汽车行业：重卡北斗融合加速落地，保险数字化重塑风险定价新格局

请务必阅读报告末页的重要声明 glzqdatemark1 证券研究报告 行业研究|行业专题研究|汽车 重卡北斗融合加速落地，保险数字化重塑风险定价新格局 2025年08月06日 |报告要点 |分析师及联系人 证券研究报告 请务必阅读报告末页的重要声明 1 / 19 本报告聚焦北斗强制装机与保险数字化推动下的重卡产业链升级。政策进入兑现期，补贴集中落地有望带来大规模装机需求。硬件端开始加速上车，随着设备积累，数据要素逐步具备变现基础，产业规模化发展由此展开。我们基于销量周期、产业政策、技术演进以及商业模式为主线解析价值链分配。我们认为，当前“重卡+北斗终端”模式推动下，头部企业有望凭规模和平台优势迎来快速发展，装机规模与数据增值或将是中长期关注的两条主线。 高登 陈斯竹 喻虎 SAC：S0590523110004 SAC：S0590523100009 SAC：S0590524120002 请务必阅读报告末页的重要声明 2 / 19 行业研究|行业专题研究 glzqdatemark2 汽车 重卡北斗融合加速落地，保险数字化重塑风险定价新格局 投资建议： 强于大市（维持） 上次建议： 强于大市 相对大盘走势 相关报告 1、《汽车：Robotaxi 行业专题研究：技术+成本+政策三角驱动 Robotaxi 商业化提速》2025.07.22 2、《汽车：比亚迪：海外市场厚积薄发，出海持续加速》2025.07.05 扫码查看更多 行业事件 交通运输部等十三部门在《交通运输大规模设备更新行动方案》中提出，将加快淘汰更新老旧营运柴油货车，鼓励道路货运经营者加快淘汰国三及以下车辆，推动国四车辆提前退出。推进北斗终端和先进设备的应用，提升道路运输智能化水平。  行业修复周期开启，重卡市场集中度稳步提升 重卡行业完成深度调整后进入结构性修复阶段，2025 年上半年销量同比增长 5.8%，自 2 月以来整体呈现温和复苏态势。重卡行业排放标准升级推动产品结构优化，保有量稳定在高位，行业集中度稳步提升。国家投资 1.2 万亿元的雅鲁藏布江下游水电工程已经正式开工，有望增加工程类重卡需求。  北斗定位加速落地，重卡智能网联产业链进入兑现期 北斗定位技术历经演进，已从 2G/GPS 时代迈入 5G+北斗融合应用的新阶段。随着政策强制时间线明确，北斗终端装机加速推进，重卡北斗化进入兑现期。新一代北斗终端方案在成本、精度、安全等方面优势显著，逐步成为当前主流选择。多地通过财政补贴、保险联动等模式推动终端普及，落地路径差异化明显。产业链也由“装机硬件”向“数据运营”闭环演化，形成从政策驱动到数据价值变现的可持续商业模式。  重卡保险现状：上险难、赔付率高，供需失衡严重 重卡保险市场供需错配日益加剧，事故风险高、赔付率高导致保险公司持续收缩承保范围，上险难问题广泛存在。定价机制僵化、信息不对称使传统风控模式难以适配重卡运营特性。统筹互助机制快速扩张，行业治理难度上升。在此背景下，依托北斗终端采集的高频数据，构建基于运行行为的精算与风控闭环，有望成为解决困局的关键路径。  降赔方案：数字驱动的车险降赔路径 在高风险与高赔付困局下，重卡保险市场亟需数字化转型破局。北斗终端的强制装机为风险管理提供全生命周期高频数据，推动风控从静态定价向动态控损闭环升级。借鉴海外 UBI 经验，结合北斗定位优势，有望打造集“数据驱动-差异定价-实时控损-风险管理”为一体的智能车险体系，提升保险公司盈利与服务效率。  投资建议：智能监管推进下行业迎结构性机遇 重卡产业链正迈入“北斗强制装机+保险数字化”双轮驱动的变革期，政策红利加速释放，推动行业由终端装机向数据闭环与服务价值延伸。在销量周期、排放升级等结构性因素推动下，具备技术积累和配套能力的整车龙头有望率先兑现业绩，推荐销量领先的重卡企业潍柴动力、中国重汽。与此同时，随着装机基础夯实，数据要素加速释放，“北斗+数据要素”平台化运营模式有望在风险识别、动态定价、智能理赔等保险应用场景中展现关键价值，助力保险机构实现数字化转型，构建数据变现闭环，建议关注积极推动北斗规模化应用的公司信息发展。 风险提示：政策落地节奏不及预期风险；重卡销量波动带来需求不确定性风险；技术集成与运营成本较高风险；行业竞争加剧风险。 -10%10%30%50%2024/82024/122025/42025/8汽车沪深3002025年08月06日 请务必阅读报告末页的重要声明 3 / 19 行业研究|行业专题研究 正文目录 1. 北斗定位规模化落地，推动重卡行业结构升级........................... 4 1.1 行业修复周期开启，重卡市场集中度稳步提升 ..................... 4 1.2 北斗定位加速落地，重卡智能网联产业链进入兑现期 ............... 8 2. 重卡保险困局与数字化破题路径 ..................................... 11 2.1 重卡保险现状：上险难、赔付率高，供需失衡严重 ................ 12 2.2 降赔方案：数字驱动的车险降赔路径 ........................... 14 3. 投资建议：智能监管推进下行业迎结构性机遇.......................... 17 4. 风险提示 ......................................................... 18 图表目录 图表 1： 重型载货货车年销量 ............................................ 5 图表 2： 重型载货货车近 12 月销量 ....................................... 5 图表 3： 国内重型载货货车排放型号销量占比 .............................. 5 图表 4： 雅鲁藏布江下游水电工程开工 .................................... 6 图表 5： 中国重型载货货车保有量 ........................................ 7 图表 6： 重卡行业头部企业占比 .......................................... 7 图表 7： 2025 年 1-5 月重卡前五企业占比 ................................. 7 图表 8： 北斗定位技术及国内通信发展历程 ................................ 8 图表 9： 新一代北斗导航系统与 GPS/北斗模型对比 ......................... 9 图表 10： 北斗+交通产业链 ...................