070004 分析师：王洁婷 021-25102900 wangjt@dxzq.net.cn -15.7%-3.2%9.3%21.7%34.2%46.7%9/912/83/86/69/4食品饮料沪深300P2 东兴证券行业报告 食品饮料行业：浙江消费补贴政策率先突破，中秋国庆消费有望得到提振 敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 执业证书编号： S1480520070003 东兴证券行业报告 食品饮料行业：浙江消费补贴政策率先突破，中秋国庆消费有望得到提振 P3 敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 1. 浙江消费补贴政策率先突破，中秋国庆消费有望得到提振 9 月 2 日，浙江绍兴召开新闻发布会，介绍该市即将出台的《2025 年绍兴市提振消费政策》相关情况，《政策》共 15 条，其中在餐饮消费上，绍兴将对在酒店举办各类宴席并达到一定桌数和金额的消费者，给予分档补贴。我们预期随着浙江在消费政策上的突破，预计这一举措有望被更多区域效仿，对中秋和国庆国内消费有望形成带动。 此次浙江政策是全方位对消费刺激，根据《政策》，绍兴将对在酒店举办宴席，桌数 5 桌及以上且消费满 10000元的消费者给予补贴，按照酒店销售发票含税金额分档补助，最高不超过 5000 元。除了上述专门举措，绍兴还将在多个方面发力，进一步刺激餐饮消费。在政府层面，绍兴计划安排超 1 亿元资金用于商务领域的提振消费政策条款，大力推进消费券精准投放，重点向汽车、商超、餐饮等领域发放。同时，还将聚焦“夜间经济”热点，通过支持商业综合体、街区、购物中心（商场）发展延时经济，鼓励商户延长营业时间，持续释放夜间消费势能。《政策》明确，对营业时间延迟的店铺数量达到一定规模的运营主体，给予一次性 20万元奖励。绍兴共安排 760 万元专项资金，以消费券形式为大学生提供补贴，每人最高可享 500 元优惠，直接用于抵扣部分在绍餐饮、住宿、商超等消费开支。 浙江对消费刺激的政策在全国是率先突破，我们预计这一举措有望被更多区域效仿，近期很多城市启动了消费券发放的工作。据新闻报道，宁波市 9 月 1 日上午 10 时起，启动总额 6000 万元的汽车消费券发放活动；济南市在同日零时启动下半年第三轮汽车消费补贴活动，并于上午 10 时发放下半年第三轮零售和餐饮消费券；株洲市则从 9 月 1 日起发放 800 万元职工专属消费券，此次活动设置了通用消费券 300 万元、餐饮定向消费券 350 万元、农文旅定向消费券 100 万元及助残扶残定向消费券 50 万元等。 各地刺激消费的政策有望对中秋和国庆国内消费形成提振，给下半年居民消费整体注入活力。我们看好今年下半年消费板块整体需