食品饮料行业深度报告：品牌化长期趋势下的投资机会

请务必阅读正文后的声明及说明 [Table_Info1] 食品饮料 [Table_Date] 发布时间：2025-08-25 [Table_Invest] 优于大势 上次评级: 优于大势 [Table_PicQuote] 历史收益率曲线 [Table_Trend] 涨跌幅（%） 1M 3M 12M 绝对收益 1% -3% 13% 相对收益 -5% -15% -20% [Table_Market] 行业数据 成分股数量（只） 124 总市值（亿） 47032 流通市值（亿） 19707 市盈率（倍） 22 市净率（倍） 4 成分股总营收（亿） 10847 成分股总净利润（亿） 2170 成分股资产负债率（%） 35 [Table_Report] 相关报告 《食品饮料行业 2025 年度策略报告：困境反转，未来可期》 --20241224 《社会减糖大势所趋，明星产品呼之欲出》 --20241114 [Table_Author] 证券分析师：李强 执业证书编号：S0550515060001 021-61002252 liqiang@nesc.cn 证券分析师：陈科诺 执业证书编号：S0550524020003 18382023603 chenkn@nesc.cn [Table_Title] 证券研究报告 / 行业深度报告 品牌化长期趋势下的投资机会 报告摘要： [Table_Summary] 多项政策接连出台，助力农产品品牌塑造。从《全国农业品牌精品培育计划》到《促进农产品消费实施方案》，近年多项政策陆续出台助力推动农业品牌培育。农产品品牌化发展将成为推动整个农产品产业链从生产到销售全流程标准化的强大动力，有效提升生产销售效率，实现降本增效。同时，品牌化农产品因其独特的价值，能够获得合理的附加值，为农民持续稳定增收提供了有力保障。因而农产品品牌化发展是驱动乡村振兴、加速农业现代化进程的关键之举。 厨房主食食品：万亿规模下品牌企业成长空间广阔。2024 年我国厨房主食食品行业规模预计稳步增长至 2.01 万亿元，其中大米凭借其广泛的消费基础，占据最为重要的地位，而玉米等新兴品类的快速增长。随着居民健康意识提升，预包装产品市场占比稳步增长，为品牌建设提供坚实的根基。包装化发展持续深化的过程中，当前相对零散市场格局会不断整合，在此过程中，具有产品品牌打造能力、能精准把握市场需求的企业将脱颖而出，不断获取市场份额。相关企业：十月稻田是厨房主食食品品牌化运营的优秀企业代表，以大米产品起家，成功构建出“十月稻田”、“柴火大院”等一系列知名品牌，并逐渐实现线上线下全渠道布局，同时打造玉米第二大单品，未来有望实现品类的持续拓展。 食用油：格局逐渐清晰，品牌企业有望不断成长。随着消费者健康意识持续增强，食用油消费形式正持续从散装油过渡至包装油，包装化发展是行业的长期趋势。目前包装油市场呈现出综合粮油企业+特色油种品牌企业为主的竞争格局，消费者品牌意识不断增强的背景下，其在产品的选择上会倾向于具有较强品牌力企业，因而未来头部品牌企业有望不断获取市场份额。相关企业：1）金龙鱼是我国农产品和食品加工领域的巨头，经过多年深耕孕育了“金龙鱼”、“欧丽薇兰”、“胡姬花”等众多知名品牌，产品矩阵丰富多样，得以满足家庭、餐饮和工业等多方面需求，同时公司构建了全渠道营销网络，产品覆盖线上线下各大渠道，综合竞争优势显著，未来有望保持强者恒强。2）道道全：我国菜油第一股，聚焦于小包装菜籽油的研发、生产和销售，凭借先进工艺与严格品控，逐渐确立了在该细分市场的领先地位。受益于原料成本持续下降，公司2024 年以来利润迎来大幅增长。 水果：品牌价值凸显，蓝莓脱颖而出。水果作为日常消费品，兼具营养价值和美味口感，使得其拥有庞大的消费市场，并且水果品牌价值正日益获得市场认可。当下水果消费趋势正持续变化，营养和功效愈发受到关注，品牌产地亦是重要决策因素。其中，蓝莓依靠营养价值、功效、口感、颜值、食用方便等综合优势脱颖而出，云南作为基质蓝莓主产区，拥有独特气候优势，产出的蓝莓不仅品质优越，而且能够尽早成熟上市，享受市场供给空白期的价格红利，看好云南地区的蓝莓品牌成为水果市场的代表品牌。相关企业：诺普信以农药制剂业务起家，2018 年以来公司着手探索单一特色作物产业链，成功布局云南基质蓝莓种植业务，打造第二增长引擎，并在 2023 年实现战略作物蓝莓的首次产出。随后公司大力扩张蓝莓业务，实现业绩的显著增长，并成功打造“爱莓庄”、“迷迭蓝”等优秀品牌。 风险提示：原材料价格波动，市场竞争加剧，食品安全风险 -20%-10%0%10%20%30%40%2024/8 2024/11 2025/22025/5食品饮料沪深300 请务必阅读正文后的声明及说明 2 / 30 [Table_PageTop] 食品饮料/行业深度 目 录 1. 多项政策接连出台，助力农产品品牌塑造 ...................................................... 4 2. 厨房主食食品：万亿规模下品牌企业成长空间广阔 ...................................... 5 2.1. 两万亿大赛道，产品渠道持续丰富 ....................................................................................... 5 2.2. 包装化大趋势，助力产品品牌树立 ....................................................................................... 6 2.3. 整合空间巨大，龙头成长空间广阔 ....................................................................................... 8 2.4. 十月稻田：厨房主食食品品牌化运营标杆 ........................................................................... 9 3. 食用油：格局逐渐清晰，品牌企业有望不断成长 ........................................ 12 3.1. 食用油以大豆油为主，进口补充特定品类缺口 ................................................................. 12 3.2. 消费者健康意识增强，包装化发展是长期趋势 ................................................................. 13 3.3. 市场份额持续头部集中，品牌企业有望不断成长 ............................