军工行业周报：我国天然铀生产迎来新突破

请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 行业研究 太平洋证券股份有限公司证券研究报告 2025-07-14 行业周报 看好 / 维持 航空航天与国防Ⅲ 工业资本货物 军工行业周报(2025.07.07-2025.07.13)：我国天然铀生产迎来新突破  走势比较  推荐公司及评级 相关研究报告 【太平洋证券】国防军工 2025 年度策略：聚焦新域新质，迎接景气拐点 证券分析师：马浩然 电话：010-88321893 E-MAIL：mahr@tpyzq.com 执业资格证书编码：S1190517120003 报告摘要 本周要闻： 我国天然铀生产迎来新突破 据央视新闻 7 月 12 日报道，从中核集团获悉，我国规模最大的天然铀产能项目“国铀一号”示范工程成功生产下线“第一桶铀”，标志着我国天然铀生产取得突破，将有力保障我国能源资源安全的自主可控。“国铀一号”示范工程是我国产能规模最大、建设标准最高、建设速度最快的天然铀生产基地，位于内蒙古鄂尔多斯，具有绿色、经济、智能、高效的特点。“第一桶铀”的成功生产下线，进一步提升了我国在铀资源开发领域的国际影响力。专家表示，成功产出“第一桶铀”，意味着“国铀一号”示范工程已经从全面建设阶段迈入试生产阶段。 行业观点： 近年来，我国国防预算增幅维持在 7%左右，国防支出占 GDP 的比重不到 1.5%，低于世界主要军事大国的平均水平。我们认为，中国的国防支出仍有较大增长空间，未来或将长期高于 GDP 增速。2025年是“十四五”收官之年，行业有望摆脱近两年的低迷期，迎来全面复苏的景气拐点。随着订单恢复正常并陆续释放，军工板块或将进入业绩改善与估值提升的“戴维斯双击”阶段，建议关注先进战机、低空经济、国产大飞机、卫星互联网、深海科技等领域中竞争格局好、技术壁垒高的优质龙头公司。 风险提示： 军品订单增长不及预期；产品交付进度不及预期；军品采购价格波动风险等。 -20%-10%0%10%20%30%40%50%60%Jul/24Aug/24Sep/24Oct/24Nov/24Dec/24Jan/25Feb/25Mar/25Apr/25May/25Jun/25航空航天与国防沪深300 请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 行业周报 P2 目录 一、 行业观点 ...................................................................... 4 二、 板块行情 ...................................................................... 4 三、 行业新闻 ...................................................................... 5 四、 公司跟踪 ...................................................................... 7 五、 风险提示 ..................................................................... 12 请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 行业周报 P3 图表目录 图表 1： 本周，航空航天与国防指数与 24 个 Wind 二级子行业涨跌幅比较 ..................... 4 图表 2： 本月，航空航天与国防指数与 24 个 Wind 二级子行业涨跌幅比较 ..................... 5 请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 行业周报 P4 一、 行业观点 近年来，我国国防预算增幅维持在 7%左右，国防支出占 GDP 的比重不到 1.5%，低于世界主要军事大国的平均水平。我们认为，中国的国防支出仍有较大增长空间，未来或将长期高于 GDP 增速。2025 年是“十四五”收官之年，行业有望摆脱近两年的低迷期，迎来全面复苏的景气拐点。随着订单恢复正常并陆续释放，军工板块或将进入业绩改善与估值提升的“戴维斯双击”阶段，建议关注先进战机、低空经济、国产大飞机、卫星互联网、深海科技等领域中竞争格局好、技术壁垒高的优质龙头公司。 二、 板块行情 从本周的板块涨跌幅看，沪深 300 指数上涨 1.18%，航空航天与国防指数下跌 0.11%。 从月度的板块涨跌幅看，沪深 300 指数上涨 3.33%，航空航天与国防指数上涨 7.46%。 图表1：本周，航空航天与国防指数与 24 个 Wind 二级子行业涨跌幅比较 资料来源：WIND，太平洋证券整理 -2%-1%0%1%2%3%4%5%多元金融指数媒体Ⅱ指数软件与服务指数零售业指数制药、生物科技与生命科学指数商业和专业服务指数公用事业Ⅱ指数银行指数消费者服务Ⅱ指数能源Ⅱ指数沪深300指数食品、饮料与烟草指数医疗保健设备与服务指数耐用消费品与服装指数运输指数半导体与半导体生产设备指数技术硬件与设备指数材料Ⅱ指数保险Ⅱ指数房地产Ⅱ指数电信服务Ⅱ指数资本货物指数航空航天与国防指数食品与主要用品零售Ⅱ指数家庭与个人用品指数汽车与汽车零部件指数 请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 行业周报 P5 图表2：本月，航空航天与国防指数与 24 个 Wind 二级子行业涨跌幅比较 资料来源：WIND，太平洋证券整理 三、 行业新闻 1、我国天然铀生产迎来新突破 据央视新闻 7 月 12 日报道，从中核集团获悉，我国规模最大的天然铀产能项目“国铀一号”示范工程成功生产下线“第一桶铀”，标志着我国天然铀生产取得突破，将有力保障我国能源资源安全的自主可控。“国铀一号”示范工程是我国产能规模最大、建设标准最高、建设速度最快的天然铀生产基地，位于内蒙古鄂尔多斯，具有绿色、经济、智能、高效的特点。“第一桶铀”的成功生产下线，进一步提升了我国在铀资源开发领域的国际影响力。专家表示，成功产出“第一桶铀”，意味着“国铀一号”示范工程已经从全面建设阶段迈入试生产阶段。该项目将进一步提升我国天然铀保障能力，盘活了北方盆地数十万吨复杂砂岩型铀资源，把“呆矿”变成“宝藏”，能够生产出更多天然铀。和传统的开采方式不同，“国铀一号”的地浸采铀技术颠覆了传统矿山井下开采模-8%-6%-4%-2%0%2%4%6%8%10%12%多元金融指数银行指数技术硬件与设备指数资本货物指数航空航天与国防指数媒体Ⅱ指数软件与服务指数商业和专业服务指数材料Ⅱ指数沪深300指数能源Ⅱ指数制药、生物科技与生命科学指数公用事业Ⅱ指数零售业指数半导体与半导体生产设备指数耐用消费品与服装指数消费者服务Ⅱ指数运输指数房地产Ⅱ指数保险Ⅱ指数汽车与汽车零部件指数医疗保健设备与服务指数食品、饮料与烟草指数电信服务Ⅱ指数食品与主要用品零售Ⅱ指数家庭与个人用品指数 请务必阅读正文之后的免责条款部