大消费行业周报（8月第1周）：育儿补贴政策落地将刺激母婴消费链

证券研究报告 [Table_Industry] 大消费 [Table_Title] 育儿补贴政策落地将刺激母婴消费链 [Table_ReportDate] 2025 年 8 月 4 日 [Table_ReportType] 大消费行业周报（8 月第 1 周） [Table_Author] 分析师：罗鹏 执业证书号：S1030523040001 电话：0755-23602217 邮箱：luopeng@csco.com.cn 分析师：赵靖 执业证书号：S1030525070001 电话：0755-23602217 邮箱：zhaojing2@csco.com.cn 公司具备证券投资咨询业务资格 [Table_Report] [Table_BaseData] 计算机 2019 年 Q3 综合毛利率（%） 9.7 综合净利率（%） 6.9 行业 ROE（%） 25.6 行业 ROA（%） 5.2 利润增长率（%） 4.21 资产负债率（%） 149 期间费用率（%） 4.54 存货周转率（%） 42.56 讯 请务必阅读文后重要声明及免责条款 [Table_Summary] 行业观点： 1) 上周（7/28-8/1）大消费板块除社会服务外均收跌。社会服务、家用电器、纺织服饰、食品饮料、商贸零售、美容护理周涨跌幅分别为+0.10%、-1.87%、-2.14%、-2.17%、-2.22%、-3.30%。食品饮料、家用电器、纺织服饰、商贸零售、社会服务、美容护理各 板 块 领 涨 的 个 股 分 别 是 贝 因 美 （ +25.16% ）、 荣 泰 健 康（+12.70%）、安正时尚（+29.43%）、茂业商业（+29.29%）、西藏旅游（+46.42%）、倍加洁（+24.01%）；领跌的个股分别是盐津铺子（-9.50%）、*ST 同洲（-10.57%）、爱慕股份（-23.19%）、浙江东日（-7.19%）、兰生股份（-9.99%）、百亚股份（-11.16%）。 2) 育儿补贴政策落地，母婴消费链将迎新机遇。《育儿补贴制度实施方案》于 7 月 28 日发布，自 2025 年 1 月 1 日起，对符合规定生育的 3 周岁以下婴幼儿发放补贴至年满 3 周岁。补贴按年发放，国家基础标准为每孩每年 3600 元，2025 年 1 月 1 日前出生且未满 3 周岁的婴幼儿按应补贴月数折算金额。补贴免征个税，且不计入救助对象认定时的家庭或个人收入。中央财政设立转移支付项目，承担约 90%基础标准补贴资金，各地 8 月下旬陆续开放申请。此政策是全国性普惠现金补贴，覆盖所有符合条件的育儿家庭。对中低收入家庭而言，补贴能直接补充资金，降低养育成本，改善育儿条件，提升家庭福利和社会福祉。母婴消费链将显著受益此次方案发布，短期内，童装、个护、玩具、母婴零售等领域终端消费需求受刺激；长期看，生育意愿提升带来新生儿数量潜在增长，为相关企业带来持续增长动力。建议关注在产品创新、品牌建设、渠道布局有优势的头部企业。 3) 基孔肯雅热疫情叠加高温，驱蚊及个护产品需求爆发。7 月以来，广东基孔肯雅热疫情引发广泛关注，成为驱动个护及驱蚊品类需求的核心变量。7 月 8 日佛山报告首例境外输入关联本地病例后，疫情扩散迅速，截至 7 月 30 日全省累计本地病例达 5158 例，其中佛山占比 93%（超 4800 例），卫生部门提示存在外溢风险。该病通过伊蚊传播，人群普遍易感，虽以轻症为主，但高热、关节疼痛等症状推动防蚊及对症护理需求激增。叠加夏季持续高温加剧蚊虫活跃度，双重因素下相关产品销量显著爆发。电商数据显示，近一周驱蚊液、防蚊喷雾等化学驱蚊品搜索量环比翻倍，缓解叮咬疼痛的药品搜索量激增 400%，蚊帐、电蚊拍等传统防蚊用品亦同步热销。短期疫情扩散与高温天气形成强协同，驱蚊产品供应链及个护品牌有望迎来订单放量。建议重点关注两类标的：一是具备产能弹性及渠道优势的驱蚊细分龙头，二是拥有蚊虫叮咬护理产品线的个护企业。 4) 风险提示：经济复苏不及预期、生育政策激励不及预期等。 [Table_PageHeader] 2025 年 8 月 请务必阅读文后重要声明及免责条款 市场有风险 入市需谨慎 - 1 - 正文目录 一、 市场周度回顾 .......................................................... 3 二、 行业要闻及重点公司公告 ................................................ 4 2.1 行业要闻 ...................................................................... 4 2.2 公司公告 ...................................................................... 6 [Table_PageHeader] 2025 年 8 月 请务必阅读文后重要声明及免责条款 市场有风险 入市需谨慎 - 2 - 图表目录 Figure 1 申万一级行业周度涨跌幅 ......................................................... 3 Figure 2 消费二级子行业周度涨跌幅 ....................................................... 3 Figure 3 消费各行业周度涨幅前五个股 ..................................................... 4 Figure 4 消费各行业周度跌幅前五个股 ..................................................... 4 [Table_PageHeader] 2025 年 8 月 请务必阅读文后重要声明及免责条款 市场有风险 入市需谨慎 - 3 - 一、市场周度回顾 Figure 1 申万一级行业周度涨跌幅 资料来源：Wind 资讯、世纪证券研究所 Figure 2 消费二级子行业周度涨跌幅 资料来源：Wind 资讯、世纪证券研究所 -6%-5%-4%-3%-2%-1%0%1%2%3%4%医药生物通信传媒电子社会服务国防军工计算机综合机械设备银行基础化工轻工制造沪深300公用事业家用电器环保纺织服饰食品饮料商贸零售钢铁建筑材料汽车非银金融建筑装饰电力设备石油石化农林牧渔交通运输美容护理房地产有色金属煤炭-5%-4%-3%-2%-1%0%1%2%3%小家电旅游及景区教育专业连锁Ⅱ互联网电商照明设备Ⅱ食品加工专业服务家电零部件Ⅱ服装家纺