央厨供应链行业产业月度报告：2025央厨供应链产业回顾与展望

2025央厨供应链产业回顾与展望央厨供应链产业月度报告2025年1-2月中国仓协央厨供应链分会宏观经济回顾与展望央厨供应链产业回顾与展望12主要内容IWtWdUnYZUbYrVhU9P8Q8OtRrRpNtOjMrRxPiNnPqQbRtRmNuOtQoRxNqMpQ2024年经济呈现“U型”走势，9月底一揽子稳增长政策助推实现全年5%的GDP增长目标；实际GDP保持中高速增长，但名义增速仍偏低，经济增长“体感不佳”中国GDP增速走势（%）数据来源：国家统计局-8-40481216202015Q22015Q32015Q42016Q12016Q22016Q32016Q42017Q12017Q22017Q32017Q42018Q12018Q22018Q32018Q42019Q12019Q22019Q32019Q42020Q12020Q22020Q32020Q42021Q12021Q22021Q32021Q42015Q12022Q22022Q32022Q42023Q12023Q22022Q12023Q42024Q12024Q22024Q32024Q42023Q3实际GDP当季同比名义GDP当季同比• 回顾2024，一季度GDP增速较高，二、三季度增速有所减缓，四季度增速受9月底一揽子稳增长政策提振影响回升至5.4%，为实现全年5%的GDP增长目标护航。一季度同比略超市场预期，主要受23年底增发的1万亿国债在24年2月前全部下达的支撑。上半年、前三季度GDP累计同比分别为5.0%、4.8%，增速放缓，受消费增速回落、投资增速放缓、地产尚在磨底等影响。2024年中国经济呈现“U型”走势• 实际GDP保持中高速增长，但名义增速仍偏低。2024年，中国名义GDP同比增长4.1%；其中，分季度名义同比分别为4.2%、4.0%、4.0%、4.6%。反应出中国经济延续了经济复苏态势，但存量调整导致价格下行压力较大，GDP平减指数跌幅达到0.7个百分点，使得名义GDP增速持续显著低于实际增速，降低了市场体感温度。名义GDP下滑，经济增长“体感不佳”GDP增长依赖外需支撑，需加快结构调整以增强消费和资本贡献46%5%43%13%25%22%14%29%30%66%40%64%29%82%20%47%83%25%-12%56%-7%59%-7%58%39%-11%45%201620172018201920202021202220232024年最终消费支出资本形成总额货物和服务净出口• 与2019年相比，2024年消费支出和资本形成总额对GDP增长的拉动普遍出现了明显的下滑；相对来说，货物和服务净出口表现良好，在一定程度上支撑了2024年GDP的平稳增长。内需拉动减弱，外需支撑作用明显外需依赖性和内需结构性问题急需改善• 尽管出口强劲，但其可持续问题可能在2025年就能得到检验，本质还需加快内需的结构调整，提高消费和资本对GDP的增长拉动，降低经济波动风险。政策驱动内需，外需不确定性增加• 2025年，随着房地产政策的优化和收入分配改革的推进，内需有望逐步修复。外部环境的不确定性可能抑制净出口的增长，经济将更加依赖内需的复苏和政策驱动的结构性改革三大需求对GDP的增长贡献率（%）数据来源：国家统计局前期积压需求充分释放后，24年消费增长动力明显减弱，预计2025年将继续推进消费补贴与增收减负，促进消费短期与中长期的持续性改善•24年全年社零同比增速为3.5%，较去年回落3.7个百分点，前期积压需求充分释放后，消费增长动力明显减弱。四季度居民人均可支配收入和人均消费支出较三季度有明显回升，后续消费能否真正回稳则看居民收入的回升能否持续，关注后续在居民增收减负方面的政策。•2025年，中国政府将持续24年三季度以来的消费补贴，并扩大补贴支持范围。短期将会提振消费表现，但消费的持续性改善，仍需要整个宏观景气度的修复。预计2025年消费增长将持续向潜在增速靠拢，同比增速预计可达4.4%。社会消费品零售总额同比增速（%）数据来源：国家统计局居民人均可支配收入和人均消费支出的实际增速（%）-15-10-5051015202022.012022.122023.122024.12当月同比增速-4-20246810122022Q22022Q42023Q22023Q42024Q22024Q4人均可支配收入同比增速人均消费支出同比增速-505102022.012022.122023.122024.12-25-20-15-10-5052024年物价低位运行，CPI全年同比增速与去年持平，PPI同比降幅收窄0.8个百分点；消费者信心指数低位波动，未发生实质性改善，制约消费增长和经济活力CPI指数PPI指数(左轴)物价与消费者信心相关指数同比增速情况（%）消费者信心指数(右轴)• 自2023年以来，由于总需求相对总供给持续偏弱，在宏观经济复苏进程中，各类物价涨幅持续低位运行。2024年全年CPI同比上涨0.2%，与2023年持平；PPI同比下降2.2%，降幅较去年收窄0.8个百分点，但仍延续负增长态势• 2025年消费修复和低基数效应下，预计CPI同比增速将达到0.8%；产能利用率改善与全球PMI扩张的支撑下，PPI同比25年下半年有望转正。房地产市场波动与外需贸易不确定性可能成为CPI、PPI温和回升的阻碍因素需求不足是物价低位运行的核心矛盾• 消费者信心持续低迷，制约消费增长潜力和社会经济活力。2024年消费者信心指数低位波动，政策驱动与局部消费回暖支撑信心修复，但内需结构性疲软和外部风险导致回升动能不足，预计2025年经济政策推动信心指数小幅回升消费者信心始终未发生实质性改善数据来源：国家统计局固定资产投资同比增速同去年基本持平，2025年投资领域将呈现“制造业优化、基建提速、地产企稳”的分化格局，政策驱动与结构性调整是主要影响因素5.9%20185.4%20192.9%20204.9%20215.1%20223.0%20233.2%20243.8%2025E制造业投资维持中高速增长9.2%基础设施投资保持稳健4.4%房地产投资持续深度调整-10.6%2024年回顾制造业投资可能小幅放缓• 技术发展：高技术制造业维持高增速投资；技术升级和“两新”政策不断推进• 限制因素：产能利用率偏低；外需走弱抑制出口高依赖度行业；企业信心仍显不足2025年展望 ——“提高投资收益”基建投资增速有望回升• 资金充沛：专项债扩容（预计4.5万亿元以上)；“十四五”规划目标下，“两重”项目持续落地推进（信息传输、农村基建）• 限制因素：地方政府化债压力较大房地产开发投资降幅将会小幅收窄• 政策支撑：城中村改造（预计拉动2亿㎡库存去化）和专项债收储商品房等支持• 限制因素：房价惯性下跌；房企在拿地和新开工时仍然谨慎；待售面积尚处于高位全国固定投资同比增速情况（%）•2024年，全国固定资产投资51.44万亿元，同比增长3.2%，同2023年基本持平，整体呈现“前高后缓、区域分化”趋势•一季度受基建集中开工和政策刺激推动增速较高，二三季度因房地产调整和内需不足增速回落，四季度部分区域通过重大项目（如新能源、工业技改）实现局部回升数据来源：国家统计局数据来源：中