2025年全球矿业报告：着眼未来

2025 年全球矿业报告着眼未来2025年8月普华永道1目录前言21. 概览32. 各领域交织共生的世界73. 循变演进，价值新生124. 聚焦交易235. 2035年矿业领域展望286. 结论：各领域需加强协作337. 附录35联系我们422025年全球矿业报告：着眼未来普华永道““矿业持续拓展发展边界，为支撑人类基本需求输送关键资源。2普华永道2025年全球矿业报告：着眼未来普华永道3概览2025年全球矿业报告：着眼未来普华永道矿业持续拓展发展边界，为支撑人类基本需求输送关键资源毋庸置疑，矿业数千年来一直是全球经济的基石。进入21世纪，随着各行业持续演进，矿业与人类各类实践活动的关联愈发凸显。全球经济正在经历深刻变革，而这一切的背后，是城市化、能源转型、技术革新等大趋势的推动。世界格局的碎片化与地缘政治紧张局势，正以难以预测的方式不断重塑价值链与风险格局。在这些力量的推动下，原本依托线性价值链的垂直行业与生态系统正在发生深刻变革，转而聚焦于人类的核心需求领域，包括出行、生产建造、衣食健康，以及社会供能供电。上述种种变革之下，全球对矿产资源的需求持续攀升，同时，该变革力量正在释放出巨大的价值潜力。2024年，除金矿企业外，其他矿业公司挑战较大。全球排名前40的矿业公司（不含金矿企业），其营收同比下降3%，EBITDA降幅高达10%。黄金价格创下历史新高，推动金矿企业营收增长15%；而得益于经营杠杆效应，金矿企业的EBITDA增长32%。然而，除金矿外，其他矿产企业受成本攀升影响，EBITDA利润率从2023年的24%降至22%。金矿企业资本支出的增加与股东分红的提升，也在一定程度上掩盖了非金矿企业的业绩下滑态势。42025年全球矿业报告：着眼未来普华永道2024年40大矿企的财务指标走势成本高企与投资增加的双重压力，正在侵蚀全球前40大矿业公司的利润空间。52025年全球矿业报告：着眼未来注：金矿企业营收仅在过去三年单独列示，在此期间其在总营收中占比显著；2022 年之前，金矿企业营收纳入总营收合并统计。资料来源： 普华永道《全球矿业报告》（2014–2023 年）、企业财务报表及普华永道分析。EBITDA / 资本支出 / 股息（单位：百亿美元）营收（单位：百亿美元）资本支出股息与股票回购收入黄金营收普华永道我们将在本报告中重点探讨矿业在人类活动领域扮演的角色，这些领域正不断拓展，且彼此关联日益紧密。我们将深入剖析价值新生的内在逻辑，而各类大趋势及相应的应对举措正主导着供需格局与投资方向的演变。我们尤为关注行业内的大宗商品集中化现象，当前，矿产储量与产能的地域分布存在显著差异，部分地区由此形成了极强的主导地位。集中化风险与其他各类大趋势的交织作用正推动供应链迭代升级、主导国家战略走向、催生新型合作模式，并孕育全新的价值洼地。展望未来十年，我们也将深入探究那些塑造全球格局的强大力量，在2035年前会如何推动矿业行业的深度变革。62025年全球矿业报告：着眼未来2024年财务状况概览6,890亿美元收入（不含交易）较2023年增长1%1,930亿美元EBITDA 较2023年下降5%920亿美元净利润较2023年增长1%普华永道7各领域交织共生的世界2025年全球矿业报告：着眼未来普华永道从下方图表可见，矿业为六大核心增长领域均提供了重要助力82025年全球矿业报告：着眼未来资料来源：普华永道分析大宗商品流动矿产资源将为新兴增长领域的价值创造注入核心动能。部分矿产大宗商品仅为一两个领域助力，而有些领域则过度依赖某一两种大宗商品。但随着价值的循变演进，矿业的作用范围正在不断拓展，新的发展机遇也在日益显现。煤炭铁矿石铜黄金镍锌锰石墨钴锂稀土元素银铀铂族金属生产建设能源与动力交通食品医疗普华永道能源与动力尽管可再生能源已实现显著增长，但2024年，煤炭在全球总发电量中的占比仍达35%，而依赖铀资源的核电占比则为10%。矿业在关键矿产供给中同样发挥核心作用 ，这些矿产既是可再生能源、储能技术的必需支撑，也是输电与配电基础设施的重要保障。交通铂族金属主要应用于汽车催化剂，用以降低内燃机的排放污染。随着新型移动出行技术的逐步应用，铂族金属的这一传统作用或将减弱。但出行领域的电动化转型，同样在强劲拉动大宗商品需求增长。电池储能技术的发展，正持续推高锂、钴、磷酸盐、镍和锰等矿产的需求。食品随着人口增长与城市化进程推进，全球粮食需求持续攀升，而化肥等矿产加工品在改善土壤健康、提高农业产量方面的作用将愈发关键。磷矿是生产磷基化肥的核心原料，而磷基化肥正是支撑全球粮食与蔬菜生产的重要基础。钾盐是生产抗旱化肥的关键原料，这类化肥不仅能增强作物的抗旱能力，更是小麦、玉米、大豆、水稻等全球粮食作物生长不可或缺的养分支撑。92025年全球矿业报告：着眼未来普华永道医疗在医疗健康领域，矿业的价值远不止于为牙科填充物提供金、银等材料。在医疗设备与器械的研发和生产全流程中，矿业也始终提供着不可或缺的矿物与资源支撑。例如，钛、钴、铂族金属和镍等矿产广泛应用于手术器械、植入体、假肢、牙科钻机及其他医疗器械制造。铀是医用放射性同位素生产的关键支撑，而这类同位素正是MRI、CT等先进影像设备的核心耗材。建设城建离不开各类金属材料，包括钢铁（由铁矿石、锰和冶金煤冶炼而成）、铜、铝、锌、锡和镍。水泥用石灰石、石材、黏土和砂等混凝料是道路、桥梁、建筑及其他各类基建工程不可或缺的核心材料。生产几乎所有工业制成品，其生产过程都离不开矿业原料。黄金广泛用于制作珠宝等高奢品。不锈钢更是各类大小设备的核心原材料，从家用厨房电器到大型工业设备，都离不开其应用。各种金属材料还被广泛应用于飞机、航天技术装备及国防系统的制造中。102025年全球矿业报告：着眼未来普华永道跨领域机遇这些领域的持续发展，也为矿业企业涉足其他行业带来了契机，以此助力矿山提高运营效率。此外，跨界合作也能推动经济发展项目落地，这类项目不仅对气候有益，更能为全社会带来广泛福祉。这种现象在能源与动力领域和建设领域尤为明显。• 为践行能源安全与气候目标，矿业企业正加大对零排放电力生产的投入。2024年4月，大型铁矿石生产商Fortescue与OCP集团宣布成立合资企业，将在摩洛哥大规模生产绿色能源。中国紫金矿业集团正在其矿山及冶炼厂区开发光伏、风电等可再生能源项目。• 2024年5月，由几内亚政府、力拓集团与中铝铁矿控股有限公司联合发起推进的跨几内亚铁路项目正式启动建设。这条铁路将连接西芒杜铁矿与新建的马塔康港，该港所在岛屿紧邻海岸，地处几内亚与塞拉利昂的边境附近。这条铁路的主要功能是运输铁矿石，同时还将承担客运服务，并为马里、布基纳法索及尼日利亚北部城市打造一条战略运输通道。112025年全球矿业报告：着眼未来普华永道12循变演进，价值新生2025年全球矿业报告：着眼未来普华永道循变演进，价值新生集中度风险源于自然与人为两方面因素的共同作用。矿产资源的天然禀赋无法人为改变。加大勘探力度并应用新技术或许能在不同地区发现新的矿产资源，但却无法改变现有资源的分布位置，也不能凭空新增资源储量。相比之下，生产与加工环节则取决于融资情况、政府政策等一系列因素。因此，矿产资源的储量与产量集中度多年