非银行金融行业周报：半年报陆续披露，关注板块投资价值

请务必阅读最后股票评级说明和免责声明1非银行金融行业周报（20250811-20250817） 领先大市-A(维持)半年报陆续披露，关注板块投资价值2025 年 8 月 19 日行业研究/行业周报非银行金融行业近一年市场表现资料来源：最闻相关报告：【山证非银行金融】港股 IPO 定价迎新规 ， 券 商 业 务 整 体 回 暖 - 行 业 周 报（20250804-20250810）： 2025.8.14【山证非银行金融】债券增税对行业影响有限，期货市场推动“反内卷”-行业周报（20250728-20250803）： 2025.8.7分析师：李明阳执业登记编码：S0760525050002邮箱：limingyang@sxzq.com孙田田执业登记编码：S0760518030001电话：0351-8686900邮箱：suntiantian@sxzq.com刘丽执业登记编码：S0760511050001电话：0351--8686985邮箱：liuli2@sxzq.com投资要点券商半年报陆续披露。本周西南证券及东方财富披露 2025 年半年度业绩，西南证券上半年实现营业收入 15.04 亿元，同比增长26.23%，实现归母净利润 4.23 亿元，同比增长 24.36%，投行、自营、经纪及利息净收入均实现增长。东方财富上半年实现营业收入68.56 亿元，同比增长 38.65%，实现归母净利润 55.67 亿元，同比增长 37.27%。其中，利息净收入、经纪业务及资管业务收入大幅增长。从披露上半年业绩的两家来看，市场交投活跃的提升大幅带动经纪业务及利息净收入增长，投行业务有所回暖，券商业绩显著提升。行业并购重组再突破，行业估值仍有提升空间。上周，西部证券发布公告，证监会核准公司成为国融证券主要股东，对西部证券依法受让国融证券 11.51 亿股（占国融证券总股份 64.5961%）无异议，核准陕西投资成为国融证券、国融基金、北京首创期货实际控制人。截至 8 月 15 日，中信三级行业指数 PB 为 1.62，处于 18 年以来 74.40%，仍有一定空间。在交投活跃度提升及一级市场回暖的市场环境下，证券公司业绩显著提升，同时“1+N”政策体系加速落地，行业并购重组案例频发催化行情，随着半年报业绩的陆续披露，建议关注券商投资价值。上周主要指数均有不同程度上涨，上证综指上涨 1.70%，沪深300 上涨 2.37%，创业板指数上涨 8.58%。上周 A 股成交金额 10.51万亿元，日均成交额 2.10 万亿元，环比增长 23.90%。两融余额 2.06万亿元，环比提升 2.64%。中债-总全价(总值)指数较年初下跌 1.35%;中债国债 10 年期到期收益率为 1.75%,较年初上行 13.88bp。风险提示宏观经济数据不及预期；资本市场改革不及预期；一二级市场行业研究/行业周报请务必阅读最后股票评级说明和免责声明2活跃度不及预期；金融市场大幅波动；市场炒作并购风险。行业研究/行业周报请务必阅读最后股票评级说明和免责声明3目录1. 投资建议........................................................................................................................................................................... 42. 行情回顾........................................................................................................................................................................... 43. 行业重点数据跟踪........................................................................................................................................................... 54. 监管政策与行业动态....................................................................................................................................................... 75. 上市公司重点公告........................................................................................................................................................... 86. 风险提示........................................................................................................................................................................... 8图表目录图 1： 申万一级行业涨跌幅对比（%）........................................................................................................................... 4图 2： 主要指数的本周涨跌幅（%）............................................................................................................................... 5图 3： 市场日均成交金额（亿元）................................................................................................................................... 5图 4： 截至 08 月 15 日，质押股数占比 3.71%............................................................................................................... 6图 5： 截至 08 月 15 日，两融余额 2.06 万亿元............................................................