军工行业深海科技系列报告(二)：UUV+是深海攻防重点之一，重点关注钛合金、声纳系统

敬请阅读末页的重要说明 2025 年 07 月 29 日 推荐（维持） 深海科技系列报告（二） 中游制造/军工 深海是“新域”作战的新领域之一，受益于深海科技发展，而以 UUV 为主的深海无人装备为主体的水下移动平台具备隐身性能好、效费比较高、机动性能好、作战用途广等优势，未来将成为深海科技发展的重点方向。 ❑ 两会首提“深海科技”，深海是“新域”作战的新领域之一。2025 年《政府工作报告》首次将“深海科技”列为战略性新兴产业重点领域，明确提出推动其安全健康发展，培育海洋新质生产力，成为对标“商业航天”、“低空经济”的重要新域新质方向。根据党的二十大报告，要增加新域新质作战力量比重，其中深海是“新域”作战的新领域之一。而以 UUV 为主的深海无人装备为主体的水下移动平台具备隐身性能好、效费比较高、机动性能好、作战用途广等优势，主要承担海洋环境监视和调查、情报/侦察/监视、反水雷、时敏打击、反潜战、特种作战等任务，将成为深海科技发展的重点方向。 ❑ 我国 UUV 已呈现系列化发展，市场空间广阔。我国在 UUV 研究上虽起步较晚, 但卓有成效, 呈现出系列化、大海深、长航时、高性能和高仿生的特点。1）在系列化方面,中国科学院沈阳自动化研究所先后研制了 CR 系列和“潜龙”系列 UUV。2）产业端方向，中船集团成为 UUV 的生产基地，部分院所承担重要责任。根据湖北省军民融合发展委员会，中船重工第 710 所构建国内“最深最远最快最全” UUV 产业基地。市场空间：根据 Emergen Research，全球水下无人航行器（UUV）市场规模在 2020 年达到 19.6 亿美元，预计在预测期（2021-2028 年）内收入年复合增长率 15.8%，预计于 2028 年达到 62.2亿美元。其中，自主式水下航行器（AUV）预计实现收入年复合增长率达到16.4%，增速高于整体市场增速。 ❑ 拆分 UUV 结构，重点关注钛合金材料、声纳系统等方向。UUV 通常由载体、控制系统、组合导航系统、能源和推进系统、潜浮和均衡系统、探测设备等组成。其中①上游材料：若要满足深海要求的较大潜深，则钛合金材料成为优选，建议上游材料关注钛合金产业链。②中游配套：深海声波传播是当前效率最高的方式，UUV 的通信、导航及探测均以声纳系统为重点，建议中游配套关注声纳系统及配套产业链。 ❑ 建议关注：中科海讯、中国海防、西部材料、海兰信、宝钛股份、西部超导、集智股份、中科星图等。 ❑ 风险提示：1、下游受采购安排的影响较大，在订单、确收上有一定不确定性；2、新型装备的研发及批产进程不达预期；3、政策推进不及预期的风险。 重点公司主要财务指标 公司简称 公司代码 市值 24EPS 25EPS 25PE PB 投资评级 海兰信 300065.SZ 12.8 0.01 0.10 184 7.4 无评级 中科海讯 300810.SZ 5.2 -0.22 0.15 285 6.5 强烈推荐 西部超导 688122.SH 35.6 1.23 1.44 38 5.2 强烈推荐 中科星图 688568.SH 29.8 0.43 0.82 45 7.9 强烈推荐 *西部材料 002149.SZ 10.7 0.32 0.52 42 3.2 - *中国海防 600764.SH 25.3 0.32 0.47 76 3.0 - 资料来源：公司数据、招商证券（截至 2025 年 7 月 28 日；*采用 wind 一致预期；市值单位为十亿元） 行业规模 占比% 股票家数（只） 117 2.3 总市值（十亿元） 2042.3 2.2 流通市值（十亿元） 1664.5 1.9 行业指数 % 1m 6m 12m 绝对表现 10.2 29.2 57.8 相对表现 6.0 21.5 36.4 资料来源：公司数据、招商证券 王超 S1090514080007 wangchao18@cmschina.com.cn 刘伟洁 S1090519040002 liuweijie@cmschina.com.cn 战泳壮 S1090525070011 zhanyongzhuang@cmschina.com.cn 赖如川 S1090523060003 lairuchuan@cmschina.com.cn -200204060Jul/24Nov/24Mar/25Jul/25(%)军工沪深300UUV 是深海攻防重点之一，重点关注钛合金、声纳系统 敬请阅读末页的重要说明 2 行业联合报告 正文目录 一、无人潜航器：海上军事竞争新制高点之一 ................................................... 4 1、无人潜航器概况 ............................................................................................ 4 2、无人潜航器系统拆分 ..................................................................................... 7 （1）结构&材料 ................................................................................................. 7 （2）动力系统 .................................................................................................... 9 （3）通信系统 .................................................................................................... 9 （4）导航系统 .................................................................................................. 10 （5）指挥控制系统 .......................................................................................... 12 （6）持续充电及数据传输系统 ........................................................................ 12 二、我国 UUV 已呈现系列化发展，市场空间广阔 ........................................... 13 1、我国 UUV 发展情况 ........................................................