公司动态报告：AI应用的“国家队”：麻醉机器人与基建机器人打开新空间

本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 1 中科信息（300678.SZ）公司动态报告 AI 应用的“国家队”：麻醉机器人与基建机器人打开新空间 2025 年 08 月 09 日 ➢ 国内领先的人工智能的行业信息化整体解决方案提供商。公司作为国内领先的基于人工智能的行业信息化整体解决方案提供商，以高速机器视觉、大数据为核心技术，在智慧政务、智能制造、智慧城市、智慧健康领域，面向政府、烟草、油气、医疗、特种印刷等行业提供信息化整体解决方案、智能化工程和相关产品与服务。公司以高速机器视觉和大数据为核心技术，服务智慧政务等多个领域，是多个行业协会和联盟重要成员，与华为等头部企业战略合作；科研团队由张景中院士领衔，在多个领域技术国际先进，承担多项国家重点项目，获 200 余项科技奖励；国企背景强劲，主要股东为中科院控股等，核心竞争力体现在“行业专家”品牌、自主研发实力、生态协作能力、院士领衔人才队伍及全国性优质客户资源和渠道网络。 ➢ 多领域布局，保证技术领先，AI 赋能下，公司有望持续受益。2018-2023年中科信息营收逐年增长，2023 年达 5.91 亿元，复合增速 11.43%，2024 年因客户招标延期和行业需求放缓回落至 5.07 亿元，同比降 14%；归母净利润2018-2022 年先降后升，2023 年为 0.38 亿元，2024 年降至 0.1 亿元，同比降75%，主因行业需求放缓、竞争加剧、研发投入增加及政府补助减少。公司主营以智能识别及分析技术为核心的信息化解决方案，应用于多个领域，是国内领先的人工智能行业信息化解决方案提供商。 ➢ 中国人工智能产业规模持续增长，政策支持力度大。中国人工智能产业规模持续增长，政策支持力度大，公司有望受益；中科信息当选四川天府新区人工智能与机器人产业联盟副理事长单位，布局人工智能全产业链，实现多环节产品自主研发与国产化；智慧城市领域研发智能铺路、装载机器人，节约成本、提升效率等，其解决方案为行业升级提供动力；智慧医疗领域与华西医院合作，研发智能麻醉机器人（一代），辅助医生工作，我国有众多开展麻醉诊疗服务的医院，麻醉与围术期医学向“数据驱动”变革；2025 年 6 月公司在“一带一路”科技创新成果展展出的人工智能麻醉机器人，基于自研 AI 医疗大模型，可精准调控麻醉，已通过伦理审查，即将进入临床试验。 ➢ 投资建议：人工智能推动医疗行业智能化，麻醉机器人是重要落地场景，助力麻醉学向数据驱动转变，以实现更优患者麻醉管理。公司作为软件与信息化重要厂商，受益于软件行业 AI 驱动的盈利重构及机器人行业产业化机遇，而软件行业在科技革命下将迎来新发展机遇。预计公司 2025-2027 年营业收入分别为5.85、6.81、7.99 亿元，归母净利润为 0.29、0.39、0.46 亿元，考虑到公司处于信息化转型期，选择 PS 估值，对应 PS 分别为 19X、16X、14X，首次覆盖，给予“推荐”评级。 ➢ 风险提示：市场竞争加剧；下游需求不及预期；研发转化风险。 [Table_Forcast] 盈利预测与财务指标 项目/年度 2024A 2025E 2026E 2027E 营业收入（百万元） 507 585 681 799 增长率（%） -14.3 15.4 16.4 17.4 归属母公司股东净利润（百万元） 10 29 39 46 增长率（%） -75.1 203.3 35.7 15.5 每股收益（元） 0.03 0.10 0.13 0.15 PE 1142 376 277 240 PS 22 19 16 14 资料来源：Wind，民生证券研究院预测；（注：股价为 2025 年 8 月 8 日收盘价） 推荐 首次评级 当前价格： 36.89 元 [Table_Author] 分析师 吕伟 执业证书： S0100521110003 邮箱： lvwei_yj@mszq.com 分析师 赵奕豪 执业证书： S0100523050003 邮箱： zhaoyihao@mszq.com 中科信息(300678.SZ)/计算机 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 2 目录 1 新型智慧城市核心应用与运营服务提供商 ................................................................................................................. 3 1.1 国内领先的人工智能的行业信息化整体解决方案提供商 ........................................................................................................... 3 1.2 股权架构明晰，背靠中科院背景雄厚 ............................................................................................................................................ 4 1.3 深化体制机制改革，持续研发提升市场竞争力 ........................................................................................................................... 4 1.4 短期业绩波动，长期看业务有望稳步向好 .................................................................................................................................... 6 1.5 多元创新驱动，打造行业智能化解决方案集群 ........................................................................................................................... 7 2 智能机器人助力公司持续受益 ............................................................................................................................... 13 2.1 人工智能成为政策重点，公司有望持续受益 .............................................................................................................................. 13