纺织服装行业周报：纺织制造台企公布6月营收数据，2024年超市Top100企业销售额微增

请务必阅读最后股票评级说明和免责声明1纺织服装行业周报（20250706-20250712）同步大市-A(维持)纺织制造台企公布 6 月营收数据，2024 年超市 Top100 企业销售额微增2025 年 7 月 15 日行业研究/行业周报纺织服装行业近一年市场表现来源：最闻，山西证券研究所相关报告：【山证纺织服装】361 度超品店达 49家，周六福 6 月 26 日登陆港交所-【山证纺服】行业周报 2025.7.7【山证纺织服装】电商“618”大促落幕，老铺黄金海外首店 6 月 21 日于新加 坡 开 业 - 【 山 证 纺 服 】 行 业 周 报2025.6.23分析师：王冯执业登记编码：S0760522030003邮箱：wangfeng@sxzq.com孙萌执业登记编码：S0760523050001邮箱：sunmeng@sxzq.com投资要点本周观察：纺织制造台企 2025 年 6 月营收数据2025 年 1-6 月，越南纺织品和服装单月出口同比分别增长1.8%/20.7%/14.9%/18.1%/19.0%/13.9%，1-6 月累计同比增长 13.0%.2025 年 1-6 月，越南制鞋单月出口同比分别增长-3.7%/33.4%/15.9%/20.5%/7.5%/4.5%，1-6 月累计同比增长 10.9%。裕元集团：6 月制造业务营收同比增长 9.4%，1-6 月营收同比增长 6.2%。丰泰企业：6 月营收同比下降 3.07%，1-6 月营收同比下降 4.11%。来亿兴业：6 月营收同比下降 4.24%，1-6 月营收同比增长 19.76%。聚阳实业：6 月营收同比增长 3.23%，1-6 月营收同比增长 8.04%。儒鸿：6 月营收同比下降 3.25%，1-6 月营收同比增长 10.83%。行业动态：1)2024 年中国超市 TOP100 发布。2024 年，超市 Top100 企业销售规模约为 9000 亿元，同比增长 0.3%；门店总数 2.52 万个，同比下降 9.8%。销售额同比增长的企业有 42 家，门店增加的企业有 25 家。销售额、门店数双增长的企业有 14 家。从2024 年超市 Top100 企业的经营状况变化可以看出：1.会员店、折扣店的销售额及门店数依然增长显著。沃尔玛(中国)2024 年实现销售 1588 亿元，继续居超市Top100 首位。开市客、芯果科技（Hotmaxx）、尧地、奥乐齐销售额均有大幅提升。2.超市企业门店经营有所改善。2024 年超市 Top100 门店数量减少 2750 家，同比下降 9.8%，但通过多种整改措施，整体销售同比提升 0.3%。6 成以上企业门店经营业绩得到改善。尤其是销售额在 30 亿到 100 亿元的腰部企业，经营改善的企业占比最高。3.网络零售额的占比继续提升。2024 年，超市 Top100 企业网络销售额占总销售的 16.9%，前置仓对企业提升线上销售的作用逐步凸显。4.位列前 10 的企业销售额占总销售额的 66.6%，占比逐年提升。2)意大利奢侈品集团 Armani Group（阿玛尼集团）披露 2024 财年业绩：综合销售额同比下滑 6%至 23 亿欧元，按固定汇率计下滑 5%。按地区看，欧洲市场贡献了49%的销售额，与上年持平。美洲市场占比 22%，而亚太市场占比降至约 19%，主要受中国市场放缓影响。集团指出：“在国际宏观经济和地缘政治环境持续紧张、不确定性加剧的背景下，时尚和奢侈品行业出现增长放缓，尽管较上年有所下降，集团 2024 财年仍实现稳健积极的综合业绩。”2024 财年，集团的 EBITDA 同比下滑24%至 3.98 亿欧元，税前净利润同比下滑 66%至 7450 万欧元，主要受到了集团多项特殊投资的影响。营业利润同比下滑 69%至 6700 万欧元，主要受销售额下滑、以及运营成本上升 2.5%的综合影响。集团表示致力于加强组织和财务基础，以巩固品牌在奢侈品领域的地位。3)名创优品全球壹号店销售破亿。7 月 2 日消息，名创优品公布数据显示，位于上海南京东路的 MINISO LAND 全球壹号店开业 9 个月实现单店销售额突破 1 亿元，其行业研究/行业周报请务必阅读最后股票评级说明和免责声明2中 IP 系列产品贡献 79.6%的销售占比。作为名创优品渠道升级的核心店态，MINISO LAND 全球壹号店自 2024 年 10 月开业以来，已累计发布超 135 个 IP 系列，包括 12 档全球首发 IP。截至目前，名创优品已在全国布局 10 家 MINISOLAND 门店，覆盖上海、北京、成都等核心城市。行情回顾（2025.07.07-2025.07.11）本周，SW 纺织服饰板块上涨 1.62%，SW 轻工制造板块上涨 2.03%，沪深 300 上涨0.82%，纺织服饰板块纺服跑赢大盘 0.8pct，轻工制造板块轻工跑赢大盘 1.21pct。各子板块中，SW 纺织制造上涨 2.25%，SW 服装家纺上涨 1.71%，SW 饰品上涨 0.63%。SW 轻工制造各子板块中，SW 造纸上涨 1.04%，SW 文娱用品上涨 1.69%，SW 家居用品上涨 2.19%，SW 包装印刷上涨 2.67%。截至 7 月 11 日，SW 纺织制造的 PE-TTM 为20.53 倍，为近三年的 30.59%分位；SW 服装家纺的 PE-TTM 为 27.66 倍，为近三年的98.68%分位；SW 饰品的 PE-TTM 为 32.36 倍，为近三年的 99.34%分位；SW 家居用品的 PE-TTM 为 22.88 倍，为近三年的 59.21%分位。投资建议：品牌服饰板块：（一）2025 年 5 月，纺织服装社零单月增速环比回升，1-5 月累计同比增长 3.3%，需求整体稳健，其中体育娱乐用品社零持续快速增长，1-5 月累计同比增长25.7%，5 月单月增速环比提升 5.0pct。继续推荐运动品牌公司安踏体育、361 度，2025H1，361 度超品店快速铺开，累计开店 49 家，门店产品覆盖全年龄段、全周期、全品类、全场景，利于提升品牌势能，并提升门店连带率及客单价；建议积极关注受益于政府补贴的家纺公司罗莱生活、水星家纺、富安娜。纺织制造板块：7 月 3 日，美国总统特朗普宣布，美国将对越南出口商品征收 20%关税，任何从第三国通过越南转运的商品将面临 40%的关税。北京时间 7 月 8 日凌晨开始，特朗普接连在社媒上公布其对多个国家发出的关税信函，其中对菲律宾的产品征收 20%关税，日本、韩国、马来西亚面临 25%的关税税率；印尼税率为 32%；孟加拉国为 35%；泰国和柬埔寨税率为 36%；老挝和缅甸税率为 40%，上述关税将于 8 月 1 日生效。从纺织制造台企 6 月营收数据看，受到去年同期高基数及关税政策不确定性影响，6 月营收表现偏弱。短期角度，建议积极关注中报业绩确定性高的公司，继续推荐浙江自然，建议关注开润股份、百隆东方。中长期维度，推荐海外纵向一体化布局、美国敞口相对较低的申洲国际，越南本地化原材料采购比例高的裕元集团、华利集团，积极开拓海外市场的伟星股份。黄金珠宝