企业资产支持证券产品报告（2025年7月）

编号：2025-AM08 2025 年 8 月 27 日 中诚信国际 资产证券化 定期报告 www.ccxi.com.cn 联络人 作者 结构融资部 黄燕锋 021-60330988 yfhuang@ccxi.com.cn 李依浓 021-60330988 ynli@ccxi.com.cn 负责人 结构融资部 董事总经理 王 立 010-66428877-523 lwang03@ccxi.com.cn 结构融资部 评级总监 付春香 021-60330927 cxfu@ccxi.com.cn 目录 要点 1 正文 2 声明 8 发行节奏放缓，融资成本进一步下行，二级市场活跃度环比下降但同比上升明显 ——企业资产支持证券产品报告（2025 年 7 月） 要点 ◼发行情况：2025 年 7 月共发行企业资产支持证券 123 单，合计发行规模 1,303.42 亿元。与上月相比，发行数量减少 29 单，发行规模下降 2.36%；与上年同期相比，发行数量减少 9 单，但发行规模上升 20.50%。发行产品涉及的基础资产类型主要为应收账款、企业融资租赁、个人消费金融、公募 REITs 和供应链等。融资成本方面，一年期左右 AAAsf 级证券利率中枢大致位于 1.60%~1.80%之间，中位数环比下降约30BP，同比下降约 7BP； ◼备案方面：2025 年 7 月，共有 153 单企业资产支持证券在基金业协会完成备案，总规模为 1,440.02 亿元； ◼二级市场交易：2025 年 7 月企业资产支持证券在交易所市场共成交 4,309 笔，成交额共计 1,019.86 亿元，交易笔数环比减少 146 笔、同比增加 1,236 笔，交易额环比下降 9.09%、同比上升 50.55%。其中，上交所共成交 3,349 笔，成交金额 840.88 亿元，金额占比为82.45%；深交所共成交960笔，成交金额178.98亿元，金额占比为17.55%； ◼到期方面：2025 年 8 月到期应偿还的存量企业资产支持证券共 154 支，规模合计364.00 亿元。 中诚信国际定期报告 企业资产支持证券产品报告（2025 年 7 月） 2 发行情况1 根据中国资产证券化分析网（CNABS）、万得（WIND）及上海证券交易所（简称“上交所”）、深圳证券交易所（简称“深交所”）网站的数据综合来看，2025年7月共发行企业资产支持证券123单，发行规模1,303.42亿元。与上月相比，发行数量减少29单，发行规模下降2.36%；与上年同期相比，发行数量减少9单，但发行规模上升20.50%。 从发行场所来看，2025年7月，上交所共发行88单产品，发行金额为1,001.69亿元，金额占比为76.85%；深交所发行产品共计35单，发行金额为301.74亿元，金额占比为23.15%。 从原始权益人2分布来看，2025年7月，中国中信金融资产管理股份有限公司位居第一，其发行规模为100.10亿元，占比7.68%；中铁资本有限公司位居第二，其发行规模为75.30亿元，占比5.78%；中铁信托有限责任公司位居第三，其发行规模为49.91亿元，占比3.83%；润泽科技发展有限公司和平安国际融资租赁有限公司分别位居第四和第五，发行规模分别为44.99亿元和43.95亿元，占比分别为3.45%和3.37%。前五大原始权益人发行规模合计314.25亿元，占比24.11%；前十大原始权益人发行规模合计496.38亿元，占比38.08%。具体情况如下图所示： 图1：2025年7月企业资产支持证券发行情况-前十大原始权益人分布（单位：亿元） 数据来源：万得（WIND）、中国资产证券化分析网（CNABS），中诚信国际整理 从管理人3分布来看，2025年7月，新增管理规模占比前五大的管理人分别为中信证券股份有限公司、中信建投证券股份有限公司、华泰证券（上海）资产管理有限公司、天风（上海）证券资产管理有限公司和平 1 所有数据均经过四舍五入处理，单项求和数与合计数之间可能存在尾差，全文同。 2 母公司及其下属子公司同时作为原始权益人时，发行数据统计合并至母公司；同时存在原始权益人及原始权益人之代理人的，以代理人作为原始权益人进行统计，下同。 3 根据国泰海通证券股份有限公司于 2025 年 7 月 26 日发布的第七届董事会第五次会议（临时会议）决议公告，上海国泰君安证券资产管理有限公司将吸收合并上海海通证券资产管理有限公司，并更名为上海国泰海通证券资产管理有限公司，故上海国泰君安证券资产管理有限公司或上海海通证券资产管理有限公司作为管理人的项目，均以上海国泰海通证券资产管理有限公司作为管理人进行统计，下同。 0.00%1.00%2.00%3.00%4.00%5.00%6.00%7.00%8.00%9.00% - 20.00 40.00 60.00 80.00 100.00 120.00发行规模规模占比 中诚信国际定期报告 企业资产支持证券产品报告（2025 年 7 月） 3 安证券股份有限公司，规模占比分别为13.20%、10.03%、9.47%、7.18%和6.76%。前五大管理人新增管理规模合计607.89亿元，占比46.64%；前十大管理人新增管理规模合计906.44亿元，占比69.54%。具体情况如下图所示： 图2：2025年7月企业资产支持证券发行情况-前十大管理人分布（单位：亿元） 数据来源：万得（WIND）、中国资产证券化分析网（CNABS），中诚信国际整理 从基础资产类别来看，2025年7月发行的企业资产支持证券基础资产细分类型涉及应收账款、企业融资租赁、个人消费金融、公募REITs和供应链等。其中应收账款共发行11单产品，规模占比为13.57%；企业融资租赁共发行17单产品，规模占比为11.39%；个人消费金融共发行21单产品，规模占比为10.90%。具体分布如下图所示： 图3：2025年7月企业资产支持证券发行情况-基础资产类型分布 数据来源：万得（WIND）、中国资产证券化分析网（CNABS），中诚信国际整理 13.57%11.39%10.90%9.57%9.17%8.20%7.68% 7.09%4.68% 3.84%3.48%3.03%2.45%1.76%1.51%0.61%0.40%0.36%0.31%4.96%应收账款企业融资租赁个人消费金融公募REITs供应链CMBS特定非金债权类REITs汽车融资租赁保单质押贷款基础设施收费收益权保理债权持有型不动产ABS小微贷款小额贷款补贴款保障房信托受益权其他收益权0.00%2.00%4.00%6.00%8.0