房地产行业报告：深圳优化购房政策，期待楼市温和回升

证券研究报告：房地产|行业周报 市场有风险，投资需谨慎 请务必阅读正文之后的免责条款部分 行业投资评级 强于大市|维持 行业基本情况 收盘点位 2216.58 52 周最高 2656.47 52 周最低 1646.31 行业相对指数表现 资料来源：聚源，中邮证券研究所 研究所 分析师:高丁卉 SAC 登记编号:S1340524080001 Email:gaodinghui@cnpsec.com 近期研究报告 《楼市迎“金九银十” 市场热度待提升》 - 2025.09.01 房地产行业报告 （2025.09.01-2025.09.07） 深圳优化购房政策 期待楼市温和回升 ⚫ 投资要点 9 月 5 日深圳发布分区优化调整居民购买商品住房政策，针对市内多区限购措施、以及住房贷款利率等政策进行优化。主要包括：符合购房条件的在指定区域范围内购买商品住房不限套数，不符合购房条件的限购 2 套；在盐田区、大鹏新区购买商品住房不再审核购房资格；企事业单位可在全市范围内购买商品住房；贷款利率不再区分首套住房和二套住房。我们认为得益于政策持续放松，叠加季节性因素，新房销售将在 9-10 月份有所改善。 ⚫ 行业基本面跟踪 （1）新房成交及库存：上周 30 大中城市新房成交面积为 150.68万方，本年累计新房成交面积为 6102.03 万方，累计同比-4%。30 大中城市近四周平均成交面积为 128.88 万方，同比-3%，环比-0.1%。其中一线城市近四周平均成交面积为 41.07 万方，同比-15.3%，环比+0.2%，二线城市近四周平均成交面积为 76.84 万方，同比+5.1%，环比+0.6%，三线城市近四周平均成交面积为 32.77 万方，同比-2.7%，环比-2%。上周 14 城商品住宅可售面积为 8005.69 万方，同比-9.48%，环比+0.04%，14 城去化周期为 17.51 个月，其中一线城市去化周期为12.59 个月。 （2）二手房成交及挂牌：上周 20 城二手房成交面积为 195.43 万方，本年累计二手房成交面积为 7770.11 万方，累计同比+15.2%。20城近四周平均成交面积为 195.43 万方，同比+6.5%，环比-1.2%。截至 2025/8/25 全国城市二手房出售挂牌量指数为 11.87，环比-2.2%，挂牌价指数为 152.68，环比-0.07%。 （3）土地市场成交：上周 100 大中城市新增供应住宅类土地数量为 80 宗，成交住宅类土地数量为 41 宗，新增供应商服类土地数量为 102 宗，成交商服类土地数量为 33 宗。近四周 100 大中城市平均住宅类土地成交数量/供应数量为 0.5，平均商服类土地成交数量/供应数量为 0.49。近四周 100 大中城市成交住宅类土地楼面均价为5084.5 元/平方米，溢价率为 5.16%，环比+0.92pct，成交商服类土地楼面均价为 1711.5 元/平方米，溢价率为 0.42%，环比-0.24pct。 ⚫ 行情回顾： 上周 A 股申万一级房地产行业指下跌 1.48%，沪深 300 指数下跌0.81%，房地产指数跑输沪深 300 指数 0.67pct。上周港股恒生物业服务及管理指数下跌 0.69%，恒生综合指数上涨 1.47%，物业服务及管理指数跑输恒生综合指数 2.16pct。 ⚫ 风险提示： 政策不及预期，行业销售不及预期，收储进度不及预期，市场情绪极端避险。 -1%5%11%17%23%29%35%41%47%53%59%2024-092024-112025-012025-042025-062025-09房地产沪深300发布时间：2025-09-09 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 目录 1 行业基本面跟踪 ........................................................................... 4 1.1 新房成交及库存 ....................................................................... 4 1.2 二手房成交及挂牌 ..................................................................... 5 1.3 土地市场成交 ......................................................................... 6 2 行情回顾 ................................................................................. 7 3 风险提示 ................................................................................. 9 请务必阅读正文之后的免责条款部分 3 图表目录 图表 1： 30 大中城市新房成交面积及同比 .................................................. 4 图表 2： 一线城市新房成交面积及同比 .................................................... 4 图表 3： 二线城市新房成交面积及同比 .................................................... 4 图表 4： 三线城市新房成交面积及同比 .................................................... 4 图表 5： 重点城市商品住宅可售面积及去化周期 ............................................. 5 图表 6： 重点城市二手房成交面积及同比................................................... 5 图表 7： 全国及分线城市二手房出售挂牌量指数 ............................................. 6 图表 8： 全国及分线城市二手房出售挂牌价指数 ............................................. 6 图表 9： 全国城市分类型二手房出售挂牌量指数 ............................................. 6 图表 10： 全国城市分类型二手房出售挂牌价指数 ............................................ 6 图表 11： 100 大中城市土地供销比 .................................