功率预测主业高增，创新业务构筑新动能

http://www.huajinsc.cn/1 / 5请务必阅读正文之后的免责条款部分2025 年 08 月 27 日公司研究●证券研究报告国能日新（301162.SZ）公司快报功率预测主业高增，创新业务构筑新动能投资要点 事件：公司发布 2025 年半年报；2025H1 公司实现营收 3.21 亿元，同比+43.15%；归母净利润 0.46 亿元，同比+32.48%；扣非归母净利润 0.43 亿元，同比+53.52%；其中 2025Q2 实现营收 1.76 亿元，同比+45.74%，环比+21.08%；归母净利润 0.29亿元，同比+31.32%，环比+76.82%；扣非归母净利润 0.28 亿元，同比+35.64%，环比+89.99%。 功率预测主业表现抢眼，服务电站净增数量创新高。报告期内，受益于新能源功率预测市场景气度尤其是分布式功率预测需求的快速增长，公司功率预测产品收入2.05 亿元，同比+55.14%，占公司整体营收占比 63.96%。毛利率 61.58%，同比-11.91pct，主要原因系功率预测设备收入占比提升。截至 2025 年半年度，公司功率预测服务的新能源电站数量增至 5,461 家（净增 1116 家，远超同期水平），细分行业市占率保持领先。2025 年 5 月，公司对自研“旷冥”新能源大模型进行迭代发版，在部分区域的风电/光伏功率预测精准率上达到 1~1.5%的精度提升，进一步巩固公司核心技术优势。随着分布式电站“四可”管理要求的推进，功率预测市场需求将持续释放，同时客户规模扩大将驱动服务收入稳健增长，公司业绩有望持续增长。 创新业务稳步推进，二次成长曲线凸显。报告期内，公司创新产品的业务收入 0.16亿元，同比+1.53%，重点布局四大方向：1）电力交易：推出电力交易托管服务，已在山西、山东、甘肃、广东和蒙西等地实现业务布局。2）储能：创新引入人工智能算法优化运营策略，积极关注海外储能项目需求并完成部分项目的拓展。3）虚拟电厂：持续签约工业负荷（水泥、化工、钢铁、煤矿、汽车加工等）、电采暖、中央空调、充电桩等优质可控负荷资源用户。4）微电网能源管理产品：微电网能源管理产品在国内多个园区级光储协同项目中落地应用，已成功完成多个国外大容量并离网切换型微电网项目并获得市场认可。截至 2025 年 6 月 30 日，公司共取得发明专利 108 项，软件著作权 131 项。公司正持续构建“源网荷储”一体化服务体系，创新业务成长空间广阔。 运营效率显著提升，战略投资拓展产业链。2025H1 销售/管理/研发费用率为21.77%/6.89%/13.81%，同比分别下降 4.98/2.31/4.69 pct，费用管控成效显著。此外，随着公司全资子公司日新鸿晟运营的新能源资产规模持续增长，相关资产运营收入为 3,263.38 万元，较上年同期增长 665.96%。对外投资方面，公司参股投资了“西藏东润数字能源有限公司”、“天津驭能能源科技有限公司”等公司，进一步强化在新能源信息化领域的产业链布局。 投资建议：公司作为新能源发电功率预测市场的领跑者，持续拓展电力交易、智慧储能、虚拟电厂等相关创新产品，受益于新型电力系统建设的稳步推进。当前，电力市场化改革持续向纵深推进，辅助服务、现货市场以及全国统一电力市场建设方面 提 速 ， 我 们 看 好 未 来 公 司 的 成 长 空 间 。 预 测 公 司 2025-2027 年 收 入计算机 | 行业应用软件Ⅲ投资评级买入(维持)股价(2025-08-26)54.21 元交易数据总市值（百万元）7,187.36流通市值（百万元）4,620.08总股本（百万股）132.58流通股本（百万股）85.2312 个月价格区间63.88/31.66一年股价表现资料来源：聚源升幅%1M3M12M相对收益-6.77-1.6866.12绝对收益1.1213.67100.07分析师贺朝晖SAC 执业证书编号：S0910525030003hezhaohui@huajinsc.cn分析师周涛SAC 执业证书编号：S0910523050001zhoutao@huajinsc.cn相关报告国能日新：核心业务稳健增长，显著受益电力市场化推进-华金证券-电新-国能日新-公司快报 2025.4.16国能日新：深耕新型电力系统赛道，功率预测/分布式/电力市场化三大驱动-华金证券-华 金 电 新 / 通 信 - 公 司 快 报 - 国 能 日 新2024.12.12公司快报/行业应用软件Ⅲhttp://www.huajinsc.cn/2 / 5请务必阅读正文之后的免责条款部分7.12/8.98/10.83 亿 元 ， 归 母 净 利 润 分 别 为 1.21/1.52/1.91 亿 元 ， 对 应 EPS0.91/1.15/1.44 元，PE 60/47/38 倍，维持“买入”评级。 风险提示：新能源装机不及预期；政策落地不及预期；行业竞争加剧。财务数据与估值会计年度2023A2024A2025E2026E2027E营业收入(百万元)4565507128981,083YoY(%)26.920.529.626.120.6归母净利润(百万元)8494121152191YoY(%)25.611.129.126.025.7毛利率(%)67.665.965.764.664.3EPS(摊薄/元)0.640.710.911.151.44ROE(%)7.67.99.511.212.8P/E(倍)85.376.859.547.237.6P/B(倍)6.76.25.85.45.0净利率(%)18.517.017.017.017.7数据来源：聚源、华金证券研究所公司快报/行业应用软件Ⅲhttp://www.huajinsc.cn/3 / 5请务必阅读正文之后的免责条款部分财务报表预测和估值数据汇总资产负债表(百万元)利润表(百万元)会计年度2023A2024A2025E2026E2027E会计年度2023A2024A2025E2026E2027E流动资产11591190117114001549营业收入4565507128981083现金731502335369440营业成本148187245318387应收票据及应收账款298379498608726营业税金及附加44578预付账款54679营业费用118145180218263存货84106132211166管理费用4347617590其他流动资产41198199205207研发费用8785110135152非流动资产240604619641669财务费用-9-2-311长期投资7794113134155资产减值损失-11-11000固定资产19334333336342公允价值变动收益77456无形资产817192123投资净收益910678其他非流动资产136159154150149营业利润8397124156196资产总计13991794179020412218营业外收入00000流动负债293451455612655营业外支出00000短期借款032323232利润总额8397124156196应付票据及应付账款1331