台股电子行业2025年7月报：AI需求续旺，消费性产品转冷

国海证券研究所请务必阅读正文后免责条款部分2025 年 08 月 21 日行业研究评级：推荐(维持)研究所：证券分析师：陈梦竹S0350521090003chenmz@ghzq.com.cn联系人：邱怡瑄S0350124070030qiuyx@ghzq.com.cn[Table_Title]AI 需求续旺，消费性产品转冷——台股电子 2025 年 7 月报最近一年走势行业相对表现表现1M3M12M中国台湾电子指数1.2%14.4%11.0%沪深 3004.5%9.6%28.2%相关报告《台股电子 2025 年 6 月报：汇损、关税提前拉货潮干扰下半年能见度（推荐）*陈梦竹》——2025-7-25《台股电子 2025 年 5 月报：汇损侵蚀获利，AI 服务器续强（推荐）*陈梦竹》——2025-6-24《台股电子 2025 年 4 月报：关税扰动致下半年能见度降低，存储 Q2 市况向好（推荐）*陈梦竹》——2025-5-23《台股电子 2025 年 3 月报：关税扰动添变数（推荐）*陈梦竹》——2025-4-24《台股电子 2025 年 2 月报：中国大陆补贴与关税急单推升台厂景气，存储涨势未歇（推荐）*陈梦竹》——2025-3-20《台股电子 2025 年 1 月报：AI 驱动的高速成长或将持续，中国大陆补贴助攻部分台厂淡季不淡（推荐）*陈梦竹》——2025-2-24《台股电子 2024 年 12 月报：AI 仍是 2025 年台股电子成长关键词（推荐）*陈梦竹》——2025-1-22《台股电子月报：续乘 AI 之风，高歌向明天（推荐）*陈梦竹》——2024-12-20投资要点:半导体：消费性产品客户下单趋于保守（1）IC 设计：2025 年7 月，智能手机与消费电子转冷，中国台湾 IC 设计公司新台币营收基本呈现疲态。联发科 7 月收入 432 亿元新台币，受上半年部分客户提前拉货，以及智能手机与消费电子产品传统淡季影响，月减23.4%，年减 5.2%。瑞昱 7 月收入 97 亿元新台币，月减 4.7%，年减 9.2%。联咏 7 月收入 81 亿元新台币，月减 3.6%，年减 12.4%。对于消费性产品，联咏总经理王守仁表示，上半年中国大陆国补退坡，加上关税提前拉货，Q3 相关效应逐渐降温，观察到客户下单趋于保守。（2）IC 制造：中国台湾晶圆代工业者 2025 年 7 月收入环比表现涨跌互现。台积电 7 月收入 3,232 亿元新台币，月增 22.5%，年增 25.8%；1-7 月合并收入同比增长 37.6%。联电 7 月收入 200亿元新台币，月增 6.5%，年减 4.1%；1-7 月合并收入同比减少 4.1%。力积电 7 月收入 39 亿元新台币，月增 1.9%，年增 2.8%；1-7 月合并收入同比微增 2.8%。世界先进 7 月收入 36 亿元新台币，月减19.3%，年增 1.6%；1-7 月合并收入同比增长 1.6%。（3）IC 封测：日月光投控 7 月收入 515 亿元新台币，月增 4.1%，年减 0.1%。京元电子 7 月收入 29 亿元新台币，月增 3.7%，年增 24.5%。力成 7月收入 64 亿元新台币，月增 2.1%，年增 2.0%。PC/服务器：7 月收入在 Q2 季底拉货高峰后回落由于 6 月适逢季底，拉货动能较强，垫高基期，中国台湾代工厂 2025 年 7 月笔电出货量呈现月减——鸿海 7 月营收 6,139 亿元新台币，月增 13.6%，年增 7.3%；1-7 月合并收入同比增长 17.6%。鸿海 Q2 AI 云端与网络服务器产品占比跃升至 41%，首次超越传统的智慧消费品部门。展望 Q3，鸿海看好 AI 服务器业务相关营收年增逾 170%，机柜出货将翻3倍。广达7 月营收1,583亿元新台币，月减16.6%，年增27.4%；1-7 月合并收入同比增长 65.6%；7 月出货笔电 400 万台，月减 100万台，年增 60 万台。广达预期 2025 年 AI 服务器出货呈三位数成长，通用型服务器则有两位数成长。纬创 7 月营收 1,917 亿元新台币，月减 8.3%，年增 122.4%；1-7 月合并收入同比增长 92.7%；7 月出货笔电 200 万台，月减 40 万台，年增 40 万台。英业达 7 月营收 544亿元新台币，月减 14.0%，年减 2.0%；1-7 月合并收入同比增长17.0%；7 月出货笔电 170 万台，月减 40 万台，同比持平。纬颖 7月营收 845 亿元新台币，月减 1.5%，年增 171.6%；1-7 月合并收证券研究报告请务必阅读正文后免责条款部分2《台股电子月报：AI 相关需求持续畅旺（推荐）*海外*陈梦竹》——2024-11-19入同比增长 167.0%。PCB：ASIC AI 服务器需求推升接单动能台股 PCB 制造公司2025 年 7 月整体营收月增 6.6%，年增 9.3%。臻鼎 7 月营收 134 亿元新台币，月增 4.1%，年减 0.8%；1-7 月合并营收同比增长 16.9%。臻鼎董事长沈庆芳指出，臻鼎 AI 营收 2024 年约占 45%，2025 年将挑战 70%以上。欣兴电子 7 月营收 113 亿元新台币，月增 3.5%，年增 12.5%；1-7 月合并营收同比增长 14.8%。受惠 AI 服务器高阶应用需求畅旺，金像电 7 月营收 56 亿元新台币，月增 21.9%，年增59.7%；1-7 月合并营收 315 亿元新台币，同比增长 43.0%，为历年同期最佳。高阶 CCL 产品需求走高，台光电子 7 月营收 84 亿元新台币，月增 4.2%，年增 44.8%；1-7 月合并营收同比增长 54.0%。光学元件：苹果 iPhone 新机拉货启动大立光 2025 年 7 月营收为 54 亿元新台币，月增 30.6%，年减 0.4%；1-7 月合并营收同比增长 14.5%。大立光董事长林恩平指出，随着客户新机周期，5 月至 8月营收动能将逐月走升；Q3 大立光产能满载，下半年营运和往年走势一样，将优于上半年。玉晶光 7 月营收为 24 亿元新台币，月增43.2%，年增 4.7%；1-7 月合并营收同比微降 0.2%。存储：DDR4、LPDDR4 2025H2 或出现结构性缺货，推升合约价格除华邦电外，台股大部分存储供应链公司 2025 年 7 月营收基本呈现不同程度的同比增长。群联电子 7 月收入月减 8.2%，年增 20.9%。威刚 7 月营收月减 9.3%，年增 39.5%。关于 DRAM 原厂三星或延后停产 DDR4 的消息，威刚董事长陈立白表示，就其了解，某大厂DDR4 停产计划并未改变，Q3 DRAM 与 NAND Flash 合约价将继续攀升，持续看好下半年 DDR4 的需求。南亚科 7 月营收月增 31.4%，年增 95.0%。根据 TrendForce 调查，2025H2 DDR4 市场处于持续供不应求与价格强势上涨态势，由于 Server 的刚性订单挤压了 PC和 Consumer 市场的供应，PC OEM 不得不加速导入 DDR5 方案，Consumer 厂商则面临高价、难