电力设备行业：光伏玻璃报价上调，多省发布新能源上网电价改革实施方案

请务必阅读正文之后的重要声明部分光伏玻璃报价上调，多省发布新能源上网电价改革实施方案电力设备证券研究报告/行业定期报告2025 年 09 月 01 日评级：增持（维持）分析师：曾彪执业证书编号：S0740522020001Email：zengbiao@zts.com.cn分析师：吴鹏执业证书编号：S0740522040004Email：wupeng@zts.com.cn分析师：赵宇鹏执业证书编号：S0740522100005Email：zhaoyp02@zts.com.cn分析师：徐梦超执业证书编号：S0740525020001Email：xumc@zts.com.cn分析师：王欣悦执业证书编号：S0740524060006Email：wangxy23@zts.com.cn分析师：郭琳执业证书编号：S0740525080002Email：guolin@zts.com.cn基本状况上市公司数395行业总市值(亿元)69,453.34行业流通市值(亿元)61,753.87行业-市场走势对比相关报告1、《稀缺通胀环节，格局优盈利好》2025-08-252、《宁夏—湖南±800 千伏特高压直流输电工程正式投产送电，宁德时代再签 3GWh 澳大 利亚 储能 大单 》2025-08-24重点公司基本状况简称股价EPSPE评级（元）2023A2024A2025E2026E2027E2023A2024A2025E2026E2027E宁德时代306.18 10.03 11.52 14.41 17.27 20.33 16.28 23.08 21.24 17.73 15.06买入盛弘股份39.011.301.381.742.262.8122.97 19.55 22.38 17.25 13.91买入德业股份64.654.164.594.095.056.0520.15 18.47 15.82 12.81 10.68买入东方电缆52.781.451.472.373.083.6829.40 35.85 22.24 17.11 14.32买入大金重工34.750.670.741.512.042.6439.93 27.58 23.07 17.00 13.18买入备注：股价数据取自 2025 年 8 月 29 日收盘价；采用 Wind 一致预期报告摘要锂电：先惠技术与清陶能源深化合作，共促固态电池发展。富临精工经营端符合预期，正极材料盈利有望持续提升。当升科技业绩环比高增。湖南裕能 Q2 环比高增。锂电产业链 25 年有望出现供需拐点，行业进入 2-3 年上行周期。展望未来两年，业绩、估值均有提升可能性，属于中线布局较好板块。推荐【宁德时代】【亿纬锂能】；材料建议关注【湖南裕能】【万润新能】【尚太科技】【中科电气】；看好锂电新技术方向固态电池的主题行情，建议关注固态电池相关公司【厦钨新能】【宏工科技】【纳科若尔】【国轩高科】【星源材质】【容百科技】。储能：重庆“136 号文”：存量 0.3964 元/kWh，机制电量上限 100%，增量执行期限 12 年。国家能源局：新型储能规模跃居世界第一，逐步成为能源投资新的增长点。河北发布独立储能新政：加快项目建设，不再组织配建/共享储能转独立工作。国家能源局：推进共享储能与新能源联合运行，支持设立直供电试点城市。大储板块，光储发货加速叠加海外比例提升，龙头业绩继续加速释放，标的【海博思创】【阳光电源】【盛弘股份】【禾望电气】【上能电气】【通润装备】【阿特斯】【科华数据】等；户储板块，欧洲成熟市场需求修复、东北欧放量，以及新兴市场多点开花，进一步强化市场对板块 25 年信心，标的【德业股份】【艾罗能源】【锦浪科技】【禾迈股份】【固德威】【昱能科技】等。电力设备：2025 年 7 月，国家能源局核发绿证 2.36 亿个，涉及可再生能源发电项目23.58 万个，其中可交易绿证 1.66 亿个，占比 70.63%。建议关注特高压标的【许继电气】【平高电气】【中国西电】【国电南瑞】；电力设备出口标的建议关注【海兴电力】【三星医疗】【思源电气】【华明装备】。光伏：本周，光伏产业链整体呈震荡偏强走势。硅料价格上行，企业减产意愿不强，部分低库存企业甚至有复产增产计划。硅片在上游成本推动下小幅上涨，但下游观望情绪浓厚，成交以代工模式为主。电池片价格跟随上游小幅走高，海外需求仍有支撑，整体维持供需紧平衡。组件端涨价意愿仍存，但终端观望情绪浓厚，分布式市场成交有限，集中式项目招标价格有所上调。辅材方面，光伏玻璃报价上调，库存低位叠加减产，后续仍有上涨预期。持续关注两条主线：1）新技术：铜浆（聚和/帝科/博迁）/BC（爱旭）等；2）困境反转龙头：协鑫/双良/爱旭/钧达/福莱特-H/信义-H/福斯特等。风电：西门子歌美飒将为德国北海 Waterekke 海风项目提供 97 台 15.5MW 海上风机；丹麦 CIP 与越南国家工业能源集团共同开发越南 3.5GW 的 La Gan 海上风电场。国内 Q1 重点项目江苏三峡大丰、国信大丰、广东帆石一、青州五七、辽宁大连花园口、瑞安 1 号项目等均已开工，Q2 三山岛海风柔直、华能山东半岛北 L、金山一期、华润苍南 1#二期扩建、揭阳惠来石碑山、莆田平海湾 DE 区等项目也陆续进行启动施工，且三峡大丰/国信大丰首批已实现并网发电。整体国内海风建设节奏有序进行，预期迎来交付拐点。建议重点关注：1、充分受益于国内外海风需求释放的海缆龙头：【中行业定期报告- 2 -请务必阅读正文之后的重要声明部分3、《国内盈利修复，双海打开空间》2025-08-24天科技】【东方电缆】【起帆电缆】等；塔筒单桩龙头：【大金重工】【海力风电】【天顺风能】【润邦股份】【泰胜风能】【天能重工】等；2、经营拐点向上叠加出海打开成长空间的整机龙头：【运达股份】【金风科技】【明阳智能】【三一重能】等；3、具备强阿尔法的细分零部件龙头，量价齐升弹性可期：【威力传动】【广大特材】【金雷股份】【日月股份】等。风险提示：装机不及预期；原材料大幅上涨；竞争加剧；研报使用的信息更新不及时风险；第三方数据存在误差或滞后的风险等。行业定期报告- 3 -请务必阅读正文之后的重要声明部分内容目录一、锂电板块..............................................................................................................41、本周电池行业指数及核心标的收益率跟踪.....................................................42、行业及公司事件跟踪......................................................................................43、国内外电动车销量跟踪.................................................................................. 51）欧洲主要国家电动车销量................