2025年香港信托行业报告：驾驭变更，迎接增长

kpmg.com/cn驾驭变更，迎接增长2025年香港信托行业报告前言鸣谢主要发现一览行业现状 香港信托市场的规模 关键行业发展回顾已取得的进展 近期里程碑 宏观趋势和增长机遇 吸引更多中国内地客户 吸引私人财富 拥抱虚拟资产 克服既有挑战 合规成本与行业整合不断上升吸引人才 ESG投资：解决目标与现实的错位展望未来 香港的信托管辖区地位 加强发展香港慈善业 应对监管制度差异修法提升香港信托中心地位附录 信托培训证书2.0详情 词汇表 关于香港信托人公会 关于毕马威中国 联系我们 3456810111219202224252527293030313233343435363738123456目录2025年香港信托行业报告2© 2025 毕马威会计师事务所 — 香港特别行政区合伙制事务所，是与毕马威国际有限公司 (英国私营担保有限公司) 相关联的独立成员所全球组织中的成员。版权所有，不得转载。© 2025 香港信托人公会有限公司。版权所有，不得转载。此报告中文译本仅供参考，原文以英文版本为准附录前言鸣谢主要发现一览行业现状关键行业发展克服既有挑战展望未来宏观趋势和 增长机遇附录欢迎阅读《香港信托行业报告》，本报告由香港信托人公会（HKTA）和毕马威中国共同编撰。我们上一份报告于2021年发布，自那时起业界已经发生诸多变化。全球经济面临着重大挑战，包括从新冠疫情影响持续到地缘政治充满不确定性以及市场波动等。然而，在这些不利因素的影响下，香港信托和受托服务行业依然保持增长，这得益于该行业具有良好的监管框架、多样化的客户群体以及能够适应发展的从业人员。为了深刻了解过去四年来影响行业格局的发展变化，我们对近30名行业高管进行了深入采访，并对香港信托人公会的会员机构开展了数据调查。他们提供的反馈和见解，使我们不仅对香港信托业的主要趋势、风险和战略机遇有了更清晰的认识，而且对未来几年信托业发展的重要驱动因素也有了更深入的了解。信托业仍然是香港金融服务业的重要组成部分，自上一份报告发布以来，信托业以及更广泛的金融服务业都已经发生了相当多的变化。值得注意的是，最近监管方面的发展，例如针对证监会认可集体投资计划的受托人增设第13类受规管活动（RA13），以及香港金融管理局（金管局）发布《监管政策手册》TB-1单元，都有助于加强行业的公信力和对投资者的保护。我们还对eMPF积金易平台的潜力进行了深入研究，该平台将重塑香港的养老金体系，并改变养老金信托行业格局。除了上述监管发展之外，金融业中具有里程碑意义的举措也对信托业构成了影响，其中包括“跨境理财通2.0”的发布、家族办公室行业的增长以及虚拟资产等另类投资的日益普及。在迎来增长的同时，信托业也面临着挑战，主要包括人才短缺日益严重、监管合规成本不断上升，以及投资者对环境、社会和治理（ESG）关注度下降。本报告提供了应对此类挑战的见解和建议，以帮助业内人士解决前进道路上的障碍。衷心感谢所有调查对象和受访者对本报告的贡献，他们的见解和观点对我们深入了解这个不断发展的行业帮助甚大。刘嘉时女士铜紫荆星章 香港信托人公会主席徐明慧女士证券和资产管理业香港主管合伙人毕马威中国前言前言© 2025 毕马威会计师事务所 — 香港特别行政区合伙制事务所，是与毕马威国际有限公司 (英国私营担保有限公司) 相关联的独立成员所全球组织中的成员。版权所有，不得转载。© 2025 香港信托人公会有限公司。版权所有，不得转载。此报告中文译本仅供参考，原文以英文版本为准32025年香港信托行业报告鸣谢主要发现一览行业现状关键行业发展克服既有挑战展望未来宏观趋势和 增长机遇附录在此，我们谨对以下受访人士和机构表示诚挚的谢意，感谢他们通过接受访谈、进行书面反馈或提供统计数据为我们的调研提供宝贵见解（按英文姓名字母排序)：区毓麟太平绅士、香港金融管理局助理总裁(银行操守)谢志雄万通信托有限公司行政总裁罗礼华中银国际英国保诚信托有限公司行政总裁姚子洋毕马威中国资产管理业香港合伙人翁秉伦 (Brent York)汇丰环球私人银行信托管理，环球主管白嘉莲（Carolyn Butler）香港信托人公会教育及培训小组委员会主席蔡凤仪证券及期货事务监察委员会投资产品部执行董事杨苑汇丰机构信托服务（亚洲）有限公司行政仲裁兼亚太区市场和证券服务信托关系管理主管钟咏雪的近律师行合伙人许慧仪强制性公积金计划管理局营运总监及执行董事傅洁恩卫达仕财富规划和税务合伙人黄晓恩毕马威中国治理、风险和合规服务香港合伙人吴家俐香港投资基金公会副主席 刁家骏OSL执行董事兼监管事务主管James HarteHexTrust营运总监方展光香港投资推广署家族办公室环球主管陈浩濂太平绅士、香港特别行政区政府财经事务及库务局副局长杨嘉燕毕马威中国私人和家族企业服务主管合伙人刘嘉时铜紫荆星章、香港信托人公会主席李律仁香港金融发展局前主席林马玉霜香港信托人公会执行委员会成员陈洁朱香港信托人公会教育及培训小组委员会主席 Michael Olesnicky贝克·麦坚时律师事务所高级顾问邵伟球香港信托人公会前副主席温豪夫博士有光科技首席执行官兼联合创始人李楠燊毕马威中国资产管理业香港合伙人吴理察（Richard Grasby）毅柏律师事务所香港办事处私人客户与信托/监管合伙人孔庆诗香港证券及投资学会行政总裁余振声香港投资基金公会主席冯洁莹毕马威中国香港税务合伙人文颖仪贝克·麦坚时律师事务所合伙人黄德治宏利公积金信托有限公司首席行政总监朱明德中电集团公积金小组委员会主席徐明慧毕马威中国证券和资产管理业香港主管合伙人公司注册处鸣谢鸣谢© 2025 毕马威会计师事务所 — 香港特别行政区合伙制事务所，是与毕马威国际有限公司 (英国私营担保有限公司) 相关联的独立成员所全球组织中的成员。版权所有，不得转载。© 2025 香港信托人公会有限公司。版权所有，不得转载。此报告中文译本仅供参考，原文以英文版本为准2025年香港信托行业报告4附录前言主要发现一览行业现状关键行业发展克服既有挑战展望未来宏观趋势和 增长机遇附录中国内地仍是信托业的主要增长动力来源，信托持有资产的55%位于中国内地和香港。粤港澳大湾区的发展正在创造新的可能，其中“跨境理财通2.0”被认为将很可能带来长期机遇。越来越多信托客户选择投资虚拟资产，从而带来了机遇与挑战。26%的受访受托人称他们的客户持有虚拟资产，其中18%的客户的虚拟资产占总资产的10% 以上。法规和合规要求的复杂性不断增加，推高了信托公司的成本，尤其是小型信托公司。近三分之二的受访者表示，在过去的12个月里，他们的合规成本至少上升了5-15%。尽管宏观经济阻力重重，但香港信托市场依然表现出了韧性，截至2023年底，信托持有资产达到51,880亿港元（6,670亿美元）。比2021年（我们上一份报告的发布时间）的47,190亿港元（6,060亿美元）增长了约10%。公募基金与退休基金, 包括强积金和职业退休计划等退休金占信托持有资产的主要部分（70%）。从2022年到2023年，仅退休基金通过信托持有的资产就增长了11%。最近监管方面的发展，例如证监会对认可集体投资计划的存管人增设第13类受规管活动的牌照（RA 13）