汽车和汽车零部件行业周报：25Q2汽车业绩分化 特斯拉机器人催化可期

本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 1 汽车和汽车零部件行业周报 20250831 25Q2 汽车业绩分化 特斯拉机器人催化可期 2025 年 08 月 31 日 ➢ 周度数据：2025 年 8 月第 4 周（8.18-8.24）乘用车销量 47.8 万辆，同比+4.5%，环比+9.3%；新能源乘用车销量 26.8 万辆，同比+11.0%，环比+8.1%；新能源渗透率 56.0%，环比-0.6pct。 ➢ 本周行情：汽车板块本周表现弱于市场。本周（8 月 25 日-8 月 29 日）A 股汽车板块上涨 1.7%，在申万子行业中排名第 18 位，表现弱于沪深 300（4.3%）。细分板块中，商用载货车、汽车零部件、乘用车、摩托车及其他、商用载客车分别上涨 4.7%、1.9%、1.4%、1.2%、0.9%，汽车服务下跌 3.2%。 ➢ 本周观点：本月建议关注核心组合【吉利汽车、小鹏汽车、理想汽车、比亚迪、小米集团、伯特利、拓普集团、新泉股份、沪光股份、春风动力】。 ➢ 新车型订单表现亮眼 自主高端化提速。本周，多车企公布 2025Q2 业绩，其中长城汽车、上汽集团业绩表现较好：上汽集团 2025Q2 营收 1,587.3 亿元，同比+12.1%，环比+12.7%；扣非归母 25.8 亿元，同比+334.6%，环比+9.4%；长城汽车 25Q2 营收 523.16 亿元，同比+7.7%，环比+30.7%；归母 45.9 亿元，同比+19.4%，环比+161.9%。本周新车型催化密集，多车型开启预售、上市，长城坦克 500 上市 2 小时锁单 12,257 台; 问界 M8 纯电版 2 小时大定超 7,000台；小鹏 P7 上市 7 分钟大定突破 10,000 台；吉利极氪 9X、上汽尚界 H5 预售订单表现优秀。展望后续，问界 M7、上汽尚界 H5、蔚来 ES8、吉利极氪 9X 将于 9 月上市，魏牌旗舰 SUV（搭载元戎启行 VLA 模型）将于 25Q3 上市，预计后续伴随新车密集上市、交付上量，自主高端化车型有望加速上量。 ➢ NVIDIA 正式发布 Jetson AGX Thor 具身智能催化可期。本周，NVIDIA正式发布专为物理 AI 与人形机器人打造的 Jetson AGX Thor 开发者套件及量产级模组，相比上一代 Jetson AGX Orin，性能提升 7.5 倍，能效提升 3.5 倍，为通用机器人规模化应用提供了关键支撑。机器人零部件拓普集团、双环传动 25Q2业绩表现较好。全年来看，1）客户维度：机器人长期 Beta 看 T 链，马斯克表示今年目标生产数百台 Optimus V3 原型机，5 年内能够达到百万台量级；2）产品维度：潜在变化大的环节包括灵巧手传动方案/触觉传感器构型、类 RV 对髋部/肩部谐波的替代、轻量化以塑代钢、万向节替代关节轴承等；3）资本维度：头部国产人形主机厂的证券化进程不断加速，正在成为板块情绪全新催化剂。 ➢ 投资建议：乘用车：看好智能化、全球化加速突破的优质自主，推荐【吉利汽车、小鹏汽车、理想汽车、比亚迪、小米集团（与电子组联合覆盖）、赛力斯】。 零部件：1）智能化：推荐智能驾驶-【伯特利、地平线机器人、科博达】，推荐智能座舱-【继峰股份】；2）新势力产业链：推荐 H 链-【星宇股份、沪光股份】；推荐小米链【无锡振华】； 推荐 T 链【拓普集团、新泉股份、双环传动】。 机器人：推荐汽配机器人标的【拓普集团、伯特利、银轮股份、沪光股份、豪能股份、新泉股份、爱柯迪、双环传动、隆盛科技】，建议关注【浙江荣泰、双林股份、雷迪克】。 摩托车：推荐中大排量龙头车企【春风动力、隆鑫通用】。 轮胎：推荐【赛轮轮胎、森麒麟】。 重卡：天然气重卡上量+需求向上，推荐【中国重汽】。 ➢ 风险提示：汽车行业竞争加剧；需求不及预期；智驾进度不及预期。 推荐 维持评级 [Table_Author] 分析师 崔琰 执业证书： S0100523110002 邮箱： cuiyan@glms.com.cn 相关研究 1.汽车和汽车零部件行业周报 20250824：乘用车 25Q2 业绩亮眼 自主高端化提速-2025/08/24 2.汽车行业系列深度九：大模型重塑战局 智能驾驶商业化奇点已至-2025/08/19 3.摩托车行业系列点评十九：中大排出口增势强劲 自主高端化提速-2025/08/17 4.汽车和汽车零部件行业周报 20250817：人形机器人运动会开幕 具身智能催化可期-2025/08/17 5.汽车和汽车零部件行业周报 20250810：世界机器人大会召开 机器人生态加速成型-2025/08/10 行业定期报告/汽车 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 2 目录 1 周观点：25Q2 汽车业绩分化 特斯拉机器人催化可期 .............................................................................................. 3 1.1 乘用车：智能化+出海共振 看好优质自主车企崛起 ................................................................................................................... 3 1.2 智能电动：长期成长加速 看好智能化增量 ................................................................................................................................... 4 1.3 机器人：龙头加速入局 具身智能新纪元开启 ............................................................................................................................... 4 1.4 摩托车：消费升级新方向 优选中大排量龙头 ............................................................................................................................... 5 1.5 重卡：需求与结构升级共振 优选龙头和低估值 .......................................................................................................................... 6 1.6 轮胎：全球化持续加速 优选龙头和高成长 .....................................