AI基建投资仍处于早期阶段，板块行情演绎有望持续

AI 基建投资仍处于早期阶段，板块行情演绎有望持续 [Table_ReportDate] 2025 年 8 月 17 日 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 2 证券研究报告 行业研究 [Table_ReportType] 行业周报 [Table_StockAndRank] 电子 投资评级 看好 上次评级 看好 [Table_Author] 莫文宇 电子行业首席分析师 执业编号：S1500522090001 邮 箱：mowenyu@cindasc.com 杨宇轩 电子行业分析师 执业编号：S1500525010001 邮箱：yangyuxuan@cindasc.com 信达证券股份有限公司 CINDA SECURITIES CO.,LTD 北京市西城区宣武门西大街甲127号金隅大厦B座 邮编：100031 [Table_Title] AI 基建投资仍处于早期阶段，板块行情演绎有望持续 [Table_ReportDate] 2025 年 8 月 17 日 本期内容提要: [Table_Summary] [Table_Summary] ➢ 本周电子细分行业均大幅度上涨。申万电子二级指数年初以来涨跌幅分别为：半导体（+15.43%）/其他电子Ⅱ（+19.52%）/元件（+61.60%）/光 学 光 电 子 （+3.37%）/消 费 电 子 （+17.94%）/电 子 化 学 品 Ⅱ（+25.93%） ； 本 周 涨 跌 幅 分 别 为 半 导 体 （+7.07%）/其 他 电 子 Ⅱ（+5.07%）/元 件 （+9.88%）/光 学 光 电 子 （+2.36%）/消 费 电 子（+8.26%）/电子化学品Ⅱ（+7.54%）。 ➢ 本周北美重要个股分化。本周涨跌幅分别为苹果（+0.98%）/特斯拉（+0.28%）/博通（+0.45%）/高通（+6.97%）/台积电（-1.22%）/美光科技（+1.67%）/英特尔（+23.11%）/迈威尔科技（-1.49%）/英伟达（-1.23%）/亚马逊（+3.75%）/甲骨文（-0.71%）/应用光电（+3.59%）/谷歌 A（+1.23%）/Meta（+2.07%）/微软（-0.36%）/超威半导体（+2.75%）。 ➢ AI 基建投资仍处于早期阶段，板块行情演绎有望持续。目前全球 AI 基础设施建设仍处于发展初期，核心动能较为强劲。根据 TrendForce 预测，2025 年 AI 服务器的出货量或将年增逾 20%，渗透率有望达到15%，我们预计未来几年仍有较大的提升空间。从需求端看，北美CSP 厂商纷纷上调资本支出计划，其中谷歌提升全年 CapEx 指引至850 亿美元，Meta 上调到 660~720 亿美元。伴随着 AI 大模型更新迭代速度加快以及性能提升，token 调用量大幅上升，加强了对于 AI 算力建设的需求。OpenAI CEO Sam Altman 表示，当前算力资源仅够支持 30%的新增 GPT-5 API 需求，为应对 GPT-5 API 需求激增，公司将在未来 5 个月内实现算力资源翻倍。此次扩容印证大模型商用进程加速，直接驱动超大规模 AI 训练集群建设需求。我们认为，当前 AI 硬件板块已形成“需求-技术-产能”三重共振：需求端受大模型迭代与应用驱动，技术端 AI 芯片和服务器不断突破技术和功耗瓶颈，产能端代工龙头加速全球布局。产业链各环节龙头业绩能见度或显著提升，板块行情演绎有望持续。 ➢ 建议关注：【海外 AI】工业富联/沪电股份/鹏鼎控股/胜宏科技/生益科技/生益电子等；【国产 AI】寒武纪/芯原股份/海光信息/中芯国际/深南电路等。 ➢ 风险提示：电子行业发展不及预期；宏观经济波动风险；地缘政治风险。 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 3 目 录 行情追踪：本周电子细分行业均大幅上涨 ........................................................................................................4 电子行业 ...................................................................................................................................... 4 个股涨跌 ...................................................................................................................................... 6 重要公告 ..........................................................................................................................................................................8 风险因素 ..........................................................................................................................................................................9 表 目 录 表 1：半导体涨跌 TOP5 ............................................................................................................................................6 表 2：消费电子涨跌 TOP5 .......................................................................................................................................6 表 3：元件涨跌 TOP5 ................................................................................................................................................6 表 4：光学光电子涨跌 TOP5 ..................................