传媒互联网行业周报：Nano Banana进一步提升原生AI应用天花板

请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 1 [Table_Title] 传媒互联网 Nano Banana 进一步提升原生 AI 应用天花板 (2025.09.01-09.07) [Table_Summary] 报告摘要 ➢ Nano Banana 已完成超 2 亿次图像编辑 谷歌 Nano Banana 图像生成与编辑模型热度持续攀升。根据谷歌实验室副总裁 Josh Woodward 公布的数据，截至 9 月 4 日，Nano Banana已完成超 2 亿次的图像编辑，并为谷歌 Gemini App 带来超 1000 万的新用户。从测评结果来看，该模型具备在不同图片间保持较强的人物一致性和动作遵循能力，可实现人物换装、多图合成、风格迁移等应用。其中，热度较高的应用是根据 2D 图像生成照片级的 3D 手办。我们认为，Nano Banana 凭借强大的生成能力迅速获得市场关注并为应用带来超千万新用户，进一步打开应用规模天花板。未来随着多模态模型在生成能力上取得进一步进展，有望带动电商、广告营销、影视等领域的 AI 应用关注度和增长速度实现双提升。 ➢ 影游板块景气度依旧，继续关注后续拥有优质内容储备的公司 电影行业：根据猫眼数据，2025 年暑期档票房 119.7 亿元，同比增长2.76%；观影人次 3.21 亿，同比增长 12.8%，位列近 5 年暑期档第二。其中《南京照相馆》、《浪浪山小妖怪》、《捕风追影》分别以28.9/14.6/8.79 亿元分列票房前三。我们认为，在今年总票房主要由头部影片《哪吒之魔童闹海》贡献的情况下，暑期档一系列爆款影片进一步强化了电影板块的爆款逻辑。关注拥有爆款潜质影片储备的公司，如：果麦文化、光线传媒《三国的星空》；中国电影《志愿军第三部》、《无名之辈 2》、《抓特务》；博纳影业《她杀》、《阿凡达3》；华策影视《刺杀小说家 2》、《狂野时代》；百纳千成《敦煌英雄》；浙文影业《下一个台风》等。 游戏行业：从 2025 年中报业绩来看，国内业绩增长主要来自于新游周期。以心动公司、吉比特、巨人网络为代表，24-25 年陆续上线的多款新游均为公司贡献了亮眼的业绩增量。海外市场受益于“SLG+X”的品类红利。以世纪华通为代表的出海厂商凭借“SLG+X”品类持续开拓海外市场。我们认为，国内新游周期、及海外“SLG+X”玩法创新延续，有望共同驱动板块估值继续提升。关注拥有相关新游储备的公司，如：1）国内：恺英网络《斗罗大陆》《盗墓笔记》《三国天下归心》；电魂网络《修仙时代》；完美世界《异环》；心动公司《伊瑟》《仙境传说 RO》等。2）海外：神州泰岳 2 款推广在即+3 款储备上线的 SLG 新游；三七互娱《奇谋三国》等 10 款自研和代理 SLG；掌趣科技《代号H》《代号 S》等。 ◼ 走势对比 ◼ 子行业评级 游戏 看好 影视 看好 ◼ 相关研究报告 《国内大模型加速迭代，海外 AI 商业化成果显现》 《新消费浪潮下，关注年内重点产品储备的影游公司》 ◼ 证券分析师：郑磊 E-MAIL：zhenglei@tpyzq.com 执业资格证书编码：S1190523060001 ◼ 联系人：李林卉 E-MAIL：lilh@tpyzq.com 执业资格证书编码：S1190123120023 [Table_Message] 2025-09-07 行业周报 看好/维持 传媒互联网 行业研究报告 太平洋证券股份有限公司证券研究报告 请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 2 ➢ 核心观点 我们认为，AI 应用：Nano Banana 凭借强大的生成能力迅速获得市场关注并为应用带来超千万新用户，进一步打开应用规模天花板。关注未来多模态模型在生成能力上取得的进一步进展，其有望带动电商、广告营销、影视等领域的 AI 应用关注度和增长速度实现双提升。此外，电影板块：暑期档一系列爆款影片进一步强化了电影板块的爆款逻辑，关注拥有优质影片储备的公司。建议关注：博纳影业等。游戏板块：国内新游周期、及海外“SLG+X”玩法创新延续，有望共同驱动板块估值继续提升。建议关注：恺英网络、心动公司、巨人网络、吉比特、神州泰岳等。 ➢ 风险提示 政策监管趋紧的风险、游戏上线节奏不及预期的风险、票房表现不及预期的风险。 行业周报 P3 请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 3 目录 1 一周行情回顾.................................................. 6 2 行业运行数据.................................................. 7 2.1.游戏 ..........................................................7 2.2.AI ............................................................9 2.3.电影 .........................................................10 2.4.电视剧 .......................................................10 2.5.综艺节目 .....................................................11 2.6.渠道 .........................................................12 2.7.直播电商 .....................................................12 2.8.广告营销 .....................................................13 3 重点公司重要公告速览 ......................................... 13 4 行业要闻 .................................................... 14 4.1.AI ...........................................................14 4.2 游戏 .........................................................14 5 风险提示 .................................................... 15 行业周报 P4 请务必阅读正文之后的免责条