农林牧渔行业2025年8月投资策略：看好牧业大周期反转，推荐港股奶牛养殖标的

请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告 | 2025年08月10日优于大市农林牧渔 2025 年 8 月投资策略看好牧业大周期反转，推荐港股奶牛养殖标的核心观点行业研究·行业投资策略农林牧渔优于大市·维持证券分析师：鲁家瑞证券分析师：李瑞楠021-61761016021-60893308lujiarui@guosen.com.cnliruinan@guosen.com.cnS0980520110002S0980523030001证券分析师：江海航jianghaihang@guosen.com.cnS0980524070003市场走势资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理相关研究报告《农产品研究跟踪系列报告（168）-新一轮牛价上涨已开启，看好牧业大周期景气向上》 ——2025-08-06《美国农业部（USDA）月度供需报告数据分析专题-美国 2026 年牛价景气预计向上，牛奶期末库存小幅下调》 ——2025-07-31《农产品研究跟踪系列报告（167）-牛肉价格淡季不淡，看好牧业大周期景气向上》 ——2025-07-13《农林牧渔 2025 年 7 月投资策略-布局牧业大周期，推荐宠物与生猪标的》 ——2025-07-11《农产品研究跟踪系列报告（166）-母猪产能预计维持低波动，生猪价格支撑较强》 ——2025-07-07月度重点推荐组合：优然牧业（牧业大周期受益龙头），德康农牧（创新农户合作模式的生猪养殖标的）、中宠股份（境内外业务同步增长的宠粮先锋），牧原股份（生猪养殖龙头），海大集团（畜禽及水产饲料龙头），立华股份（低成本黄鸡与生猪养殖标的）。各细分板块推荐逻辑：1）肉牛及原奶：看好牧业大周期反转，2025 年国内肉牛大周期或迎拐点，海内外肉牛及原奶景气有望共振上行。2）宠物：稀缺消费成长行业，有望持续受益人口变化趋势。3）生猪：产业扩张意愿不足，2025 年景气有望维持，低成本龙头现金流或将显著改善，中长期分红比例有望迎来进一步提升。4）饲料：水产景气稳步复苏，水产料龙头海大集团相对行业超额收益明显，同时海外布局稳步推进，中长期成长性凸显。5）禽：禽产能整体维持低波动，其中，白鸡中长期消费中枢上移，黄鸡有望率先受益内需提振，看好龙头低估值修复。农产品价格跟踪：1）生猪：7 月生猪价格环比下跌。7 月末猪价 14.80 元/kg，月环比+3%；7kg 仔猪 423 元/头，月环比-2%。2）禽：供给端自发调节，7月末白鸡毛鸡价格 6.70 元/kg，月环比-2%；浙江青脚麻鸡价格为 4.6 元/斤，月环比+7%。3）鸡蛋：在产父母代 6 月存栏维持增长，中期供给压力较大。4）豆粕：价格历史底部，中长期供求支撑强劲。7 月末国内现货 2984 元/吨，月环比+3%。5）玉米：收储有望托底。7 月末国内玉米现货 2402 元/吨，月环比-1%。6）白糖：7 月末广西南宁糖现货价为 6010 元/吨，月环比-1%。7 月市场行情：看好牧业大周期反转，头部标的涨幅领先。7 月 SW 农林牧渔指数上涨 3.84%，沪深 300 指数上涨 3.54%，板块跑赢大盘 0.30%。涨幅排名前五的个股依次为*ST 天山、优然牧业、国投中鲁、大禹节水、安德利，涨幅分别 46.20%/40.68%/39.09%/37.39%/28.53%。投资建议：推荐牧业、宠物、生猪。1）牧业推荐：优然牧业、现代牧业、中国圣牧、光明肉业等。2）宠物推荐：乖宝宠物、中宠股份、瑞普生物等。3）生猪推荐：德康农牧、牧原股份、华统股份、温氏股份、神农集团、新五丰、巨星农牧、唐人神、天康生物等。4）饲料推荐：海大集团等。5）禽推荐：立华股份、益生股份、圣农发展等。6）动保推荐：科前生物、回盛生物等。7）种植链推荐：海南橡胶、荃银高科、丰乐种业、隆平高科等。8）肉制品：双汇发展。风险提示：恶劣天气带来的风险；不可控动物疫情引发的潜在风险。重点公司盈利预测及投资评级公司公司投资昨收盘总市值EPSPE代码名称评级（元）（百万元）2025E2026E2025E2026E9858.HK优然牧业优于大市3.7212,7280.170.59226600073.SH 光明肉业优于大市7.867,3710.530.641512002714.SZ 牧原股份优于大市46.95256,4770.530.641316002311.SZ 海大集团优于大市57.5595,7493.573.012219资料来源：Wind、国信证券经济研究所预测请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告2内容目录投资建议：看好牧业大周期反转，推荐港股奶牛养殖标的 ............................ 5养殖：关注生猪板块景气修复，布局牧业大周期反转 ................................ 7生猪板块：景气支撑较强，看好龙头低估值修复 ............................................ 7禽板块：供给有所增加，看好需求修复 .................................................... 8牧业板块：2025 年肉牛大周期或迎拐点，看好海内外肉奶景气共振上行 ...................... 11投资建议：布局牧业大周期反转，看好生猪低估值修复 ..................................... 15宠物：情绪消费崛起，看好本土龙头成长 ......................................... 16代工出口：宠物食品出口量环比-0.2%，出口金额环比-9.8% ................................. 16自主品牌：618 头部国牌表现亮眼，烘焙粮品牌维持高速增长 ............................... 16投资建议：国牌后发崛起，看好本土龙头发展 ............................................. 17动保：看好头部集中，关注单品催化 ............................................. 18受益下游盈利改善，5 月批签发数据维持同比增加 ......................................... 18投资建议：看好龙头市占率提升，关注非瘟大单品催化 ..................................... 18种植：聚焦具备研发与整合优势的头部企业 ....................................... 19粮价：我国对美进口商品加征关税，利好饲料粮涨价 .......................................19投资建议：看好种业与种植板块，或迎粮价周期与转基因变革共振 ...........................20农产品：豆粕中长期供需收紧，鸡蛋增产趋势确定 .................................