汽车行业周报:汽车“反内卷”政策有望逐步落地推进

请认真阅读文后免责条款.汽车报告日期:2025 年 07 月 21 日汽车“反内卷”政策有望逐步落地推进——汽车行业周报华龙证券研究所投资评级:推荐(维持)最近一年走势分析师:杨阳执业证书编号:S0230523110001邮箱:yangy@hlzq.com联系人:李浩洋执业证书编号:S0230124020003邮箱:lihy@hlzq.com相关阅读《整合与出海并行,智驾与机器人齐飞—汽车行业 2025 年中期策略报告》2025.07.06《以旧换新资金分批下达,持续支撑乘用车市场销量增长—汽车行业周报》2025.06.23《多家车企做出账期承诺,汽车供应商现 金 流 有 望改 善 — 汽 车 行 业 周报 》2025.06.16摘要:本周观点:汽车“反内卷”政策有望逐步落地推进。近期,中央政府集中召开会议部署推进规范新能源汽车产业竞争秩序工作,汽车领域“反内卷”具体措施有望落地。根据前期会议风向,我们认为政策或将聚焦降价促销提前报备、经销商库存检测、国内新增产能控制和供应商账期严格监控等,近三年以来价格战频发的乘用车市场竞争态势有望得到缓和。具备产品优势的整车公司、现金流改善确定性较强的国央车企供应商以及弹性较大的中小供应商有望受益。行业动态:行业要闻,一是吉利汽车与极氪科技正式签署合并协议;二是财政部、国家税务总局调整超豪华小汽车消费税政策。上市车型,吉利缤越、长安汽车 CS75PLUS 和长城汽车哈弗大狗等车型上市。本周行情:申万汽车涨跌幅跑赢沪深 300 指数 2.19pct。2025 年 7月 14 日至 7 月 18 日,沪深 300 指数涨跌幅+1.09%,申万汽车板块涨跌幅+3.28%,其中乘用车/商用车/汽车零部件/汽车服务涨跌幅+1.76%/+5.98%/+4.05%/+4.53%。截至 2025 年 7 月 18 日,申万汽车板块 PE(TTM)26.7 倍,较上周环比上涨。数据跟踪:月度数据,2025 年 6 月,乘用车零售销量完成 208.51万辆,同比+18.18%,环比+7.59%;新能源乘用车零售销量完成111.10 万辆,同比+29.66%,环比+8.16%,零售渗透率 53.3%,同比+4.72pct,环比+0.28pct。2025 年 5 月,我国 L2.5 及以上乘用车销量 51.47 万辆,渗透率 24.68%。周度数据,7 月 7-13 日,乘用车市场零售销量完成 33.3 万辆,同比+12%,较上月同期-4%,新能源车市场零售 19.7 万辆,同比+30%,较上月同期+1%,周度乘用车市场新能源零售渗透率 59.2%。投资建议:汽车行业“反内卷”政策有望落地推进,乘用车行业生态有望改善,维持行业“推荐”评级。个股方面,建议关注:(1)智驾领先整车标的比亚迪,长安汽车,长城汽车,吉利汽车,赛力斯,理想汽车-W,小鹏汽车-W 等;(2)智能化核心环节标的德赛西威,科博达,华阳集团,均胜电子,伯特利,保隆科技,速腾聚创,拓普集团,双环传动,银轮股份,北特科技,贝斯特,隆盛科技等;(3)商用车建议关注客车&重卡龙头宇通客车,中国重汽,潍柴动力等。证券研究报告行业研究报告请认真阅读文后免责条款风险提示:宏观经济波动风险;相关政策不及预期;原材料价格波动风险;地缘政治风险;重点车型销量不及预期;智能驾驶进展不及预期;第三方数据误差风险;重点关注公司业绩不及预期。表:重点关注公司及盈利预测股票代码股票简称2025/07/18EPS(元)PE投资评级股价(元)2024A2025E2026E2027E2024A2025E2026E2027E002594.SZ比亚迪329.1113.8418.4022.4726.6623.817.914.612.3买入601633.SH长城汽车21.931.481.762.082.3714.812.510.59.3买入000625.SZ长安汽车12.850.740.811.041.2717.415.912.410.1买入0175.HK吉利汽车18.921.631.451.782.1911.613.110.68.6未评级601127.SH赛力斯130.203.946.408.219.8833.120.315.913.2未评级2015.HK理想汽车-W124.503.794.696.698.3032.826.518.615.0未评级9868.HK小鹏汽车-W71.95-3.06-0.721.283.29--56.021.9未评级002920.SZ德赛西威103.403.614.836.127.6528.621.416.913.5未评级603786.SH科博达55.321.912.493.163.9128.922.217.514.1未评级002906.SZ华阳集团30.841.241.712.232.8124.818.013.811.0买入600699.SH均胜电子17.780.681.091.331.5526.116.313.411.5未评级603596.SH伯特利50.841.992.523.194.0725.520.215.912.5增持603197.SH保隆科技39.911.432.373.183.9128.016.812.610.2未评级2498.HK速腾聚创33.35-1.11-0.440.190.93--175.235.9未评级601689.SH拓普集团48.951.782.102.603.1527.523.318.815.5未评级002472.SZ双环传动34.051.211.491.782.1228.222.919.116.1未评级002126.SZ银轮股份27.630.941.291.621.9429.421.417.114.2增持603009.SH北特科技41.170.210.330.470.82195.1125.687.950.2未评级300580.SZ贝斯特25.220.580.831.031.0343.730.424.524.6买入300680.SZ隆盛科技39.310.971.421.761.9040.527.722.320.7买入600066.SH宇通客车25.721.862.102.432.7813.812.310.69.3未评级000951.SZ中国重汽18.311.261.501.772.0614.512.210.48.9未评级000338.SZ潍柴动力15.601.311.471.671.8311.910.69.38.5未评级数据来源:Wind,华龙证券研究所,港股公司股价单位为港币,其他货币单位均为人民币,贝斯特 2027 年 EPS以及未评级标的盈利预测均来自 Wind 一致预期。行业研究报告请认真阅读文后免责条款内容目录1 本周观点...................................................................................................................................................12 行业动态......................

立即下载
汽车
2025-07-21
华龙证券
杨阳,李浩洋
21页
2.08M
收藏
分享

[华龙证券]:汽车行业周报:汽车“反内卷”政策有望逐步落地推进,点击即可下载。报告格式为PDF,大小2.08M,页数21页,欢迎下载。

本报告共21页,只提供前10页预览,清晰完整版报告请下载后查看,喜欢就下载吧!
立即下载
本报告共21页,只提供前10页预览,清晰完整版报告请下载后查看,喜欢就下载吧!
立即下载
水滴研报所有报告均是客户上传分享,仅供网友学习交流,未经上传用户书面授权,请勿作商用。
相关图表
2022 至 2025 年 6 月各类型乘用车销售占比
汽车
2025-07-21
来源:汽车行业周报:智驾持续前行,领先车企落地事件密集
查看原文
2022 至 2025 年 6 月各国家类型乘用车销量占比
汽车
2025-07-21
来源:汽车行业周报:智驾持续前行,领先车企落地事件密集
查看原文
中国新势力乘用车市场品牌近三周销量 Top10(单位:万辆)
汽车
2025-07-21
来源:汽车行业周报:智驾持续前行,领先车企落地事件密集
查看原文
中国新能源乘用车市场品牌近三周销量 Top10(单位:万辆)
汽车
2025-07-21
来源:汽车行业周报:智驾持续前行,领先车企落地事件密集
查看原文
我国乘用车市场周度日均零售量及同环比变化情况
汽车
2025-07-21
来源:汽车行业周报:智驾持续前行,领先车企落地事件密集
查看原文
我国乘用车市场周度日均批发量及同环比变化情况
汽车
2025-07-21
来源:汽车行业周报:智驾持续前行,领先车企落地事件密集
查看原文
回顶部
报告群
公众号
小程序
在线客服
收起