食品饮料行业周报：中报逐步落地，关注高景气-低估值修复机会

请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 行业研究 太平洋证券股份有限公司证券研究报告 2025 年 08 月 12 日 行业周报 看好 / 维持 食品饮料 食品饮料 中报逐步落地，关注高景气&低估值修复机会——食品饮料周报（2025.8.4-2025.8.8）  走势比较  子行业评级 酒类 无评级 饮料 无评级 食品 无评级  推荐公司及评级 贵州茅台 买入 泸州老窖 买入 山西汾酒 增持 今世缘 增持 迎驾贡酒 增持 东鹏饮料 买入 农夫山泉 买入 蜜雪集团 增持 立高食品 买入 安琪酵母 买入 相关研究报告 <<育儿补贴政策落地，重视成长股回调 机 会 — — 食 品 饮 料 周 报（2025.7.28-2025.8.3）>>--2025-08-05 <<东鹏饮料：平台化能力持续增强，Q2 收入延续高增>>--2025-07-29 <<高切低风格继续演绎，关注低位边际改善个股——食品饮料周报>>--2025-07-29 报告摘要 资金面带动下高景气赛道反弹明显，成长型标的涨幅靠前。本周 SW食品饮料板块上涨 0.6%，在 31 个申万子行业中排名第 26。在申万食品饮料子板块中，SW 零食、SW 软饮料、SW 肉制品领涨，涨幅分别为 3.9%、3.0%、2.7%，仅 SW 保健品、SW 乳品跌幅最多，分别下跌 1.2%、0.6%。食品饮料板块个股中，涨幅前五个股为 ST 西发（+16.3%）、*ST 岩石（+14.1%）、万辰集团（+10.9%）、西麦食品（+10.3%）、金字火腿(+9.4%)；跌幅前五个股为阳光乳业（-13.5%）、交大昂立（-8.3%）、*ST 椰岛（-6.3%）、贝因美（-5.6%）、金达威(-5.6%)。 白酒：中报报表压力逐步释放，关注政策催化与低估值修复机会。中报本周 SW 白酒指数上涨 0.38%，从基本面来看当前板块处于筑底阶段，二季度报表端需降低期待，板块整体处于估值低位、基金持仓低位，局部反弹可期，但仍受政策和需求压制。本周珍酒李渡发布业绩预告，预计营收 24.0-25.5 亿元，同比下滑 38.3%-41.9%，股东应占净利润预计 5.7-5.8 亿元，同比下滑 23%-24%，经调整净利润预计 6.1-6.2 亿元，同比下滑 39%-40%，公司推出“牛市”啤酒，定价 88 元/瓶，进入精酿啤酒赛道，跨界创新体现酒企应对行业调整的灵活性，需持续观察渠道招商进度及复购率数据。贵州茅台酒（五星商标上市 70 周年纪念）于 8 月 8 日上线 i茅台，单瓶定价 7000 元，限量 25568 瓶，“一日一瓶”极具纪念感，上线仅 2 分钟便全部售罄，销售额约达 1.79 亿元。目前飞天茅台（散瓶）批价 1885 元，环比上周+5 元，普五批价 845 元，环比上周-5 元。当前板块估值处历史 10 年 5.5%分位数，建议把握板块轮动下低估值修复窗口，推荐贵州茅台、泸州老窖、山西汾酒、今世缘。 大众品：中报逐步落地，关注高景气子赛道回调机会。本周零食、软饮料板块反弹较多，主因前期伴随新消费较大的估值压力导致回调，加上中报预期逐步调整到位，估值回落较多。零食新渠道仍维持较高成长性，7 月延续 Q2 景气度表现，同时多家零食企业已推或即将推出魔芋新品，劲仔上新爆肚魔芋，洽洽有望即将上新魔芋新品；本周统一企业中国发布中报业绩，公司 25H1 实现收入同比增长 10.6%，归母净利润同比增长33.2%，业绩超市场预期，但考虑到 H2 软饮料竞争压力，公司预计维持此前全年收入增长目标。软饮料旺季竞争仍较激烈，但作为差异化程度较低、渠道能力强劲参与者较多的饮料行业，行业竞争一直激烈，龙头调整速度快、营销推广及推新动作积极，有望在竞品舆论反噬窗口期加速获取市场份额。板块推荐上，推荐关注高位回调的零食、饮料板块，推荐预期回调(20%)(10%)0%10%20%30%24/8/1224/10/2325/1/325/3/1625/5/2725/8/7食品饮料沪深300 请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 行业周报 P2 中报逐步落地，关注高景气&低估值修复机会——食品饮料周报（2025.8.4-2025.8.8） 证券分析师：郭梦婕 电话： E-MAIL：guomj@tpyzq.com 分析师登记编号：S1190523080002 证券分析师：肖依琳 电话： E-MAIL：xiaoyl@tpyzq.com 分析师登记编号：S1190523100003 证券分析师：林叙希 电话： E-MAIL：linxx@tpyzq.com 分析师登记编号：S1190525030001 后的东鹏饮料、蜜雪集团，以及市占率恢复的农夫山泉，同时关注估值低位、盈利边际改善个股布局机会，推荐安琪酵母、立高食品。 风险提示：政策出台和实施效果不及预期，消费复苏不及预期。 请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 行业周报 P3 中报逐步落地，关注高景气&低估值修复机会——食品饮料周报（2025.8.4-2025.8.8） 目录 一、 板块行情 ...................................................................... 5 二、 行业观点及投资建议 ............................................................ 6 (一) 白酒板块 ....................................................................... 6 (二) 大众品板块 ..................................................................... 6 请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 行业周报 P4 中报逐步落地，关注高景气&低估值修复机会——食品饮料周报（2025.8.4-2025.8.8） 图表目录 图表 1： 本周申万一级子行业涨跌幅（%） ................................................ 5 图表 2： 本周申万食品饮料子板块涨跌幅 ................................................. 5 图表 3： 本周食品饮料个股涨跌幅排名 ................................................... 6 请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 行业周报 P5 中报逐步落地，关注高景气&低估值修复机会——食品饮料周报（2025.8.4-2025.8.8） 一、 板块行情 资金面带动下高景气赛道反弹明显，成长型标的涨幅靠前。本周 SW 食品饮料板块上涨 0.6%，在31 个申万子行业中排名第 26。在申万食品饮料子板块中，SW 零食、SW 软饮料、SW 肉制品领涨