电力设备及新能源周报：光伏反内卷再升级，用电量持续创新高

本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 1 i 电力设备及新能源周报 20250824 光伏反内卷再升级，用电量持续创新高 2025 年 08 月 24 日 ➢ 本周（20250818-20250822）板块行情 电力设备与新能源板块：本周上涨 2.28%，涨跌幅排名第 20，弱于上证指数。本周新能源汽车指数涨幅最大，风力发电指数涨幅最小。新能源汽车指数上涨3.69%，太阳能指数上涨 3.39%，储能指数上涨 3.00%，锂电池指数上涨 2.45%，工控自动化上涨 2.35%，核电指数上涨 0.59%，风力发电指数上涨 0.56%。 ➢ 新能源车：2025 年 7 月美国轻型车市场延续上行趋势 2025 年 7 月，美国轻型车市场虽延续上行趋势，但价格上涨、优惠收窄与关税压力导致增长逐渐放缓。7 月新车均价 45,063 美元，同比增近千美元，优惠收窄至6.1%，轻型车库存达到 219 万辆，同比增长 28%。品牌竞争中，丰田以 21.9% 增幅领跑，现代起亚、福特均增长，本田微增，豪华品牌表现分化，电动车占比首破 10%达 10.9%，SUV 和皮卡主导地位稳固。总体来看，车市短期依赖高价格车型和 SUV 需求，多重压力或使下半年增长趋缓，电动车热度可能随政策到期降温。 ➢ 新能源发电：工信部召开光伏产业座谈会，华电集团 20GW 组件集采开标 8 月 19 日，工业和信息化部、中央社会工作部、国家发展改革委、国务院国资委、市场监管总局、国家能源局联合召开光伏产业座谈会。会议强调以下四个重点：1）加强产业调控；2）遏制低价无序竞争；3）规范产品质量；4）支持行业自律。8 月 22 日，华电集团 2025-2026 年光伏组件集中采购开标，该项目分为两个标段，标段一规模为 18GW，标段二规模为 2GW，合计采购 N 型双面双玻光伏组件 20GW。 ➢ 电力设备及工控：7 月全社会用电量 10226 亿千瓦时，首次突破万亿千瓦时 1～7 月，全社会用电量累计 58633 亿千瓦时，同比增长 4.5%，其中规模以上工业发电量为 54703 亿千瓦时。从分产业用电看，第一产业用电量 847 亿千瓦时，同比增长 10.8%；第二产业用电量 37403 亿千瓦时，同比增长 2.8%；第三产业用电量 11251 亿千瓦时，同比增长 7.8%；城乡居民生活用电量 9132 亿千瓦时，同比增长 7.6%。 ➢ 本周关注：宁德时代，科达利，大金重工，海力风电，德业股份，良信股份，盛弘股份，厦钨新能，许继电气，明阳电气等。 ➢ 风险提示：政策不达预期、行业竞争加剧致价格超预期下降等。 重点公司盈利预测、估值与评级 代码 简称 股价（元） EPS（元） PE（倍） 评级 2024AA 2025E 2026E 2024A 2025E 2026E 300750.SZ 宁德时代 287.18 11.58 14.96 17.64 25 19 16 推荐 002850.SZ 科达利 132.46 5.44 6.77 8.35 24 20 16 推荐 002487.SZ 大金重工 32.11 0.74 1.47 1.95 43 22 16 推荐 301155.SZ 海力风电 75.94 0.30 3.42 4.88 253 22 16 推荐 605117.SH 德业股份 58.51 4.76 6.14 7.80 12 10 8 推荐 002706.SZ 良信股份 11.32 0.28 0.45 0.58 40 25 20 推荐 300693.SZ 盛弘股份 37.20 1.38 1.80 2.50 27 21 15 推荐 688778.SH 厦钨新能 55.65 1.18 1.59 2.09 47 35 27 推荐 000400.SZ 许继电气 23.64 1.10 1.46 1.77 21 16 13 推荐 301291.SZ 明阳电气 43.30 2.12 2.77 3.60 20 16 12 推荐 资料来源：Wind，民生证券研究院预测;（注：股价为 2025 年 8 月 22 日收盘价） 推荐 维持评级 [Table_Author] 分析师 邓永康 执业证书： S0100521100006 邮箱： dengyongkang@mszq.com 分析师 王一如 执业证书： S0100523050004 邮箱： wangyiru_yj@mszq.com 分析师 李佳 执业证书： S0100523120002 邮箱： lijia@mszq.com 分析师 朱碧野 执业证书： S0100522120001 邮箱： zhubiye@mszq.com 分析师 李孝鹏 执业证书： S0100524010003 邮箱： lixiaopeng@mszq.com 分析师 赵丹 执业证书： S0100524050002 邮箱： zhaodan@mszq.com 分析师 林誉韬 执业证书： S0100524070001 邮箱： linyutao@mszq.com 分析师 席子屹 执业证书： S0100524070007 邮箱： xiziyi@mszq.com 分析师 许浚哲 执业证书： S0100525030003 邮箱： xujunzhe@mszq.com 分析师 郝元斌 执业证书： S0100525060001 邮箱： haoyuanbin@mszq.com 相关研究 1.AIDC 系列（六）：数据中心供电需求高增，SOFC 有望快速发展-2025/08/18 2.电力设备及新能源周报 20250817：1-6 月全球动力电池同比增长 37.3%，7 月硅片主动控产稳价-2025/08/17 3.固态电池专题（二）：无负极技术：负极的终局路线-2025/08/14 4.固态电池专题（一）：全固态电池：锂电池的下一代解决方案-2025/08/14 5.电力设备及新能源周报 20250810：7 月新势力销量公布，土耳其光伏电池进口价格上调-2025/08/10 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 2 行业定期报告/电力设备及新能源 目录 1 新能源汽车：2025 年 7 月美国轻型车市场延续上行趋势 ......................................................................................... 3 1.1 行业观点概要 ...................................................................................................................................................................................... 3 1.2 行业数据跟踪 ...........................................................