商贸零售行业周报：闪购业务订单数创新高，即时零售行业竞争持续升级

商贸零售 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1 / 22 商贸零售 2025 年 07 月 13 日 投资评级：看好（维持） 行业走势图 数据来源：聚源 《美丽田园股权结构优化，新氧青春诊所发展迅速—行业周报》-2025.7.6 《医美化妆品 5 月月报：美丽田园股东 CPE 退出主要股东，618 强品牌美妆龙头和新锐功效品牌脱颖而出—行业点评报告》-2025.7.1 《老铺黄金新店双开，国内外高端渠道布局再突破—行业周报》-2025.6.29 闪购业务订单数创新高，即时零售行业竞争持续升级 ——行业周报 黄泽鹏（分析师） 陈思（联系人） 姚慕宇（联系人） huangzepeng@kysec.cn 证书编号：S0790519110001 chensi@kysec.cn 证书编号：S0790124070031 yaomuyu@kysec.cn 证书编号：S0790125040021  淘宝闪购和美团闪购日均订单量创新高，三大平台持续加码即时零售 本周 7 月 7 日淘宝闪购、饿了么联合宣布日订单量突破 8000 万，日活用户超 2亿，非餐饮订单达 1300 万。按订单量计算，大消费全市场日均订单新增 1 亿单，淘宝闪购新增 6000 万单，贡献了整个市场 60%的增量。此外，7 月 12 日美团闪购也公布，其即时零售日均订单量突破 1.5 亿，其中拼好饭和神抢手订单量分别突破 3500 万和 5000 万。淘宝、美团、京东三大平台持续加码，加速即时零售行业洗牌。头部电商平台通过直接进行大额补贴的方式助力商户转型升级，如淘宝闪购的 500 亿补贴计划和京东外卖的“双百计划”。在三大主要平台的持续投入之下，即时零售行业已有向三足鼎立格局发展的趋势，各平台在战略路径上都存在一定差异化。美团闪购和淘宝闪购更加倾向全品类发展，美团闪购注重提升非餐饮类销售占比，淘宝闪购在 3C、运动等专业品类上也实现覆盖，京东则差异化定位在“品质即时零售”赛道。我们认为，随三大电商平台持续发力，即时零售行业从拼速度逐渐转向拼综合实力，这将进一步加速竞争格局向头部集中。  行业关键词：淘宝闪购、友好市集、品上生活、禾元生物、AW 超市等 【淘宝闪购】淘宝闪购日订单数超 8000 万，日活跃用户超 2 亿。 【友好市集】小红书友好市集开业首月打标商品曝光度提升超 1.5 倍。 【品上生活】清美首家“品上生活”在上海开业。 【禾元生物】重组蛋白企业禾元生物拟冲刺 IPO。 【AW 超市】fudi 子品牌 AW 有机超市开业，国内首店落地北京。  板块行情回顾 本周（7 月 7 日-7 月 11 日），商贸零售指数报收 2200.12 点，上涨 2.20%，跑赢上证综指（本周上涨 1.09%）1.11 个百分点，板块表现在 31 个一级行业中位居第 11 位。零售各细分板块中，本周互联网电商板块涨幅最大，2025 年年初至今钟表珠宝板块领跑。个股方面，本周跨境通（+26.4%）、大连友谊（+22.7%）、苏豪弘业（+10.9%）涨幅靠前。  投资建议：关注情绪消费主题下的高景气赛道优质公司 投资主线一（黄金珠宝）：关注具备差异化产品力和消费者深度洞察力的黄金珠宝品牌，重点推荐老铺黄金、潮宏基等，受益标的曼卡龙、菜百股份； 投资主线二（线下零售）：关注顺应趋势积极变革探索的零售企业（超市、百货、连锁），重点推荐永辉超市、爱婴室等，受益标的重庆百货等； 投资主线三（化妆品）：关注具备差异化且能力持续迭代的优质国货美妆品牌，重点推荐毛戈平、珀莱雅、上美股份、润本股份等，受益标的若羽臣等； 投资主线四（医美）：关注具备差异化管线的医美产品厂商，重点推荐爱美客、科笛-B 等，受益标的锦波生物等。  风险提示：消费恢复不及预期、行业竞争加剧、政策风险等。 -24%-12%0%12%24%36%48%60%72%2024-072024-112025-03商贸零售沪深300相关研究报告 开源证券 证券研究报告 行业周报 行业研究 行业周报 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 2 / 22 目 录 1、 零售行情回顾 ............................................................................................................................................................................ 3 2、 零售观点：闪购订单数创新高，即时零售行业竞争持续升级 ............................................................................................. 5 2.1、 行业动态：闪购日均订单量创新高，三大平台持续加码即时零售 .......................................................................... 5 2.2、 关注情绪消费主题下的高景气赛道优质公司 .............................................................................................................. 6 2.2.1、 周大福：产品结构持续优化，同店销售降幅收窄 ........................................................................................... 8 2.2.2、 潮宏基：2025Q1 业绩高增超预期，差异化产品提升品牌势能 ..................................................................... 8 2.2.3、 周大生：2025Q1 业绩短期承压，关注后续品牌矩阵优化 ............................................................................. 9 2.2.4、 朗姿股份：2024 年公司业绩稳健，医美内生外延持续推进 .......................................................................... 9 2.2.5、 珀莱雅：2025Q1 归母净利润+28.9%，系列新品布局贡献增长................................................................... 10 2.2.6、 润本股份：2025Q1 收入高增，看好夏季防晒等新品放量 ........................................................................... 11 2.2.7、 永辉超市：2025Q1 稳态调