汽车行业周报：理想i8/乐道L90发布，大型SUV市场迎新玩家

汽车 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1 / 10 汽车 2025 年 08 月 03 日 投资评级：看好（维持） 行业走势图 数据来源：聚源 《 发 放 运 营 牌 照 ， 上 海 政 策 助 推Robotaxi 落地—行业周报》-2025.7.27 《理想 i8 开启预定，重新定义高品质智能驾乘体验—行业周报》-2025.7.20 《重磅车型持续发布，关注潜在爆款车型带来机遇—行业周报》-2025.7.13 理想 i8/乐道 L90 发布，大型 SUV 市场迎新玩家 ——行业周报 赵旭杨（分析师） 徐剑峰（联系人） 王镇涛（联系人） zhaoxuyang@kysec.cn 证书编号：S0790523090002 xujianfeng@kysec.cn 证书编号：S0790123070014 wangzhentao@kysec.cn 证书编号：S0790124070021  本周观点：理想 i8/乐道 L90 发布，大型 SUV 市场迎新玩家 智驾端新技术、新业务逐步落地，产业扎实前行。理想、小鹏等头部玩家推动VLA 智驾算法落地，预计将于近期陆续量产，有望在性能、交互性上带来越级体验；奥迪 A5L、奔驰 CLA 等传统豪华品牌新车型亦搭载本土智驾公司城区智驾方案发布，智驾渗透趋势确定；Robotaxi 方面文远、小马等在国内外业务顺利推进，特斯拉在加州开始测试，业务上扎实前行。 整车维度仍然建议关注智驾强势主机厂及布局高端市场玩家。本周理想 i8 正式发布，产品将精密性/空间推向极致，用户广泛试驾后有望逐步释放订单；乐道 L90同期发布，空间、配置、智能化表现优异，发布后市场反馈积极，有望成为大六座 SUV 的强力竞争者；华为系方面，享界 S9T、问界 M7、尚界 H5 改款等重磅车型亦开始预热，初显爆款车型潜力，此外东风岚图、阿维塔等诸多玩家亦酝酿与华为合作；我们认为长期而言，智能化、高端化仍然是在市场站稳脚跟的核心，有关玩家有望持续受益。 关注优质零部件公司市场份额扩张以及转型机器人机遇。受益于国产替代及出海，布局成长性板块广市占率+切入爆款车产业链带来业绩弹性，切入机器人亦将帮助零部件公司打开成长空间，关注业绩优异布局前沿方向玩家。  本周热点：问界 M8 纯电版预售 72 小时突破 1.5 万台；理想 i8 纯电 SUV 上市 问界 M8 纯电版预售 72 小时小订破 1.5 万台（37.8 万起），8 月上市，搭载 HUAWEI ADS 4 及 800V 高压平台；小鹏 7 月交付 36717 辆创纪录（+229%），全新 P7 8 月 6日首秀；理想 i8 六座纯电 SUV 上市（32.18 万起），续航最高 720km，8 月 20 日交付，首搭 VLA 司机大模型；上市 7 天：零跑 B01 第 1 万台整车宣布量产下线；特斯拉在加州湾区推出 Robotaxi 服务，驾驶座配安全员；国家发改委 10 月下达第四批 690亿以旧换新补贴，全年将达 3000 亿。  投资建议 智驾逐步开启商业化落地，有关主机厂和零部件公司有望持续受益，智驾强势主机厂及高成长和机器人布局的零部件公司有望迎来显著机会。整车推荐小鹏汽车-W、上汽集团、比亚迪、长安汽车、长城汽车、零跑汽车，受益标的：赛力斯、江淮汽车、广汽集团、北汽蓝谷、理想汽车-W、吉利汽车等。零部件赛道关注华阳集团、德赛西威、均胜电子、经纬恒润、美格智能、华测导航、沪光股份、瑞鹄模具、拓普集团、新泉股份、继峰股份；受益标的：伯特利、保隆科技、科博达、地平线机器人-W、黑芝麻智能、中科创达、博俊科技、上海沿浦、爱柯迪、星宇股份等。 风险提示：乘用车行业需求不及预期；汽车行业竞争加剧；电动智能化转型不及预期；政策支持力度不及预期；原材料价格大幅波动风险。 -12%0%12%24%36%48%60%2024-082024-122025-04汽车沪深300相关研究报告 行业研究 行业周报 开源证券 证券研究报告 行业周报 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 2 / 10 1、 本周行情回顾 本周 A 股医药生物，通信，传媒等板块排名靠前。A 股汽车板块本周跌幅-2.36%，在 SW 一级行业中排名第 21 名。2025 年以来，A 股汽车板块累计涨幅 9.80%，在SW 一级行业中排名第 15 名。 图1：A 股汽车在 SW 一级行业本周涨幅第 21 名 数据来源：Wind、开源证券研究所（本周是指 2025 年 7 月 28 日-8 月 1 日，下同） 图2：A 股汽车在 SW 一级行业 2025 年涨幅第 15 名 数据来源：Wind、开源证券研究所 图3：本周 SW 汽车二级行业中，商用车跌幅较小 数据来源：Wind、开源证券研究所 行业周报 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 3 / 10 图4：SW 乘用车 PE（TTM）为 SW 汽零的 1.03 倍 数据来源：Wind、开源证券研究所 西菱动力领涨，厦门信达领跌。本周（7.28-8.1）涨跌幅前十个股包括西菱动力（+22.06%）、中马传动（+13.71%）、超捷股份（+11.55%）、沪光股份（+10.91%）、北汽蓝谷（+10.41%）、海泰科（+10.32%）、明新旭腾（+10.23%）、飞乐音响（+10.10%）绿通科技（+9.85%）、川环科技（+9.69%）；涨跌幅后十个股包括厦门信达（-17.30%）、雷迪克（-11.33%）、万通智控（-9.02%）、亚普股份（-8.62%）、东安动力（-8.44%）、恒勃股份（-8.23%）、登云股份（-7.57%）、金固股份（-7.08%）、兆丰股份（-6.35%）、天龙股份（-6.32%）。 表1：本周（7.28-8.1）汽车板块西菱动力领涨，厦门信达领跌 涨幅前十 证券简称 周涨跌幅 跌幅前十 证券简称 周涨跌幅 300733.SZ 西菱动力 22.60% 000701.SZ 厦门信达 -17.30% 603767.SH 中马传动 13.71% 300652.SZ 雷迪克 -11.33% 301005.SZ 超捷股份 11.55% 300643.SZ 万通智控 -9.02% 605333.SH 沪光股份 10.91% 603013.SH 亚普股份 -8.62% 600733.SH 北汽蓝谷 10.41% 600178.SH 东安动力 -8.44% 301022.SZ 海泰科 10.32% 301225.SZ 恒勃股份 -8.23% 605068.SH 明新旭腾 10.23% 002715.SZ 登云股份 -7.57% 600651.SH 飞乐音响 10.10% 002488.SZ 金固股份 -7.08% 301322.SZ 绿通科技 9.85% 300695.SZ 兆丰股份 -6.35% 300547.SZ 川环科技 9.69% 603266.SH 天龙股份 -6.32% 资料来源：Wind、开源证券研究所 2025Q2 汽车行业基金重仓前二十大标的，豪能股份持股比例环比增长居前。在2025 年二季度汽车行业基金重仓前二十大标的依次为比亚迪，