全球科技行业周报：H20恢复在华销售，监管约谈外卖平台

敬请参阅末页重要声明及评级说明 证券研究报告 H20 恢复在华销售，监管约谈外卖平台 [Table_IndNameRptType] 全球科技 行业周报 [Table_IndRank] 行业评级：增持 报告日期： 2025-07-20 [Table_Chart] 行业指数与沪深 300 走势比较 相关报告 1.主要游戏公司流水持续向好，跨境支付概念或迎来催化 2025-07-06 2.OpenAI 开放深度研究模型 API 权限，稳定币概念或持续发酵 2025-06-29 3.GPT-5 预计夏季发布，关注华为概念行情 2025-06-22 [Table_Author] 分析师：金荣 执业证书号：S0010521080002 电话： 邮箱：jinrong@hazq.com 分析师：王奇珏 执业证书号：S0010522060002分析师：金荣 执业证书号：S0010521080002 邮箱：jinrong@hazq.com 分析师：刘京松 执业证书号：S0010524090001 邮箱：liujs@hazq.com 分析师：赵亮 执业证书号：S0010525070001 邮箱： zhaoliang@hazq.com 主要观点： [Table_Summary] ⚫ 本周行情回顾 从指数表现来看，本周(2025-07-14 至 2025-07-18), 上证指数周涨跌幅为 0.69%, 创业板指周涨跌幅为 3.17%, 沪深 300 周涨跌幅为 1.09%, 中证 1000 周涨跌幅为 1.41%, 恒生科技周涨跌幅为5.53%,纳斯达克指数周涨跌幅为 1.51%; 从板块表现来看，传媒指数周涨跌幅为-1.58%, 恒生互联网科技业周涨跌幅为 7.39%, 中证海外中国互联网 50 指数周涨跌幅为 5.2%, 人工智能指数周涨跌幅为 7.79%。 ⚫ OpenAl 发布 ChatGPT Agent 7 月 17 日， OpenAI 推出 ChatGPT 智能体（Agent）系统，这是一套融合 Operator 远程浏览器执行能力、Deep Research 网络信息整合技术以及 ChatGPT 对话优势的统一智能体平台，“可以思考和行动，能够主动从代理技能工具箱中进行选择，使用自己的计算机为您完成任务”。（澎湃新闻） ⚫ 万兴科技推出首个 Al Agent 产品“万兴超媒 Agent” 7 月 17 日，万兴科技受邀携旗下首款 AI Agent 产品——万兴超媒 Agent，亮相 AI 产品榜 2 周年大会，并宣布同步开启限量公测。万兴超媒 Agent 依托万兴天幕音视频多媒体大模型 2.0 强大技术底座打造，通过高度智能化的技术架构，实现了用一个 Agent 全面包办从分镜规划到作品发布一系列创作任务，有效解决了传统创作模式下多软件切换、操作繁琐等问题，使普通用户也能轻松创作出具有大片质感的音视频作品。（万兴科技） ⚫ 投资建议 1.海外 AI： 7 月 17 日，OpenAI 推出 ChatGPT 智能体（Agent）系统，融合Operator 远程浏览器执行能力、Deep Research 网络信息整合技术以及 ChatGPT 对话优势的统一智能体平台，“可以思考和行动，能够主动从代理技能工具箱中进行选择。7 月 11 日，Meta 已完成对语音 AI 初创企业 PlayAI 的收购，后者全公司将于本周加入 Meta。建议关注近期海外大模型及 AI 应用更新进展，相关公司：Meta、Adobe、Microsoft、Apple、Nvidia、AMD、Amazon 等。 2.国内 AI： 万兴科技推出首个 Al Agent 产品“万兴超媒 Agent”。字节跳动正研发一款“护目镜”形态的轻量级混合现实设备，标志着行业正从笨重的头显转向更易佩戴的“眼镜”形态。据 OpenRouter 公布的数据，Kimi K2 调用量与马斯克刚发布的 Grok4 登上增长榜前两名，日调用量超过 100 亿 token。Kimi K2 的 API 价格为 Claude中型模型 Sonnet 的五分之一。AI 应用持续迭代，相关公司：百度集团、阿里巴巴-SW、美图公司、腾讯控股、美团-W、快手等。 3.海外半导体： 英伟达将恢复 H20 芯片在中国的销售。7 月 16 日，ASML 公布25Q2 业绩，Q2 实现净收入 22.9 亿欧元，环比下滑 2.8%，预计第三季度总净销售额在 74~79 亿欧元，毛利率在 50%~52%。7 月 17 日，台积电公布 25Q2 业绩，Q2 合并营收为 9337.9 亿新台币，同比增长38.6%，净利润 3982.7 亿新台币，同比增长 60.7%。7 月 17 日，英伟达硬件工程副总裁在 RISC-V 全球峰会上透露，英伟达正积极推进CUDA 向 RISC-V 架构的移植工作。相关公司：Nvidia、AMD、博通、-21%-3%15%32%50%68%7/2410/241/254/25传媒沪深300[Table_CompanyRptType] 行业周报 敬请参阅末页重要声明及评级说明 2 / 28 证券研究报告 台积电、英特尔等。 4.智能驾驶： 到 2027 年，重庆力争智能网联新能源汽车零部件产业营业收入达到 7000 亿元。7 月 17 日，文远知行宣布旗下自动驾驶小巴 Robobus 在新加坡 RWS 圣淘沙名胜世界开启纯无人运营，成为东南亚首款实现“车内无安全员”运营的自动驾驶车辆。相关公司：特斯拉、小米集团-W、小鹏汽车-W、小马智行、比亚迪、Google。 5.海外消费： 亚马逊为进一步巩固其在物流配送领域的优势，计划将 Prime会员的当日及次日配送服务扩展至美国的地方及小城市。到 2025 年底前，亚马逊将新增 4000 多个服务地点，把快速配送服务带到更多此前难以覆盖的区域。公司宣布，在 2026 年底前将投资超过 40 亿美元，用于构建和完善相关配送基础设施。相关公司：Amazon、拼多多、阿里巴巴-W 等。 6.本地生活： 7 月 19 日，市场监管总局约谈饿了么、美团、京东三家外卖平台，重点围绕促销行为规范提出明确要求。此前，为抢占市场份额，三家平台均推出大规模补贴活动，虽短期内激活了市场，但高额投入使得自身利润承压。此次监管介入，三家平台有望由无序竞争向理性竞争切换，建议关注三家外卖平台后续补贴投入状况以及监管力度。相关公司：美团-W、阿里巴巴-W、京东集团-SW。 7.电商： Temu 陆续在海外多个国家开放本地卖家计划和半托管模式，邀请本地卖家加入平台从而减少对国内商品依赖，面对当前的关税政策的不确定性，我们认为这种模式可以较大程度的分散关税风险，建议关注主流跨境电商平台海外半托管模式的推广节奏，相关公司：拼多多、阿里巴巴-W、Amazon。 8.产业互联网： 近期 H20 对华松绑，这对于国内 CSP 厂商来说是供给侧的结构化改善，建议持续关注国内头部CSP厂商云业务收入变化以及CAPEX的投入情况，同时关注 CSP 产业链上下游机会。海外市场建议关注CSP 龙头微软，季度业绩发布在即，A