装备制造行业周报（8月第2周）：7月挖掘机内外需继续保持增长

证券研究报告 [Table_Industry] 装备制造 [Table_Title] 7 月挖掘机内外需继续保持增长 [Table_ReportDate] 2025 年 8 月 11 日 [Table_ReportType] 装备制造行业周报（8 月第 2 周） [Table_Author] 分析师：赵晓闯 执业证书号：S1030511010004 电话：0755-83199599 邮箱：zhaoxc@csco.com.cn 分析师：杨贵洲 执业证书号：S1030524060001 电话：0755-83199599 邮箱：yanggz1@csco.com.cn 研究助理：董李延楠 电话：0755-83199599 邮箱：donglyn@csco.com.cn 公司具备证券投资咨询业务资格 [Table_Report] [Table_BaseData] 行业数据 计算机 2019 年 Q3 综合毛利率（%） 9.7 综合净利率（%） 6.9 行业 ROE（%） 25.6 行业 ROA（%） 5.2 利润增长率（%） 4.21 资产负债率（%） 149 期间费用率（%） 4.54 存货周转率（%） 42.56 数据来源：聚源资讯 请务必阅读文后重要声明及免责条款 [Table_Summary] 市场行情回顾： 上周（8 月 4 日-8 月 8 日）机械设备、电力设备及汽车行业指数涨跌幅分别为+5.37%、+1.94%及+2.68%，在 31 个申万一级行业中排名分别为第 3、18、7 位；同期沪深 300 涨跌幅为+1.23%。 行业观点： 1) 工程机械：7 月挖掘机内外需继续保持较快增长。据中国工程机械工业协会，2025 年 7 月销售各类挖掘机 17138 台（+25.2%）；其中国内销量 7306 台（+17.2%）；出口量 9832 台（+31.9%）；2025 年 1-7 月，共销售挖掘机 137658 台（+17.8%）；其中国内销量 72943 台（+22.3%），出口 64715 台（+13%）。近期基建项目提速如雅江工程项目启动、农村公路升级改造、城市更新改造等，将对国内设备需求形成新支撑，同时在更新周期向上背景下，内需趋势向上确定性强，内需景气度对估值影响明显，继续看好工程机械板块。 2) 人形机器人：世界机器人大会开幕，参展厂商数量规模空前。据央视新闻报道，为期 5 天的 2025 世界机器人大会 8 月 8 日在北京开幕。大会吸引 200 余家国内外机器人企业参展，其中人形机器人整机企业数量创下全球同类展会之最。我们认为，此次展会的举办将有利于提升人形机器人产业链间的协同性，并提升人形机器人产业热度，建议关注价值量大、技术壁垒高、确定性高的相关环节如丝杠、减速器、执行器总成、电子皮肤、轻量化等。 3) 光伏：主材整体成交价维稳。上周硅料环节企业报价和成交价无明显变化；下游组件方面，TOPCON 组件各型号报价小幅提升，但整体成交均价无明显变化。总体来看，经过前期反内卷会议、协会辟谣多晶硅收购方案后，主材大幅上涨的阶段已过，后续主材价格如何演绎还需追踪相关政策落实情况。从环节来看，我们认为 BC 电池技术凭借高效率、美观性及政策支持，正成为光伏行业降本增效的核心方向，长期增长潜力显著，但需关注技术迭代与成本控制挑战。 4) 风险提示：宏观经济风险、产业政策风险、行业竞争加剧风险。 [Table_PageHeader] 2025 年 08 月 请务必阅读文后重要声明及免责条款 市场有风险 入市需谨慎 - 1 - 正文目录 一、 市场行情回顾 .......................................................... 3 1.1 行业周度行情回顾 .............................................................. 3 1.2 个股周度行情回顾 .............................................................. 4 二、 行业要闻及重点公司公告 ................................................ 5 2.1 行业要闻...................................................................... 5 2.2 公司公告...................................................................... 7 [Table_PageHeader] 2025 年 08 月 请务必阅读文后重要声明及免责条款 市场有风险 入市需谨慎 - 2 - 图表目录 Figure 1 申万一级行业周涨跌幅（2025.8.4-2025.8.8） ...................................... 3 Figure 2 机械设备、电力设备及汽车板块二级行业涨跌幅（2025.8.4-2025.8.8） ................ 3 Figure 3 涨幅 TOP5 公司（2025.8.4-2025.8.8） ............................................. 4 Figure 4 跌幅 TOP5 公司（2025.8.4-2025.8.8） ............................................. 4 [Table_PageHeader] 2025 年 08 月 请务必阅读文后重要声明及免责条款 市场有风险 入市需谨慎 - 3 - 一、市场行情回顾 1.1 行业周度行情回顾 上周（8 月 4 日-8 月 8 日）机械设备、电力设备及汽车行业指数涨跌幅分别为+5.37%、+1.94%及+2.68%，在 31 个申万一级行业中排名分别为第 3、18、7 位；同期沪深 300 涨跌幅为+1.23%。 Figure 1 申万一级行业周涨跌幅（2025.8.4-2025.8.8） 资料来源：wind 资讯、世纪证券研究所 上周机械设备、电力设备及汽车行业中表现靠前的细分方向分别为摩托车及其他上涨 9.56%，通用设备上涨 6.5%，工程机械上涨 6.21%；表现靠后的细分方向为商用车下跌 2.18%，乘用车下跌 0.73%，电池上涨 0.99%。 Figure 2 机械设备、电力设备及汽车板块二级行业涨跌幅（2025.8.4-2025.8.8） 资料来源：wind 资讯、世纪证券研究所 -2%-1%0%1%2%3%4%