TMT行业周报（8月第3周）：国内晶圆厂代工厂2025Q2业绩超预期

证券研究报告 [Table_Industry] TMT [Table_Title] 国内晶圆厂代工厂 2025Q2 业绩超预期 [Table_ReportDate] 2025 年 08 月 18 日 [Table_ReportType] TMT 行业周报（8 月第 3 周） [Table_Author] 分析师：李时樟 执业证书：S1030522060001 电话：18065826333 邮箱：lisz@csco.com.cn 分析师：罗晴 执业证书：S1030524110001 电话：13603091122 邮箱：luoqing@csco.com.cn 公司具备证券投资咨询业务资格 [Table_BaseData] 请务必阅读文后重要声明及免责条款 [Table_Summary] 行业观点： 1) 周度市场回顾。TMT 板块内一级行业上周（8/11-8/15）涨跌幅为：通信（7.66%）、电子（7.02%）、计算机（5.38%）、传媒（1.00%），TMT 板块除传媒外跑赢沪深 300（2.37%）。板块内涨幅靠前的三级子行业分别为通信网络设备及器件（12.40%）、被动元件（12.32%）、数字芯片设计（10.18%），跌幅靠前的三级子行业分别为影视动漫制作（-3.08%）、教育出版（-0.61%）、大众出版（-0.07%）。细分到个股来看，电子周涨幅前三的标的分别为上海合晶（45.36%）、盛科通信-U（38.94%）、威尔高（34.76%）；计算机周涨幅前三的标的分别为*ST 汇科（53.56%）、华胜天成（45.62%）、中电鑫龙（ 42.97% ） ； 传 媒 周 涨 幅 前 三 的 标 的 分 别 为 吉 视 传 媒（45.19%）、游族网络（19.88%）、浙文互联（12.92%）；通信周涨幅前三的标的为恒宝股份（49.23%）、光库科技（48.90%）、北纬科技（41.12%）。 2) 国内晶圆厂代工厂 2025Q2 业绩超预期。国内两大晶圆代工厂中芯国际、华虹半导体陆续公布 2025Q2 业绩及 2025Q3 指引。中芯国际方面：2025Q2 实现营收 22.09 亿美元，环比下滑1.7%，超先前公司指引（环比下滑 4-6%）；2025Q2 实现毛利率 20.4%，超先前公司指引（18-20%）；2025Q3 预计营收环比增长 5-7%，预计毛利率为 18-20%。华虹半导体方面：2025Q2实现营收 5.66 亿美元，环比增加 4.6%，落在先前公司指引上沿（指引为 5.5-5.7 亿美元）；2025Q2 实现毛利率 10.9%，超先前公司指引（指引为 7-9%）；2025Q3 预计实现营收 6.2-6.4亿美元，预计毛利率为 10-12%。两家国内晶圆代工龙头稼动率持续创新高，预计 2025Q3 均能保持当前稼动率水平，晶圆厂稼动率提升反映国内半导体需求逐步修复，并非“抢出口”及渠道补库所致。从需求端看，2025Q2 高稼动率主要由于模拟芯片拉货，展望 2025Q3 功率半导体需求有望迎来复苏。受益于下游需求边际向好，稼动率持续维持高位，代工价格逐步修复，下半年有望迎来新一轮涨价行情。毛利率方面，稼动率提升及产品结构优化有效对冲折旧增加，整体毛利率呈现季度上行趋势。受国内两家龙头晶圆厂业绩超预期影响，建议关注模拟芯片、功率半导体、半导体设备及材料相关细分环节。 3) 风险提示：半导体下游需求不及预期。 [Table_PageHeader] 2025 年 08 月 请务必阅读文后重要声明及免责条款 市场有风险 入市需谨慎 - 1 - 正文目录 一、 市场周度回顾 ......................................................................................................................... 3 二、 行业要闻及重点公司公告 ..................................................................................................... 5 2.1 行业重要事件 ...................................................................................................................................... 5 2.2 公司公告.............................................................................................................................................. 9 [Table_PageHeader] 2025 年 08 月 请务必阅读文后重要声明及免责条款 市场有风险 入市需谨慎 - 2 - 图表目录 Figure 1 申万一级行业周涨跌幅（%） .............................................................................................................. 3 Figure 2 TMT 细分三级子行业周涨跌幅（%） .................................................................................................. 3 Figure 3 电子行业周涨跌幅前五个股（%） ...................................................................................................... 4 Figure 4 计算机行业周涨跌幅前五个股（%） .................................................................................................. 4 Figure 5 传媒行业周涨跌幅前五个股（%） ...................................................................................................... 4 Figure 6 通信行业周涨跌幅前五个股（%） ...........................................