非银行金融行业周报：港股IPO定价迎新规，券商业务整体回暖

请务必阅读最后股票评级说明和免责声明1非银行金融行业周报（20250804-20250810） 领先大市-A(维持)港股 IPO 定价迎新规，券商业务整体回暖2025 年 8 月 14 日行业研究/行业周报非银行金融行业近一年市场表现资料来源：最闻相关报告：【山证非银行金融】债券增税对行业影响有限，期货市场推动“反内卷”-行业周报（20250728-20250803）： 2025.8.7【山证非银行金融】资本市场改革工作重点明确，资产端政策进一步完善-行业周报（20250721-20250727）： 2025.8.1分析师：李明阳执业登记编码：S0760525050002邮箱：limingyang@sxzq.com孙田田执业登记编码：S0760518030001电话：0351-8686900邮箱：suntiantian@sxzq.com刘丽执业登记编码：S0760511050001电话：0351--8686985邮箱：liuli2@sxzq.com投资要点港股 IPO 发行定价新规落地。8 月 4 日，港交所关于优化 IPO市场定价及公开市场规定的新规正式生效。首次公开招股市场方面，建簿配售部分的最低分配份额由 50%下调至 40%，允许新上市申请人根据股票属性，选用机制 A 或机制 B 作为分配机制。公开市场规定方面，调整了初始公众持股量及自由流通量的有关规定。本次香港 IPO 新规立足于香港资本市场机构主导的实际境况，通过对分配比例及分配机制的优化有利于提高机构参与定价话语权，同时，不同禀赋的企业可以通过对其股票的流通性和稳定性偏好，选择机制A和B作为分配机制，有效平衡了个股流动性和市场风险性，从而提升资本市场发行制度的稳定性，提升香港资本市场的世界吸引力，有利于内地企业加速“A+H”上市。两融余额再攀高峰，券商各业务持续回暖。截至 8 月 8 日，两融余额达 2.01 万亿元，为 2015 年以来再次突破两万亿，周日均成交额达 1.70 万亿元，证券公司财富管理及自营投资业务随市场风险偏好提升实现增长。同时，投行及资管业务有所回暖，投行业务 7月 IPO 募集规模 242 亿元，同比增长 164%，资管业务止跌回升，二季度券商及其资管子公司管理规模达 5.52 万亿元，较一季度末5.31 万亿元同比增长 3.82%。从上市券商业绩预告披露情况来看，多数实现业绩的大幅增长，同时一级与二级市场的持续回暖为券商未来业绩的增长提供支撑。上周主要指数均有不同程度上涨，上证综指上涨 2.11%，沪深300 上涨 1.23%，创业板指数上涨 0.49%。上周 A 股成交金额 8.48万亿元，日均成交额 1.70 万亿元，环比减少 6.26%。两融余额 2.01万亿元，环比提升 1.50%。中债-总全价(总值)指数较年初下跌 0.92%;中债国债 10 年期到期收益率为 1.69%,较年初上行 8.14bp。行业研究/行业周报请务必阅读最后股票评级说明和免责声明2风险提示宏观经济数据不及预期；资本市场改革不及预期；一二级市场活跃度不及预期；金融市场大幅波动；市场炒作并购风险。行业研究/行业周报请务必阅读最后股票评级说明和免责声明3目录1. 投资建议........................................................................................................................................................................... 42. 行情回顾........................................................................................................................................................................... 43. 行业重点数据跟踪........................................................................................................................................................... 54. 监管政策与行业动态....................................................................................................................................................... 75. 上市公司重点公告........................................................................................................................................................... 86. 风险提示........................................................................................................................................................................... 8图表目录图 1： 申万一级行业涨跌幅对比（%）........................................................................................................................... 4图 2： 主要指数的本周涨跌幅（%）............................................................................................................................... 5图 3： 市场日均成交金额（亿元）................................................................................................................................... 5图 4： 截至 08 月 08 日，质押股数占比 3.73%............................................................................................................... 6图 5： 截至 08 月 08 日，两融余额 2.01 万亿元...