通信行业周报2025年第32周：GPT5推理成本下降，卫星互联网组网进程提速

请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告 | 2025年08月09日优于大市通信行业周报 2025 年第 32 周GPT5 推理成本下降，卫星互联网组网进程提速核心观点行业研究·行业周报通信优于大市·维持证券分析师：袁文翀联系人：张宇凡021-60375411021-61761027yuanwenchong@guosen.com.cnzhangyufan1@guosen.com.cnS0980523110003联系人：赵屿021-61761068zhaoyu6@guosen.com.cn市场走势资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理相关研究报告《通信行业周报 2025 年第 31 周-北美科技公司业绩持续验证 AI高景气度，国务院通过“人工智能+”行动》 ——2025-08-03《通信行业 2025 年 8 月投资策略-算力基础设施高景气度持续，国内 AI 有望加速发展》 ——2025-07-27《通信行业周报 2025 年第 29 周-光模块企业中报业绩预告亮眼，英伟达 AI 芯片重返中国市场》 ——2025-07-20《通信行业周报 2025 年第 28 周-xAI 推出 Grok4 模型，算力基础设施企业 Q2 业绩预告较好》 ——2025-07-13《通信行业周报 2025 年第 27 周-英伟达首批 GB300 开始部署，高速铜缆产业化进程加速》 ——2025-07-06行业要闻追踪：北美科技公司业绩亮眼。（1）Arista 2025Q2 业绩增长，AI 推理需求增长推动前端网络升级。Arista2025Q2 营业收入为 22.05 亿美元，环比+10.0%，同比+30.4%，受益于云端部署试点进展超出预期，已有两家客户集群部署超10 万颗GPU 等数据中心业务；AI 与非AI 云部署均衡增长，主要受推理使用率提升驱动。（2）AMD 数据中心相关业务快速发展，2025Q2营收为 32 亿美元，同比增长 14%。2025Q3 营收预计 87 亿美元，同比+28%，主要受益于 AMD Instinct MI350 系列 GPU 产品的量产推进，数据中心业务部门将实现两位数增长。AI 算力产业链景气度有望在 AI 推理的推动下延续。OpenAI 发布 ChatGPT-5 系列产品，模型推理和行业应用（健康、编码）提升显著。8 月 8 日，OpenAI 发布 GPT-5 系列产品，其上下文窗口提升至 400K,token 价格优势显著。健康领域，GPT-5 在 HealthBench Hard 测试中获得了 46.2%的分数。该产品能力对 AI 推理以及行业领域应用模型分化有推动作用。8 月 5 日，OpenAI 开源两款 GPT-OSS 20B 和 120B 模型，适合本地化、低延迟、专属小型应用场景。未来 AI 推理侧以及端侧有望受益行业发展。台企 AI 服务器 ODM 厂商月度营收表现较好。中国台湾 AI 服务器 ODM 主要厂商（鸿海、广达、纬创、英业达等）7 月月度营收整体达到 12385.77亿新台币，同比+18.82%。其中，鸿海 2025 年 7 月公司实现营收 6138.65亿新台币，同比+13.63%，环比+7.25%。此外，台积电 2025M7 的营收为3231.66 亿新台币，同比增加 25.77%，Q3 目标稳步推进。我国商业航天发展加速。8 月 4 日，我国在海南商业航天发射场成功发射卫星互联网低轨 07 组卫星，过去一个月 GW 星座已经完成三组卫星发射。8月 9 日，我国又在山东日照附近海域成功发射吉利星座 04 组卫星，完成吉利星座组网关键发射，进一步推动了我国商业航天的发展。行情回顾:本周通信（申万）指数上涨 1.30%，沪深 300 指数上涨 1.23%，相对收益 0.06%，在申万一级行业中排名第 9 名。分领域看，5G、卫星互联网和物联网控制器表现相对靠前。投资建议：关注 AI 算力基础设施各环节，及卫星互联网行业发展1）国产算力受益国内互联网云厂在 AI 的加大投入，推荐关注国产算力（华工科技、光迅科技、中兴通讯、英维克等），以及端侧模组（广和通等）。卫星互联网行业景气度显著变化，推荐关注火箭、卫星等相关标的。2）中长期视角，三大运营商经营稳健，并且分红比例持续提升，高股息价值仍在，建议长期持续配置三大运营商。2025 年第 33 周重点推荐组合：中国移动、中兴通讯、华工科技、广和通。风险提示：宏观经济波动风险、数字经济投资建设不及预期、AI 发展不及预期、中美贸易摩擦等外部环境变化。请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告2内容目录产业要闻追踪 .................................................................. 5（1） 北美业绩期持续验证全球 AI 高景气度 ............................................... 5（2） OpenAI 发布 ChatGPT-5：推理成本下降显著 .......................................... 6（3） 台企 ODM 厂商月度营收表现较好，台积电 7 月业绩持续增长 ............................ 8其它产业要闻速览 ..................................................................... 11板块行情回顾 ................................................................. 14（1）板块市场表现回顾 ................................................................ 14（2）各细分板块涨跌幅及涨幅居前个股 .................................................. 14投资建议：关注 AI 算力基础设施各环节，及卫星互联网行业发展 .................... 15风险提示 ..................................................................... 15请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告3图表目录图1： Arista 季度营收情况 ..................................................................5图2： Arista 年度营收目标 ..................................................................5图3： AMD 2025Q2 财务总结 ..................................................................6图4： AMD 2025Q2 数据中心业务板块的财报信息图 .......