汽车和汽车零部件行业周报：人形机器人运动会开幕 具身智能催化可期

本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 1 汽车和汽车零部件行业周报 20250817 人形机器人运动会开幕 具身智能催化可期 2025 年 08 月 17 日 ➢ 本周数据：2025 年 8 月第 2 周（8.4-8.10）乘用车销量 38.3 万辆，同比-5.2%，环比-18.6%；新能源乘用车销量 21.9 万辆，同比+2.7%，环比-11.7%；新能源渗透率 57.3%，环比+4.5pct。 ➢ 本周行情：汽车板块本周表现强于市场。本周（8 月 11 日-8 月 15 日）A 股汽车板块上涨 2.7%，在申万子行业中排名第 14 位，表现强于沪深 300（2.0%）。细分板块中，摩托车及其他、汽车零部件、乘用车、商用载客车、商用载货车分别上涨 6.4%、3.2%、1.8%、1.5%、0.7%，汽车服务下跌 1.8%。 ➢ 本周观点：本月建议关注核心组合【吉利汽车、比亚迪、理想汽车、小鹏汽车、小米集团、伯特利、拓普集团、新泉股份、沪光股份、春风动力】。 ➢ 世界人形机器人运动会开幕 机器人催化可期。本周，世界人形机器人运动会在京开幕，参赛队伍涵盖国内头部企业如天工、宇树科技、加速进化、松延动力、傅利叶、星海图，围绕竞技赛、表演赛、场景赛和外围赛展开 487 场比拼；此外，近期英伟达发布新一代 Cosmos 系列模型，助力机器人开发与实体智能应用；智元机器人近日推出面向真实世界机器人操控的统一世界模型平台 GE，将大幅提升机器人在复杂场景下的自主感知、决策和操作能力；Figure 人形机器人近日完成首次公开演示，通过神经网络实现端到端叠衣技能力。全年来看，1）客户维度：机器人长期 Beta 看 T 链，马斯克表示今年目标生产数百台 Optimus V3 原型机，5 年内能够达到百万台量级；2）产品维度：潜在变化大的环节包括灵巧手传动方案/触觉传感器构型、类 RV 对髋部/肩部谐波的替代、轻量化以塑代钢、万向节替代关节轴承等；3）资本维度：宇树科技已开启上市辅导，头部国产人形主机厂的证券化进程不断加速，正在成为板块情绪全新催化剂。 ➢ 华为系新车催化密集 看好自主高端化加速。近期，华为系整车催化密集，岚图汽车官方宣布全新岚图知音正式开启预售，华为乾崑版预售价 22 万元起；广汽集团公告称同意广汽埃安向华望汽车增资 6 亿元。展望后续，享界 S9T 首批搭载 HUAWEI ADS 4，新车将于 8 月 18 日开启预订；问界 M8 纯电版预售37.8 万元起，新车将于 8 月正式上市；问界 M7 改款预计于 9 月与纯电版同步上市，起售价或突破 27 万元区间；华为与上汽合作首款车型尚界 H5 将于 9 月上市，预计后续伴随新车密集上市、交付上量，自主高端化车型有望加速上量。 ➢ 投资建议：乘用车：看好智能化、全球化加速突破的优质自主，推荐【吉利汽车、比亚迪、理想汽车、小米集团（与电子组联合覆盖）、小鹏汽车、赛力斯】。 零部件：1）智能化：推荐智能驾驶-【伯特利、地平线机器人、科博达】，推荐智能座舱-【继峰股份】；2）新势力产业链：推荐 H 链-【星宇股份、沪光股份】；推荐小米链【无锡振华】； 推荐 T 链【拓普集团、新泉股份、双环传动】。 机器人：推荐有业绩有能力的汽配机器人标的【拓普集团、伯特利、银轮股份、沪光股份、豪能股份、新泉股份、爱柯迪、双环传动】，建议关注【浙江荣泰、双林股份、雷迪克、隆盛科技】。 摩托车：推荐中大排量龙头车企【春风动力】，建议关注【隆鑫通用】。轮胎：推荐龙头【赛轮轮胎】及高成长【森麒麟】。重卡：天然气重卡上量+需求向上，推荐【中国重汽】。 ➢ 风险提示：汽车行业竞争加剧；需求不及预期；智驾进度不及预期。 推荐 维持评级 [Table_Author] 分析师 崔琰 执业证书： S0100523110002 邮箱： cuiyan@mszq.com 相关研究 1.汽车和汽车零部件行业周报 20250810：世界机器人大会召开 机器人生态加速成型-2025/08/10 2.汽车和汽车零部件行业周报 20250803：世界机器人大会将召开 机器人催化可期-2025/08/03 3.新势力系列点评二十一：7 月车市平稳运行 新势力销量维持稳定-2025/08/02 4.汽车和汽车零部件行业周报 20250727：世界人工智能大会开幕 具身智能阵容空前-2025/07/27 5.特斯拉系列点评九：2025Q2 经营承压 机器人+Robotaxi 进展顺利-2025/07/27 行业定期报告/汽车 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 2 目录 1 周观点：人形机器人运动会开幕 具身智能催化可期 ................................................................................................. 3 1.1 乘用车：智能化+出海共振 看好优质自主车企崛起 ................................................................................................................... 3 1.2 智能电动：长期成长加速 看好智能化增量 ................................................................................................................................... 4 1.3 机器人：龙头加速入局 具身智能新纪元开启 ............................................................................................................................... 4 1.4 摩托车：消费升级新方向 优选中大排量龙头 ............................................................................................................................... 5 1.5 重卡：需求与结构升级共振 优选龙头和低估值 .......................................................................................................................... 6 1.6 轮胎：全球化持续加速 优选龙头和高成长 ........................................................................................................