北交所中长期配置价值明确，关注细分领域优质龙头

北交所中长期配置价值明确，关注细分领域优质龙头证券分析师：朱洁羽执业证书编号：S0600520090004 联系邮箱：zhujieyu@dwzq.com.cn二零二五年七月三十日请务必阅读正文之后的免责声明部分核心要点2➢一、市场表现：政策支持叠加30%涨跌幅限制下持续吸引增量资金，北交所流动性显著改善。在三轮行情驱动下，北交所及北证50流动性显著改善。主要驱动因素包括：①政策支持：“深改19条”政策改善市场预期，提振市场情绪，吸引增量资金入场，带动北交所进行系统性估值修复。②制度改革：30%涨跌幅限制使得小资金能够撬动高涨幅，小盘股特性使其成为活跃资金追逐高弹性的重要市场。③基金产品：北证50相关ETF产品持续推出，降低投资者门槛，进一步引入增量资金。➢二、供给端：新股发行节奏提升，北交所优质标的持续稳定增长。截至2025年7月29日，IPO流程中已问询/上市委审议/提交注册的企业数量分别为145/4/8家，未来北交所新股发行节奏有望稳步提升。新三板挂牌公司2024年平均净利润由2024年1月的4461万元提升至2025H1的6196万元，助力北交所高质量扩容。➢三、投资端：北交所基金持续表现优异，投资价值凸显。2024年北交所基金业绩表现优异，大部分收益排名位居市场前25%；2025年初至今，北交所基金业绩表现依旧强劲，截至7月29日，中信建投北交所基金为前十中唯一一家非医药基金。北交所聚焦专精特新，科技属性明显，30%涨跌幅限制使得北交所标的更具弹性，投资价值凸显。➢四、投资建议：具体而言，北证A股持续扩容，后续储备上市公司质量不断提升，市场不断涌入增量资金，长期看好北证A股配置价值，重点推荐部分下细分领域优质龙头：重点推荐林泰新材、纳科诺尔、远航精密、威贸电子、广脉科技、视声智能。①机械建议关注万通液压、同惠电子、吉冈精密、开发科技、同力股份、基康仪器、克莱特、五新隧装； ②电新建议关注：科润智控、灵鸽科技、广信科技； ③基础化工建议关注利通科技、中裕科技、禾昌聚合； ④轻工和消费建议关注康比特、欧福蛋业、柏星龙；⑤TMT建议关注奥迪威、朗鸿科技。⑥汽车建议关注华洋赛车、捷众科技、明阳科技、开特股份、苏轴股份。⑦生物医药：锦波生物。⑧其他领域建议关注：康农种业、路斯股份。➢二、风险提示：1）政策风险；2）流动性风险；3）企业盈利不及预期。目录32.关注细分领域优质龙头1. 北证A股系统性重估后居历史高位，中长期配置价值明确3. 风险提示北证A股系统性重估后居历史高位，中长期配置价值明确41.1 北交所：服务创新型中小企业主阵地，高质量发展扩容中数据来源：Wind，东吴证券研究所5图表：北交所企业市值分布图（截至2025/7/29）图表：各板块上市公司数量与平均市值（截至2025/7/29）➢截至2025年7月29日，北交所共268家上市公司，平均市值31.87亿元，2025年继续高质量发展扩容。北交所自2021年开市来，与沪深交易所错位协同发展，板块特色初步显现，市场功能初步发挥，截至2025年7月29日，北交所上市公司已增长至268家，平均市值31.87亿元，其中，69.03%的北交所上市公司市值集中于10-30亿元的区间。195.87 344.81 157.63 108.29 144.33 31.87 541716931484138358926801000200030004000500060000.0050.00100.00150.00200.00250.00300.00350.00400.00A股合计上证主板A股深证主板A股创业板科创板北交所平均市值（亿元，右轴）上市公司数量（家，左轴）0.37%69.03%20.15%7.84%2.61%市值10亿元及以下市值10-30亿元市值30-50亿元市值50-100亿元市值100亿元及以上61.2 流动性：政策红利提振市场情绪，北交所流动性显著改善数据来源：Wind，东吴证券研究所➢三轮行情驱动北证50指数流动性显著改善，北证50成分股成交额优于非成分股。北交所成立以来主要经历三轮较成规模的行情，第一轮“10·24行情”（2023/10/24—2024/1/3）、第二轮“9·24行情”（2024/9/24—2024/11/8）、第三轮行情（2025/1/14-2025/3/18），在三轮行情驱动下，北交所及北证50流动性显著改善。主要驱动因素包括：1）政策支持：北交所“深改19条”政策改善市场预期，提振市场情绪，吸引增量资金入场，带动北交所进行系统性估值修复。2）制度改革：30%涨跌幅限制使得小资金能够撬动高涨幅，从而点燃赚钱效应，小盘股特性使其成为活跃资金追逐高弹性的重要市场。3）基金产品：北证50相关ETF产品持续推出，降低投资者门槛，进一步引入增量资金。图表：北证A股与北证50成分股平均成交额（单位：亿元）图表：北证A股与北证50成分股平均换手率（单位：%）0.01.02.03.04.05.02022-10-082022-11-022022-11-272022-12-222023-01-162023-02-102023-03-072023-04-012023-04-262023-05-212023-06-152023-07-102023-08-042023-08-292023-09-232023-10-182023-11-122023-12-072024-01-012024-01-262024-02-202024-03-162024-04-102024-05-052024-05-302024-06-242024-07-192024-08-132024-09-072024-10-022024-10-272024-11-212024-12-162025-01-102025-02-042025-03-012025-03-262025-04-202025-05-152025-06-092025-07-042025-07-29北证A股北证50成份0510152025302022-10-082022-11-022022-11-272022-12-222023-01-162023-02-102023-03-072023-04-012023-04-262023-05-212023-06-152023-07-102023-08-042023-08-292023-09-232023-10-182023-11-122023-12-072024-01-012024-01-262024-02-202024-03-162024-04-102024-05-052024-05-302024-06-242024-07-192024-08-132024-09-072024-10-022024-10-272024-11-212024-12-162025-01-102025-02-042025-03-012025-03-262025-04-202025-05-152025-06-092025-07-042025-07-29北证A股北证50成份71.2 流动性：北交所成交额较A股其他板块低，但换手率明显较高数据来源：Wind，东吴证券研究所（注：2022年统计起始