AI+汽车智能化系列之十四：华为汽车业务核心竞争力剖析

华为汽车业务核心竞争力剖析——AI+汽车智能化系列之十四证券分析师 ：黄细里执业证书编号：S0600520010001联系邮箱：huangxl@dwzq.com.cn联系电话：021-601997932025年7月11日证券研究报告1报告核心结论2◼ 华为汽车业务核心竞争力来源于【华为价值观：以客户为中心+以奋斗者为本+以价值为纲】。区别于其他车企，华为汽车业务是依托于其ICT领域的技术底座，而且从方法论角度华为是具备三大体系化能力【IPD（研发）+ISC（供应链）+IPMS（营销与销售）】。这些能力的构建是华为以通信行业起家经历了“从模仿创新到引领创新”的蜕变，而且从通信到手机业务的成功复制。华为在汽车行业的定位我们认为是“帮助车企造好车、卖好车”。智选模式和HI模式我们认为最终都是殊途同归，借助华为强大的技术底座能力去赋能中国车企做大做强。◼ 复盘总结2020-2025年华为汽车业务：智选模式发展好于HI模式。背后原因在于过去5年汽车接受智能手机方法论洗礼的阶段（或理解为降维打击），智选模式华为与合作伙伴（以赛力斯为代表）的效率是最高，且成功抓住了汽车高端市场的发展契机。而智选模式内部的差异来源于：越高端市场对原创新要求越高，颠覆外资品牌难度系数越大，或需要更多时间的沉淀。◼ 展望2025-2030年华为汽车业务：打造算力-算法-数据的商业闭环。未来5年汽车是智能化时代，智能汽车不是简单的智能手机复制，或成为AI时代最重要终端之一。【算力-算法-数据】三大智能汽车竞争要素，华为能否持续做大技术引领且实现商业闭环是未来5年的关键。高颜值（原创性设计）-高科技（智驾体验水平）-高性价比（成本控制能力）三维度同时具备方能成为未来爆款的智能汽车。◼ 展望2025下半年华为汽车业务看点：1）尚界（华为与上汽合作）首款20万元以下新车，是华为最大看点所在；2）问界（华为与赛力斯合作）M7改款新车；3）享界（华为与北汽合作）S9猎装版；4）尊界（华为与江淮合作）首款MPV车型或发布。展望2026年华为汽车是产品大年：尚界（2款）+问界（1款）+享界（2款）+尊界（1-2款）+智界（2款）等。◼ 风险提示：乘用车价格战超预期；终端需求恢复低于预期；L3级别自动驾驶政策推出节奏不及预期。一张图看懂华为汽车业务核心竞争力3数据来源：华为官网，东吴证券研究所华为价值观：以客户为中心+以奋斗者为本+以价值为纲华为企业愿景：构建万物互联的智能世界强大技术底座：基于客户需求和技术领先持续创新、合作共赢ICT基础设施业务智能汽车解决方案消费者业务云计算数字能源智选模式Hi模式问界/智界/享界/尊界/尚界长安/东风/广汽等三大体系化能力：IPD（研发）+ISC（供应链）+IPMS（营销与销售）智能化全栈自研能力：云+芯片+算法+E/E架构整车平台化能力：全品类+全价格带覆盖目标：智能汽车领导者目录一、华为技术底座能力二、华为汽车业务展望三、风险提示5一、华为技术底座能力1）增程技术平台增程汽车的核心指标 —— 油电转化率7数据来源：智车说，中国电动汽车百人会论坛，哈尔滨东安汽车动力股份有限公司技术中心，东吴证券研究所◼ 增程驱动的核心是增程器和三电系统。增程汽车的本质是电动汽车+增程器，增程技术壁垒整体不算高。增程器无需权衡动力与效率，油电转化率最重要，其数值直接受发电机效率和发动机热效率影响。➢ 发电机效率：各家差异不大，普遍在94%~96%之间，厂商关注点是提升功率密度和集成度。➢ 发动机热效率：发动机路径收敛，以1.5T四缸为主，热效率随工况变化而变化，第一代增程器热效率在37%~40%+，第二代41%~43%，第三代44%+。表：三代增程器油电转化率&热效率对比及装车应用热效率电机/电控油电转化率装车应用第一代37%-40%+单电机/电控3.0-3.1kWh/L理想汽车、零跑汽车、合众汽车、一汽集团第二代41%-43%曲轴直连电机集成GCU方案3.4kWh/L东方岚图、小鹏汇天（拟装车：新势力头部企业、华为、北汽福田、长安跨越、台湾中华、北汽制造、尚游汽车等）第三代44%+多合一电机电控系统集成（直连电机集成GCU/ECU/HCU）>3.6kWh/L自研与联合研发相结合：未来客户厂商车型WLTC纯电WLTC电池增程器热效率燃油发动机供应商吉利星越L增程版1250km205km41.2度DHE15 1.5TD43.32%92#及以上吉利自研问界M51440km255km42度1.5T 四缸95#及以上问界M71300km200km42度1.5T 四缸95#及以上问界M91300m200km42度1.5T 四缸95#及以上理想L61390km182km36.8度1.5T 四缸95#及以上理想L71360km190km42.8度1.5T 四缸95#及以上理想L81360km190km42.8度1.5T 四缸95#及以上零跑零跑C111210km300km43.74度1.5L 四缸40%92#及以上赛力斯赛力斯理想赛力斯联合德国FEV自研41%（2025款M9已达44.8%）40.5%新晨动力表：主流增程式汽车增程器型号/热效率/供应商（理想下一代增程器热效率提升至43%+）增程路线——下一代增程纯电续航的合适范围8数据来源：中国电动汽车百人会论坛，东吴证券研究所◼ 对于增程纯电续航，“大电池”或为下一代趋势。图：赛力斯增程用户纯电/增程使用占比（2024年）图：理想汽车增程用户纯电/增程使用占比（2024年）2025电动车百人会➢杨裕生（中国工程院院士）：纯电合理续航300km左右。➢蔡蔚（俄罗斯工程院外籍院士）：纯电合理续航400km+。➢帅石金（清华大学）：固态、大容量电池（电量>50度）。➢许敏（上海交通大学）：大增程+大电池是中国豪华车特色。➢理想：REV3.0增程纯电续航500km+。➢北汽：纯电合理续航400km+，电量>60度。➢深蓝：大电池增程是差异化竞争路径，频繁充电影响体验，用户愿意为更高纯电续航支付溢价，尤其是B级以上车型。➢小鹏：鲲鹏超级电动体系增程纯电续航430km。车百人会注：左图纯电行驶比例=纯电里程/总里程；右图纯电行驶比例=纯电时长/总时长注：0-80km/h及＞80km/h占比加总为100%赛力斯增程技术路径9◼ 赛力斯（问界）增程技术发展以油电转化效率为核心，通过系统性技术迭代实现能效跃升。➢ 赛力斯自主研发超级增程5.0技术，其超级电驱覆盖400/800V电压范围，峰值功率达250kW。➢ 增程器方面，赛力斯超级增程5.0的热效率达到44.8%，油电转化效率3.6+kWh/L，稳居中国增程器行业第一梯队。数据来源：中国电动汽车百人会论坛，东吴证券研究所表：问界增程技术解决方案及其演进20192021202220232025技术特点明确纯电驱动技术路线首创四缸增程架构增压发动机增强保电能力多点发电策略专用发动机/发电机行业首推油电转换率指标超级增程多合一集成油电转换率保持行业领先多场景无感发电AI+控制策略静谧无感、高集成、高效率发动机展示图油电转换率2.6kWh/L2.7kWh/L3.2kWh/L3.4kWh/L3.6+kWh/L发电功率45/60kW60/90kW55/7