2Q25银行业监管数据点评：净利润增速环比提升，资产质量保持稳健

敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 行业研究 东兴证券股份有限公司证券研究报告 银行行业：净利润增速环比提升，资产质量保持稳健 ——2Q25 银行业监管数据点评 2025 年 8 月 19 日 看好/维持 银行 行业报告 事件：8 月 15 日，金融监管总局发布 2025 年二季度商业银行主要监管指标。 盈利表现：商业银行利润增速环比提升，国有行利润增速提升，股份行、城商行利润降幅收窄。1H25 商业银行实现净利润 1.24 万亿，同比 -1.2%，增速环比 1Q25 改善 1.1pct。国有行、股份行、城商行净利润同比增速分别为 1.1%、-2.0%、-1.1%，增速环比改善 1pct、2.6pct、5.6pct；仅农商行净利润增速环比下降 5.9pct 至 7.9%。多数已披露中报\快报的上市银行营收增速环比改善；其中，二季度债市回暖带动浮亏环比减少、投资收益亦有兑现空间；低基数+资本市场活跃度提升下，中收增速边际改善；净息差降幅收窄+总资产增速提升下，净利息收入边际改善。 净息差：上半年净息差环比微降 1bp 至 1.42%，同比降幅 13bp。其中，国有行、股份行、城商行、农商行净息差分别为 1.31%、1.55%、1.37%、1.58%，环比分别-2bp、-1bp、持平、持平，同比分别-15bp、-8bp、-8bp、-14bp。考虑定期存款加速重定价，以及 5 月存款挂牌利率降幅大于资产端，预计下半年负债成本继续下行，息差边际企稳。 规模：总资产增速环比提升，信贷增速平稳。截至 6 月末，商业银行总资产、贷款同比增长 8.9%、7.5%，环比+1.7pct、+0.2pct；总资产增速提升主要源于债券投资等非信贷资产。其中，国有行、城商行、农商行贷款分别同比增长9.1%、8.5%、6.7%，环比+0.2pct、+0.4pct、+0.7pct。股份行同比增长 3.6%，增速环比下滑-0.4pct，与零售需求仍偏弱有关。 资产质量：不良贷款额、不良率环比下降，拨备覆盖率提升。截至 6 末，商业银行不良贷款余额 3.43 万亿，环比减少 24 亿；不良贷款率为 1.49%，环比、同比分别 -2bp、-7bp。关注类贷款占比 2.17%，环比、同比分别 -1bp、-5bp。其中，国有行、股份行、城商行、农商行不良率分别为 1.21%、1.22%、1.76%、2.77%，环比分别-1bp、-1bp、-3bp、-9bp。6 月末拨备余额 7.28 万亿，环比增加 1269 亿；拨备覆盖率为 211.97%，环比提升 3.8pct；拨贷比 3.16%，环比提升 1bp。其中，国有行、股份行、城商行、农商行拨备覆盖率分别为 249.2%、212.4%、185.5%、161.9%，环比分别+2.0 pct、+0.1 pct、+1.6 pct、+9.2pct。 投资建议：1H25 商业银行净利润增速边际改善，规模扩张稳中有升，息差环比略降，资产质量保持稳健。继续看好银行板块配置价值。中长期来看，在流动性充裕环境下，高收益资产荒延续，银行高股息、业绩稳定优势凸显，配置价值突出。从资金面来看，政策持续鼓励中长线资金入市，预计保险资管、理财公司以及在公募新规推动下主动管理型基金均对银行板块有加大配置需求，有利板块表现。建议关注：（1）历史风险持续出清、低估值、主动基金显著欠配的股份行；（2）稳增长政策成效逐步显现之下，具备区位优势和业绩释放空间的优质区域行。 风险提示：经济复苏、实体需求恢复不及预期，政策力度和实施不及预期导致风险抬升资产质量大幅恶化等。 未来 3-6 个月行业大事： 行业基本资料 占比% 股票家数 47 1.04% 行业市值(亿元) 154975.65 14.28% 流通市值(亿元) 105309.03 11.81% 行业平均市盈率 7.26 / 资料来源：恒生聚源、东兴证券研究所 行业指数走势图 资料来源：恒生聚源、东兴证券研究所 分析师：林瑾璐 021-25102905 linjl@dxzq.net.cn 执业证书编号： S1480519070002 分析师：田馨宇 010-66554013 tianxy@dxzq.net.cn 执业证书编号： S1480521070003 -19.7%-7.0%5.7%18.5%31.2%44.0%8/1911/182/175/198/18银行沪深300P2 东兴证券行业报告 银行行业：净利润增速环比提升，资产质量保持稳健 敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 图1：商业银行 VS 上市银行盈利走势 图2：各类银行净利润同比增速 资料来源：iFinD，国家金融监管总局，公司财报，东兴证券研究所 资料来源：iFinD，国家金融监管总局，东兴证券研究所 图3：商业银行信贷增速 vs 非信贷类资产增速 图4：各类银行贷款增速 资料来源：iFinD，国家金融监管总局，东兴证券研究所 资料来源：iFinD，国家金融监管总局，东兴证券研究所 图5：2025 年上半年商业银行净息差环比收窄 1bp 至 1.42% 图6：商业银行不良贷款率和关注贷款率平稳 资料来源：iFinD，国家金融监管总局，东兴证券研究所 资料来源： iFinD，国家金融监管总局，东兴证券研究所 -4.0%0.0%4.0%8.0%12.0%16.0%4Q201Q212Q213Q214Q211Q222Q223Q224Q221Q232Q233Q234Q231Q242Q243Q244Q241Q252Q25商业银行净利润增速上市银行净利润增速-20.0%-10.0%0.0%10.0%20.0%30.0%1Q201H203Q2020201Q211H213Q2120211Q221H223Q2220221Q231H233Q2320231Q241H243Q2420241Q252Q25国有行股份行城商行农商行0.0%4.0%8.0%12.0%16.0%2020-032020-062020-092020-122021-032021-062021-092021-122022-032022-062022-092022-122023-032023-062023-092023-122024-032024-062024-092024-122025-032025-06非信贷类资产增速信贷增速0.0%5.0%10.0%15.0%20.0%2020-032020-062020-092020-122021-032021-062021-092021-122022-032022-062022-092022-122023-032023-062023-092023-122024-032024-062024-092024-122025-032025-06国有大行股份行城商行农商行1.0%1.5%2.0%2.5%1Q202Q203Q204Q201Q212Q213Q214Q211Q222Q223Q224Q221Q232Q233Q234Q231Q242Q243Q244Q241Q252Q25商业银行净息差国有行股份行城商行农商行1.00%